Wall Street durcit le ton alors que le financement de l'IA fait face à des obstacles

Pendant de longues années, les entreprises situées derrière l'industrie de l'intelligence artificielle aux États-Unis ont levé des centaines de milliards de dollars avec une relative facilité, Wall Street déversant des capitaux colossaux sans poser trop de questions. Désormais, l'équilibre des forces change radicalement : les prêteurs et les investisseurs se montrent beaucoup plus sélectifs, exigent des conditions strictes et marquent le début d'une phase plus prudente de la révolution technologique.

Selon des rapports médiatiques, les principales inquiétudes découlent de retards potentiels dans des projets d'infrastructure massifs, alimentés notamment par une opposition politique croissante à l'implantation de centres de données, ainsi que par la crainte que les profits colossaux promis par les géants technologiques et des start-up telles qu'OpenAI ne se matérialisent pas au rythme escompté.

Les répercussions sont déjà visibles à travers l'ensemble du marché : les obligations émises même par de grandes entreprises se négocient avec des décotes significatives, et les sociétés d'infrastructure cloud tributaires de prêts massifs pour financer leurs activités se sont retrouvées de fait exclues du marché obligataire au cours des dernières semaines.

Ces exigences strictes n'épargnent aucun acteur, rendant les levées de fonds sur les marchés boursiers tout aussi ardues. Les projets d'introduction en bourse de la société britannique Nscale ont été reportés, Lambda a dû revoir à la baisse la valorisation souhaitée lors de son dernier tour de table, et OpenAI a levé moins de la moitié des 30 milliards de dollars initialement visés.

Les géants technologiques ressentent la pression

Les marchés boursiers commencent à refléter la nervosité des investisseurs face au risque que les rendements massifs de l'intelligence artificielle tardent à se concrétiser. Des résultats financiers décevants publiés par des entreprises technologiques ont récemment provoqué une chute des actions liées au secteur.

La maison mère de Google, Alphabet, a essuyé une perte de valeur historique d'environ 500 milliards de dollars après le ralentissement de la croissance de ses revenus publicitaires de recherche, tandis que ses dépenses en infrastructures d'IA continuaient de grimper. En parallèle, le titre Intel a plongé de 29 %, et l'indice Nasdaq a enregistré sa pire séance depuis le mois de juin.

La pression se fait également sentir parmi les géants technologiques réputés les plus solides. Bien que des groupes tels que Meta, Amazon et Microsoft bénéficient de notations de crédit élevées et conservent la capacité d'alourdir leur endettement, les investisseurs institutionnels s'inquiètent d'une concentration excessive sur un seul secteur.

Les fonds institutionnels font pression sur les géants de la tech pour qu'ils cessent d'émettre autant de dette, ce qui explique pourquoi des entreprises comme Meta se tournent désormais vers des augmentations de capital par actions.

Comme l'a résumé un expert du marché : « En fin de compte, il se pourrait qu'il n'y ait pas assez d'argent pour financer toute cette construction. Le financement risque d'être le véritable goulet d'étranglement qui ralentira l'expansion. »