Changement spectaculaire des prix du pétrole : les prévisions surprenantes dans l'ombre des tensions au Moyen-Orient

Norbert Ruecker, responsable de l'économie et de la recherche sur la prochaine génération à la banque Julius Baer, a mené une analyse économique dans laquelle il a abordé la nouvelle tension créée au Moyen-Orient avec les attaques mutuelles entre les États-Unis et l'Iran, qui a également attaqué en réponse d'autres pays voisins tels que la Jordanie, Bahreïn, les Émirats arabes unis, le Koweït et l'Irak, faisant monter les prix du pétrole, mais les fondamentaux indiquent une baisse.

Norbert Ruecker a déclaré :

« Les nouveaux conflits au Moyen-Orient ont ramené les prix du pétrole à 95 dollars. Il semble que le conflit soit bloqué à un stade où les luttes pour le contrôle du détroit d'Ormuz conduisent à une hostilité récurrente, ce qui alimente la prime de risque intégrée dans les prix du pétrole. Au-delà de ce bruit et de cette incertitude, l'approvisionnement en énergie résiste étonnamment bien. »

Les stocks de pétrole en Asie, en Europe et en Amérique du Nord sont abondants ou présentent un déficit qui se réduit. Ce message, issu des données sur les stocks, confirme les preuves répandues de grandes quantités de pétrole transitant par le détroit d'Ormuz, une tendance qui devrait se poursuivre même après la fin des conflits actuels. Nous maintenons notre position prudente et prévoyons que les prix du pétrole tomberont aux niveaux des années 70 cette année et aux niveaux des années 60 l'année prochaine.

Les conflits de ces derniers jours au Moyen-Orient ont fait monter les prix du pétrole vers 95 dollars le baril. La question centrale semble désormais être de savoir si la dernière tension se transformera en une escalade plus grave et en une menace pour l'approvisionnement énergétique mondial.

Jusqu'à présent, il semble que les choses se déroulent selon le schéma des conflits précédents, qui étaient temporaires et sans conséquences durables. Les attaques américaines visaient à limiter la capacité de l'Iran à interférer avec la navigation dans le détroit d'Ormuz. Les contre-attaques de l'Iran ont été pour la plupart interceptées et visaient principalement les infrastructures militaires.

À notre connaissance, les navires ont continué d'entrer et de sortir du golfe Persique cette semaine. Les capacités militaires de l'Iran ont été considérablement endommagées tout au long du conflit, ce qui a permis le retour du trafic commercial via Ormuz le long de la route sud, hors du contrôle de Téhéran. Ce commerce est principalement mené la nuit et en convois le long de routes sécurisées.

De grandes quantités de pétrole s'écoulent par Ormuz, alors que le pragmatisme et l'opportunisme se renforcent avec le temps. Les producteurs de pétrole au Moyen-Orient acceptent et gèrent les risques du conflit principalement par nécessité économique de rétablir le commerce du pétrole.

En regardant un autre détroit dans la région, en mer Rouge, dont l'Arabie saoudite dépend pour ses exportations et pour contourner Ormuz, il semble que les menaces liées aux attaques des Houthis aient également été contenues jusqu'à présent. Alors que le conflit se poursuit et alimente les marchés de l'énergie avec une incertitude géopolitique, l'approvisionnement en pétrole et en gaz naturel s'est jusqu'à présent révélé étonnamment résilient.

Les stocks mondiaux de pétrole envoient un message rassurant. Au Japon et en Corée du Sud, les déficits ont presque disparu à nouveau. En Europe, les stocks sont restés abondants tout au long du conflit, même sans utiliser les réserves stratégiques. En Amérique du Nord, l'augmentation des exportations a drainé les stocks, mais le déficit a commencé à se réduire depuis l'été.

La pénurie que l'on craignait par le passé ne s'est pas matérialisée et les écarts ne se creusent pas. Cela confirme que le Moyen-Orient continue de fournir de grandes quantités de pétrole, à l'exception de l'Iran, qui souffre du blocus américain.

Certaines parties du marché pétrolier connaissent encore des pénuries. Alors que les raffineries fonctionnent à pleine capacité, également pour des raisons saisonnières, les marges et les prix du diesel restent élevés. Dans l'ensemble, les fondamentaux du marché pétrolier indiquent une baisse des prix du pétrole.

Cependant, il semble que le conflit soit bloqué à un stade où les luttes pour le contrôle du détroit d'Ormuz conduisent à une hostilité récurrente, ce qui alimente la prime de risque intégrée dans les prix du pétrole. Nous maintenons notre position prudente et prévoyons que les prix du pétrole continueront de baisser à court terme. L'humeur sur le marché est trop optimiste.