Les caisses de prévoyance surpassent les banques de 50 000 NIS pour l'épargne

Une nouvelle simulation réalisée par la société de services financiers PWC pour l'Association des maisons d'investissement révèle que les profits du programme « Épargne pour chaque enfant » dans les caisses de prévoyance pourraient dépasser d'environ 50 000 shekels ceux générés par les dépôts bancaires. Ces données mettent en lumière l'ampleur de l'erreur commise par le ministère des Finances lorsqu'il a autorisé les banques à participer au programme, montrant que le choix du lieu de gestion de l'épargne crée des écarts dramatiques au point de départ des jeunes Israéliens dans leur vie adulte.

Le programme « Épargne pour chaque enfant » fonctionne depuis le début de l'année 2017 et s'adresse à chaque enfant en Israël âgé de moins de 18 ans. Dans ce cadre, l'Institut national d'assurance verse chaque mois une somme s'élevant actuellement à 58 shekels (indexée sur l'indice des prix à la consommation) sur un compte d'épargne dédié, les parents pouvant abonder du même montant. Bien que l'épargne s'étale sur au moins deux décennies, le programme peut être ouvert non seulement dans des caisses de prévoyance d'investissement gérées par des compagnies d'assurance et des maisons d'investissement, mais aussi dans des dépôts bancaires dédiés.

Ceux qui choisissent une caisse de prévoyance peuvent opter pour trois pistes d'investissement : risque accru, modéré ou faible. Ceux qui choisissent une banque peuvent choisir entre quatre pistes de dépôt : à taux fixe non indexé ou à taux fixe indexé, chacune offrant une option avec des paliers de sortie tous les 5 ans ou un blocage des fonds jusqu'à l'âge de 18 ans.

L'examen mené par PWC se divise en deux parties : tout d'abord, il a analysé les performances réelles des différentes pistes depuis le lancement du programme jusqu'à mars 2026, soit au cours des 9 premières années. Il convient de noter que l'ensemble des chiffres et des profits présentés se réfère au « programme élargi », c'est-à-dire aux enfants dont les parents ont choisi de doubler le versement mensuel. Pour établir une comparaison, les données ont été calculées selon la moyenne des rendements obtenus par les organismes institutionnels dans chaque piste de risque, face à la moyenne des taux d'intérêt accordés par les banques sur les différentes pistes de dépôt.

Des écarts d'épargne pouvant grimper à 70 000 shekels

Ces chiffres racontent une histoire sans ambiguïté : alors que l'épargne déposée jusqu'à présent s'élève à environ 11 500 shekels, un enfant dont les fonds ont été gérés dans une caisse de prévoyance sur la piste à risque accru a déjà accumulé un bénéfice d'environ 8 800 shekels. La piste à risque modéré a généré un profit d'environ 4 900 shekels. En revanche, la piste bancaire la plus rentable a produit au cours de cette période un profit d'environ 2 000 shekels seulement. Sur la piste bancaire la plus faible, un profit de seulement 500 shekels a été enregistré, soit un écart de plus de 17 fois par rapport à la piste en actions.

Dans un second temps, PWC a mené une simulation supposant que les rendements obtenus au cours des 9 premières années — par exemple une moyenne de 12,4 % par an sur la piste accrue — se poursuivront au même rythme exact pendant les 9 années suivantes jusqu'à l'âge de 18 ans. Selon la simulation, l'enfant placé dans la caisse de prévoyance à risque accru devrait atteindre l'âge de 18 ans avec un profit prévisionnel (avant impôt) de près de 56 000 shekels, et au total avec une cagnotte d'environ 81,6 milliers de shekels. En revanche, un enfant dont l'argent est bloqué dans un dépôt bancaire devrait atteindre un bénéfice oscillant entre environ 3 800 shekels dans le pire des cas et environ 10 100 shekels dans le meilleur des cas, pour une épargne totale allant de 29 000 à 35 000 shekels.

