Wall Street face à un test crucial entre craintes sur la dette et taux de la Fed
Wall Street fait face à une semaine décisive marquée par les indicateurs macroéconomiques, les décisions de la Fed et les inquiétudes croissantes concernant la dette américaine.
Wall Street aborde une semaine chargée en données macroéconomiques et en décisions cruciales qui pourraient orienter les marchés, avec en toile de fond le marché obligataire américain, la politique monétaire de la Réserve fédérale et la hausse continue des cours de l'or. Parallèlement, la proposition du président américain Donald Trump de distribuer 5 000 dollars à chaque citoyen américain adulte suscite des craintes quant à l'élargissement du déficit et à l'accroissement de la dette souveraine.
Déficit budgétaire et expansion de la dette
Sandeep Rao, analyste de recherche chez Leverage Shares, estime que si le plan est mis en œuvre, son coût pourrait atteindre 1,2 à 1,3 billion de dollars. Cette situation intervient alors que le déficit américain s'approche de 1,8 billion de dollars et que la dette nationale a franchi le cap des 40 billions de dollars.
« Le calcul budgétaire est très difficile sans une augmentation significative du volume des emprunts », déclare Sandeep Rao. Selon lui, si le financement est assuré par la dette, le déficit annuel pourrait approcher les 3 billions de dollars.
La sensibilité des marchés est déjà palpable. Le 10 septembre, le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a clôturé autour de 4,96 %, tandis que celui à 30 ans a franchi le seuil de 5,36 %. Toutefois, M. Rao souligne que la concrétisation de ce programme dépendra des élections de mi-mandat et du maintien de la majorité républicaine au Congrès.
Décisions de la Fed et pressions inflationnistes
Parallèlement, le marché se prépare à la prochaine décision de la Fed sur les taux. Les rapports indiquent une probabilité de 85 % à 87 % d'une hausse des taux, en dépit du souhait de Donald Trump de voir les taux baisser. Sandeep Rao relappe l'existence de signes de ralentissement de l'inflation, bien que la hausse des coûts de l'énergie puisse exacerber les tensions.
Les données sur l'inflation et les ventes au détail s'annoncent également déterminantes. Paul Marino, directeur des revenus chez Themes ETFs, explique que l'importance du chiffre de l'indice des prix à la consommation (CPI) réside dans l'écart entre les résultats et les prévisions.
« Un CPI supérieur aux attentes renforcera le scénario de taux élevés pour une période prolongée, fera grimper les rendements obligataires et pèsera sur les actions de croissance », a-t-il affirmé.
L'or et les mutations macroéconomiques
Le Dr Ilan Gildin, associé et gestionnaire de fonds chez Karni Family Office, estime que le contexte macroéconomique actuel pourrait inaugurer une ère de taux d'intérêt durablement élevés. Il soutient que la vague inflationniste actuelle découle principalement de chocs d'offre, incluant les prix de l'énergie et les tensions géopolitiques.
En outre, il désigne l'or comme un actif dont le rôle a évolué. La hausse du métal précieux ne résulte pas seulement de la peur de l'inflation, mais aussi du processus de dédollarisation et des achats massifs de banques centrales.
« Ce serait une erreur de considérer l'or uniquement comme une couverture traditionnelle contre l'inflation », conclut-il, tout en soulignant son rôle de diversification.
