La Banque nationale suisse engrange un bénéfice de 19,1 milliards au T3

La Banque nationale suisse (BNS) a annoncé vendredi avoir enregistré au troisième trimestre un bénéfice de 19,1 milliards de francs suisses (23,3 milliards de dollars) grâce à ses investissements, portés principalement par ses avoirs en or et en devises étrangères. Ce résultat porte le bénéfice cumulé de la banque depuis le début de l'année à 44,2 milliards de francs, soit environ 53,8 milliards de dollars, ouvrant la perspective d'une distribution de dividendes au gouvernement fédéral et aux cantons en fin d'année.

Malgré ces chiffres trimestriels solides, le bénéfice global du troisième trimestre 2026 affiche une baisse de près de 32 % par rapport à la même période de l'an dernier. Les profits et pertes trimestriels de la banque centrale comprennent les revenus d'intérêts, les dividendes et les ajustements de valorisation liés aux fluctuations des taux de change et aux mouvements des prix des actifs. Le franc suisse s'est renforcé d'environ 12 % face au dollar américain en 2025, notamment en raison de flux de capitaux vers une valeur refuge à la suite des annonces de droits de douane du président américain Donald Trump, bien que le franc se soit replié d'environ 3,6 % face au dollar depuis le début de l'année.

La BNS a enregistré un bénéfice net de 14,3 milliards de francs sur ses avoirs en or au troisième trimestre 2025, contre un bénéfice net de 7,6 milliards de francs pour les trois mois se terminant en septembre cette année. Alors que les cours de l'or avaient bondi d'environ 66 % en 2025 en battant des records, l'année 2026 s'est caractérisée par une forte volatilité, le métal précieux perdant plus de 7 % de sa valeur depuis janvier. Parallèlement, le bénéfice tiré des avoirs en devises étrangères, qui incluent des investissements en actions sur les marchés internationaux, a atteint 11,6 milliards de francs, en recul d'environ 15 % sur un an.

La banque centrale suisse détient la majeure partie de ses réserves de change en actifs financiers libellés en monnaies étrangères plutôt qu'en liquidités, ainsi qu'un portefeuille plus restreint d'obligations en francs suisses. À la fin du troisième trimestre, 61 % des réserves en devises étaient investis en obligations souveraines, incluant des dépôts auprès de banques centrales et de la Banque des règlements internationaux (BRI). Environ 28 % étaient placés en actions et 11 % dans d'autres obligations. En matière d'exposition aux devises, 39 % du portefeuille était libellé en euros et 37 % en dollars américains, tandis que l'exposition au yen japonais et à la livre sterling s'élevait respectivement à 7 % et 6 %.

Contrairement à d'autres grandes banques centrales telles que la Réserve fédérale américaine et la Banque d'Angleterre, qui n'investissent généralement pas directement sur les marchés boursiers, la BNS détient un vaste portefeuille d'actions. Elle agit toutefois en investisseur passif, répliquant un indice composé de références boursières internationales axées principalement sur les moyennes et grandes capitalisations des marchés développés.

Les bénéfices de la banque centrale sont en grande partie reversés à la confédération et aux cantons, tandis que les actionnaires perçoivent un dividende si les capitaux propres de l'institution sont suffisants. En cas de pertes sur les investissements, les versements peuvent être suspendus. Néanmoins, la BNS rappelle que la recherche du rendement maximal n'est pas sa mission première.

«Pour une entreprise ordinaire, le profit est une condition essentielle de réussite à long terme. En revanche, l'objectif de la Banque nationale suisse n'est pas de générer des bénéfices.»