Une image similaire émerge lors de l'examen de cohortes plus tardives : une simulation menée pour les enfants ayant rejoint le programme en février 2019, ainsi qu'en 2022 et 2024, présente des écarts, dans certains cas d'une ampleur plus importante. De plus, lorsque la simulation est prolongée jusqu'à l'âge de 21 ans — la date à laquelle il est possible de retirer les fonds avec une prime d'État — la puissance des intérêts composés fait en sorte que ce même enfant bénéficiant d'une épargne accrue jouira d'une épargne totale d'environ 114 000 shekels, contre 30 000 à 40 000 shekels dans les banques.

Il convient bien sûr d'observer les chiffres de la simulation future avec beaucoup de prudence. Rien ne garantit que les rendements relativement élevés des 9 dernières années se maintiendront, chaque épargnant est affecté par le calendrier du retrait des fonds, et le potentiel de profit implique la prise de risques, par exemple un effondrement de la bourse juste avant le retrait. Parallèlement, d'autres hypothèses sont retenues, telles qu'un taux d'inflation futur de seulement 2 % (qui affecte le rendement des pistes indexées dans les banques). En outre, les écarts sont présentés avant le paiement d'un impôt sur les plus-values réelles de 25 % qui sera prélevé lors du retrait de la caisse de prévoyance (contre un impôt nominal de 15 % sur les dépôts non indexés), un paiement qui réduira l'écart absolu en shekels. Malgré tout, même après ces réserves, la conclusion est claire : dans un environnement d'investissement à long terme de deux décennies, les banques peinent à offrir une concurrence attractive.

Une solution pour les parents issus de populations fragilisées

Cette réalité commence également à être intégrée par le grand public, ce qui entraîne une modification progressive du marché. Au début de l'année 2025, un amendement législatif est entré en vigueur, permettant aux épargnants en banque de transférer leurs versements futurs vers les caisses de prévoyance, tandis que les fonds déjà accumulés restent bloqués à la banque. Selon les données de l'Institut national d'assurance publiées le mois dernier, environ 98 000 épargnes ont été transférées des banques au cours de la seule année 2025. À la suite de cet exode, la part de l'épargne gérée par les banques a chuté à environ 16 % seulement, s'établissant aujourd'hui à environ 583 000 épargnes actives.

Un autre point significatif réside dans le fait que les familles issues d'un milieu socio-économique bas ont tendance à choisir plus souvent les dépôts bancaires plutôt que la gestion de l'épargne auprès des compagnies d'assurance et des maisons d'investissement. Elles consacrent ainsi une perte de dizaines de milliers de shekels au point de départ de la vie adulte de leurs enfants.

Dans un entretien accordé à Calcalist, Me Nimrod Sapir, directeur général de l'Association des maisons d'investissement, a déclaré :

« Une décennie après le lancement du programme, nous disposons pour la première fois d'une perspective à long terme qui permet d'évaluer de manière plus fondée combien d'argent devrait s'accumuler pour les enfants au terme de 18 années d'épargne. La simulation montre que les résultats pourraient être nettement supérieurs aux estimations que nous connaissions par le passé. Les années écoulées illustrent également très bien le fossé immense qui s'est creusé entre l'épargne via les caisses de prévoyance et les dépôts bancaires. »

Sapir a souligné que l'on ne peut contester le grand succès du programme « Épargne pour chaque enfant », et a appelé le gouvernement en conséquence « à examiner son élargissement — tout en apportant une solution aux parents issus de populations fragilisées qui ont actuellement du mal à doubler le montant de l'épargne pour l'enfant. De même, suite au succès de l'amendement législatif permettant le transfert de fonds du dépôt bancaire vers les caisses de prévoyance, nous appelons à achever la démarche de manière à permettre également un transfert complet des dépôts restés dans les banques, qu'il est actuellement interdit de transférer vers les caisses de prévoyance. »

Le ministère des Finances a fait savoir que « le ministère suit le programme et examine périodiquement ses caractéristiques et la nécessité d'ajustements, dans le but de s'assurer que l'épargne servira de manière optimale les enfants d'Israël sur le long terme ».