Bank of America signule des risques émergents sur les marchés face à la volatilité

Le marché boursier américain continue de faire preuve de résilience, mais selon Bank of America, des signaux commencent à apparaître sous la surface et méritent d'être surveillés de près par les investisseurs. Selon une analyse publiée par MarketWatch, les analystes de la banque pointent du doigt deux indicateurs susceptibles de signaler un passage brutal des marchés en mode Risk Off, une situation où les investisseurs réduisent leur exposition aux actifs à risque.

Le premier est l'indice MOVE, qui mesure la volatilité du marché obligataire souverain américain. Cet indice a bondi de 33 % en deux jours, reflétant une forte hausse de l'incertitude et de la volatilité sur le marché obligataire. Parallèlement, une faiblesse est observée sur les actions financières. L'indice XLF, qui suit le secteur financier américain, a reculé d'environ 2,3 % cette semaine après une forte baisse le 22 septembre.

La combinaison inquiétante et le paradoxe

Pourquoi cette combinaison est-elle particulièrement préoccupante ? Une forte hausse de la volatilité sur le marché obligataire traduit une incertitude accrue concernant les taux d'intérêt, l'inflation et l'économie. En même temps, les valeurs financières se trouvent au cœur du système financier, et leur faiblesse pourrait indiquer que la pression du marché obligataire commence à contaminer d'autres actifs risqués.

Le paradoxe réside dans le fait que les investisseurs sont encore loin de la panique. Le marché boursier a poursuivi sa progression malgré la tempête obligataire : le S&P 500 a progressé de 1,2 % la semaine dernière, le Nasdaq a gagné 2,1 % et le Dow Jones a pris 0,3 %. Les hausses ont été principalement portées par les valeurs technologiques, sur fond d'optimisme persistant autour des investissements dans l'intelligence artificielle.

« L'association d'une envolée de la volatilité obligataire et d'une faiblesse des valeurs financières constitue un signal d'alerte à surveiller de près sur les marchés. »

Rendements obligataires et détente sur les marchés

En revanche, le marché obligataire a offert un tableau différent. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a augmenté d'environ 16 points de base au cours de la semaine, passant de 5,01 % à 5,17 %, après avoir grimpé encore plus haut en séance. Cette hausse des rendements s'est accompagnée de craintes persistantes liées à l'inflation et à la possibilité que la Réserve fédérale doive maintenir une politique monétaire plus stricte.

Vendredi, un certain soulagement a été enregistré sur les marchés grâce à une baisse des cours du pétrole qui a aidé les actions à rebondir. Le S&P 500 et le Nasdaq ont progressé d'environ 0,5 % ce jour-là. Le message de Bank of America n'est donc pas que la tourmente est déjà là, mais que ce cocktail d'indicateurs mérite une attention toute particulière.