Dalia Korkin admet : « Les résultats sont moins bons que ce que nous espérions »

La société de soins et de ressources humaines, Amal, publie aujourd'hui ses deuxièmes rapports financiers depuis son introduction en bourse, faisant état d'une baisse légère seulement des revenus et d'une baisse de la rentabilité. Lors de la conférence téléphonique avec les investisseurs, la PDG de la société, Dalia Korkin, a admis que les résultats étaient inférieurs à ce qu'elle espérait, mais a promis que la société était sur une tendance à l'amélioration.

L'action Amal, qui était responsable de l'une des introductions en bourse les plus excitantes de 2025, a chuté de plus de 15 % depuis son lancement. La société est cotée à une valeur de 2,3 milliards de shekels, contre 2,6 milliards lors de l'introduction en bourse, et une valeur de 3 milliards de shekels qu'elle espérait atteindre lors de son entrée en bourse. FIMI a acquis environ 80 % de la société pour une valeur d'un milliard de shekels en 2021 et a vendu la majeure partie de sa participation dans le cadre de l'introduction en bourse.

Revenus de 1,13 milliard de shekels, le bénéfice s'érode

Au cours des six premiers mois de 2026, les revenus de la société ont augmenté d'environ 4 % pour atteindre environ 1,13 milliard de shekels. Bien que la croissance des revenus ait également conduit à une augmentation du bénéfice brut, le bénéfice opérationnel est resté à 96,7 millions de shekels. Cela est dû à une augmentation des dépenses, entre autres, à la mise à jour des salaires des employés et aux préparatifs pour le nouvel appel d'offres de l'Institut national d'assurance (Bituah Leumi). Le bénéfice net s'est élevé à 66 millions de shekels, contre 67,6 millions pour la même période.

En regardant la tendance trimestrielle, elle est similaire : une croissance de 4 % des revenus à 577 millions de shekels, une légère augmentation du bénéfice brut sans augmentation du bénéfice opérationnel, et un bénéfice net qui a légèrement diminué, passant de 36,8 à 33,8 millions de shekels. « Je vous rappelle qu'au trimestre précédent, la baisse était beaucoup plus marquée, et ici, il y a actuellement une certaine correction », a déclaré le directeur financier de la société, Iftach Wolf.

Les succursales qui tirent les résultats vers le bas et l'appel d'offres de l'Institut national d'assurance

Amal opère dans quatre secteurs : soins à domicile, maisons de retraite, santé mentale et populations spéciales. Son problème principal ce trimestre, a expliqué Wolf, était le secteur des soins à domicile, où la société a vendu 3 % d'heures de soins en moins en raison d'un changement de direction. Le secteur des soins à domicile est le plus grand secteur de la société, représentant 60 % de ses revenus et environ 51 % de sa rentabilité opérationnelle.

Korkin a déclaré lors de l'appel avec les investisseurs : « La plupart des succursales sont déjà dans une tendance de croissance et d'amélioration de la rentabilité. Environ cinq succursales tirent encore les résultats vers le bas. Nous avons remplacé la direction, et en même temps, nous nous organisons à un rythme très rapide pour l'appel d'offres de l'Institut national d'assurance, ce qui crée des dépenses plus importantes, des changements opérationnels et structurels ». Ce nouvel appel d'offres présente des conditions plus strictes, avec un impact négatif estimé sur le bénéfice opérationnel annuel allant jusqu'à 20 millions de shekels.

En réponse à une question sur les succursales problématiques, Korkin a déclaré : « Lorsque les employés ne sont pas assez dévoués, lorsqu'ils abandonnent facilement un cas difficile, alors c'est le résultat. Dans la plupart des succursales, la plupart de nos employés aiment beaucoup leur travail, aiment les personnes âgées, aiment les familles, sont connectés aux gens. Aucune technologie n'aidera dans ce domaine, il faut juste les gens qui aiment ça ».

Reprise dans la santé mentale et expansion vers les sans-abri

Dans le secteur des maisons de retraite (12 % de l'activité et 10 % du bénéfice opérationnel), il y a eu une légère amélioration des revenus et de la rentabilité, principalement en raison d'une augmentation des tarifs payés par le ministère de la Santé et les caisses de maladie. Korkin a noté le manque de construction dans le pays comme un obstacle à l'expansion : « Les maisons sont pleines. Nous recevons de nombreuses demandes d'acquisition, et nous les vérifions toutes. Je n'ai aucun doute que dans un avenir proche, nous prendrons une décision sur l'expansion du domaine, par acquisition ou même par nouvelle construction ».

Également dans le secteur de la santé mentale et le secteur des populations spéciales, il y a eu une légère amélioration. Korkin a déclaré que « dans le secteur de la santé mentale, nous poursuivons la tendance de croissance à deux chiffres malgré les difficultés de recrutement ». Dans le secteur des populations spéciales, Amal prévoit de s'étendre avec de grands partenaires. « Si vous vous promenez à Tel-Aviv et que vous voyez des sans-abri - nous sommes là. Cela nécessite une expertise spéciale, et l'activité dans ce domaine ne fait que croître. Travailler avec des personnes sur le spectre autistique est un autre domaine qui devrait nous amener à de gros volumes d'affaires et une belle rentabilité ».

Parallèlement, Amal a annoncé l'acquisition de la pleine propriété d'une société dans le secteur des soins à domicile pour 72 millions de shekels. La transaction est soumise à l'approbation de l'Autorité de la concurrence et de l'Institut national d'assurance. En mai dernier, Amal a acquis environ 75 % de la société « Kesher », opérant dans le secteur des besoins spéciaux. Les deux récentes acquisitions ensemble devraient ajouter environ 190 millions de shekels aux revenus et environ 19-20 millions de shekels au bénéfice.

« Ces acquisitions soulignent notre avantage relatif dans l'identification, l'acquisition et l'intégration de sociétés », a conclu Korkin. « C'est ce que nous avons fait au fil des ans et ce que nous continuerons à faire - c'est presque notre spécialisation ».