Les marchés face à une nouvelle ère de rendements élevés et de défis pour l'IA

Les marchés mondiaux entrent dans une période où les exigences des investisseurs vont au-delà de l'environnement des taux d'intérêt, englobant les rendements à long terme, les bénéfices réels, les infrastructures et les risques géopolitiques. À l'approche de la semaine, trois experts de Wall Street dressent le portrait d'une nouvelle réalité économique où l'ère de l'argent facile cède la place à un marché exigeant des résultats tangibles.

Trois processus principaux se trouvent à l'arrière-plan : les relations entre les États-Unis et la Chine, la maturation de la révolution de l'intelligence artificielle et la possibilité que la hausse des rendements obligataires américains ne soit pas une simple correction temporaire.

Sylvia Jablonski, directrice des investissements chez Defiance, évoque la rencontre entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping. Selon elle, « moins d'escalade est généralement positif pour les actifs risqués ». Elle souligne que le résultat principal n'est pas un accord global, mais une désescalade et la création de stabilité. Les marchés ont besoin de prévisibilité et de règles du jeu claires, bien que la rivalité stratégique technologique perdure.

Sandeep Rao, analyste chez Leverage Shares, estime quant à lui que « la trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine reporte le choc de novembre sans éliminer le risque : le prochain test aura lieu en janvier ». Bien que modérément positive pour les exportateurs, cette trêve ne résout pas les tensions autour des métaux rares et des restrictions sur les semi-conducteurs.

Le secteur de l'intelligence artificielle subit également des mutations. Les discussions se déplacent vers des questions économiques, énergétiques et politiques. Sylvia Jablonski privilégie le volet infrastructurel : « La demande en infrastructures permettant la révolution de l'IA continue de croître, même si le débat politique devient plus complexe. » Les discussions se concentrent sur la consommation électrique des centres de données, l'expansion du réseau et les coûts énergétiques.

Parallèlement, le marché obligataire envoie un signal fort. Paul Marino, directeur des revenus chez Themes ETFs, analyse le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans dépassant les 5 %. Il soutient que le marché obligataire pourrait se trouver aux premiers stades d'un changement de régime pluriannuel, après quatre décennies de baisse des rendements. Les besoins de financement gouvernementaux et des déficits budgétaires élevés soutiennent cette tendance vers des rendements structurellement plus élevés.

Sur le marché des cryptomonnaies, Sylvia Jablonski identifie la zone des 85 000 à 87 000 dollars comme une arène de bataille clé. Une cassure au-dessus pourrait viser les 90 000 dollars, tandis que le niveau de 80 000 dollars fait office de support.

La semaine à venir sera particulièrement riche en publications macroéconomiques aux États-Unis, avec notamment l'indice de confiance des consommateurs, les données de l'emploi ADP, les indices PMI de S&P Global, et en point d'orgue, le rapport officiel sur l'emploi américain (Non-Farm Payrolls) vendredi, qui donnera le ton aux marchés obligataires.