Après la chute de juin : ce que les investisseurs ont fait en juillet
Alors qu’en juin les épargnants ont fui les actions en Israël dans la panique, juillet raconte une autre histoire : le retail indépendant est revenu acheter, surtout sur le marché local, mais avec la main sur le déclencheur. Dans le même temps, un chiffre illustre à quel point l’argent attend encore sur le côté. S’agit-il du début d’un retour sur le marché, ou seulement d’une pause prudente ?
Après le mois de juin mouvementé, au cours duquel la Bourse de Tel Aviv a subi la plus forte baisse en trois ans, juillet a apporté un calme relatif. D’après les données de la société de Bourse Pair, une plateforme de trading qui regroupe l’activité des clients du retail indépendant dans les fonds communs de placement, les petits investisseurs sont revenus ce mois-ci à l’augmentation de leur exposition aux actions israéliennes, bien que, avec la prudence requise après ce qu’ils ont traversé.
Pour comprendre l’ensemble, il faut se rappeler ce qui a précédé. En juin, l’indice TA-35 a perdu environ 8,7 %, la baisse la plus forte depuis octobre 2023, principalement dans le contexte de tensions géopolitiques. Les investisseurs ont réagi en conséquence et ont retiré des fonds des fonds d’actions. En juillet, en revanche, une stabilisation claire a été enregistrée : l’indice n’a connu qu’une légère variation, et la panique a laissé place à un nouvel examen des opportunités.
Un examen de la société de Bourse Pair pour les mois d’avril à juillet fait apparaître un tableau intéressant. Jusqu’aux baisses de juin, les clients indépendants ont augmenté régulièrement leur exposition nette aux actions et aux indices israéliens. Juin a interrompu la tendance et l’a transformée en rachats, mais en juillet l’argent est revenu affluer avec des souscriptions nettes, principalement via des fonds indiciels. Dans les fonds gérés activement, le retour a été plus modéré, mais la direction est la même.
Il est important de noter la nuance ici : il ne s’agit pas d’un renversement dramatique de tendance, mais d’une correction et d’un retour au schéma de comportement qui caractérisait les investisseurs avant la baisse. Autrement dit, beaucoup ont profité de la baisse par rapport aux niveaux de pic de l’indice pour entrer à des prix plus attractifs, sans se jeter tête baissée.
Cette prudence s’est particulièrement distinguée dans tout ce qui concerne l’étranger. Alors que le marché local a de nouveau suscité de l’intérêt, la tendance régulière aux souscriptions qui caractérisait les fonds indiciels sur des actions étrangères a été stoppée en juillet. La raison réside probablement dans l’affaiblissement qui a été enregistré dans les principaux indices étrangers pendant le mois, ce qui a conduit les investisseurs indépendants à redoubler de prudence.
La compréhension la plus nette vient précisément des fonds monétaires. Certains d’entre eux, dans le volume total des transactions, ont fortement bondi de 34,3 % en mai à environ 49 % en juillet. Dans le même temps, la part des fonds indiciels sur les actions israéliennes dans le volume des transactions est passée de 24,9 % à seulement environ 10,4 % sur la même période.
Que signifie cela concrètement ? En plus de l’augmentation modérée de l’exposition aux actions locales, une grande partie des investisseurs a choisi de continuer à « garer » l’argent dans les fonds monétaires, l’option sûre qui génère un rendement stable dans un contexte de taux d’intérêt élevés.
Le tableau devient encore plus clair lorsqu’on regarde les volumes de transactions des fonds, qui sont en baisse. Une partie s’explique par le fait qu’il n’y a pas eu de négociation le 9 Av, mais pas seulement. Le nombre de fonds négociés a également diminué de manière consécutive. Il semble que le marché, qui n’est plus aussi fébrile que lors des mois précédents, s’équilibre encore avec prudence, et que de nombreux investisseurs du retail choisissent de « rester sur la touche » et d’attendre que la direction du marché se clarifie.
Le point clé de juillet est un bon rappel : le comportement grégaire au pic de la panique a presque toujours un coût élevé. Ceux qui ont vendu dans la panique au plus fort des baisses de juin auraient pu manquer la stabilisation qui est arrivée juste après.
En revanche, la tendance de beaucoup à laisser une grande partie de l’argent dans les fonds monétaires et à entrer progressivement sur le marché reflète une approche équilibrée : ne pas éviter le marché entièrement, mais aussi ne pas s’y précipiter avec tout le capital d’un coup. En période d’incertitude, c’est parfois précisément la patience qui constitue la stratégie la plus avisée.
