Vers l'ouverture des échanges : La raison pour laquelle les indices seront sous pression aujourd'hui

La journée de bourse s'ouvre sous la pression attendue des actions duales, au début de l'une des semaines les plus chargées de l'année — avec la décision de la Fed sur les taux d'intérêt et une vague de rapports des plus grandes entreprises mondiales.

Les actions duales reviennent ce matin avec un impact négatif marqué d'environ 1,9 % sur l'indice, ce qui pèsera considérablement sur l'ouverture. La plus notable sera Tower, qui devrait chuter d'environ 10 % suite à une baisse similaire vendredi à Wall Street, sur fond de sentiment négatif dans le secteur des puces. Nova devrait chuter d'environ 6 % et Camtek plonger d'environ 7,5 %. Gilat et Ormat devraient également se distinguer négativement, avec des baisses respectives d'environ 10 % et 6 %.

C'est un rappel que les puces sont une arme à double tranchant pour la bourse locale : lorsque le secteur est faible mondialement, il pèse sur Tel-Aviv via les actions duales. Comme Tower seule a un poids significatif dans les indices, sa chute attendue sera bien ressentie à l'ouverture.

Wall Street a conclu une semaine négative, menée par une chute de 2 % du Nasdaq. Le pic négatif a eu lieu jeudi, lorsque les « Sept Magnifiques » ont effacé près de 800 milliards de dollars — leur pire journée depuis avril 2025. Le catalyseur : les craintes concernant les dépenses croissantes en IA, après que Google et Tesla ont fait état d'énormes investissements en capital qui nuisent aux flux de trésorerie.

Un signe particulièrement inquiétant : Intel a plongé d'environ 8 % vendredi malgré d'excellents rapports qui ont battu toutes les prévisions. Lorsqu'un rapport de rêve ne parvient pas à faire monter une action, cela enseigne que le sentiment dans le secteur est fragile. Les prix du pétrole ont chuté vendredi (Brent sous 96 dollars), mais ont tout de même enregistré une hausse hebdomadaire d'environ 11 % après avoir touché 100 dollars.

Une histoire israélienne qui vaut la peine d'être connue : LivePerson, pionnier du monde des chats et de la messagerie pour le service client, est vendu — et dans des conditions qui illustrent à quel point sa valeur a chuté. L'entreprise, fondée en 1995 et l'une des premières au monde à introduire le chat en direct sur les sites web, est vendue dans le cadre d'une transaction qui reflète une valeur bien inférieure à son sommet.

Pourquoi est-ce une triste sortie ? Parce que LivePerson était autrefois une histoire de succès fulgurante. À son apogée, pendant la période du coronavirus, l'entreprise était cotée à une valeur de plus de 4 milliards de dollars, alors que le monde passait à la communication numérique et que la demande pour ses solutions de chat montait en flèche.

Mais depuis, tout a changé : la révolution de l'IA générative, qui devait être l'opportunité en or de l'entreprise, est devenue sa plus grande menace. Les solutions de chatbot basées sur l'IA — comme celles d'OpenAI et de Google — menaçaient de rendre obsolète exactement ce que vendait LivePerson, et l'entreprise a eu du mal à effectuer la transition. L'action a perdu presque toute sa valeur et est finalement vendue pour une fraction de sa valeur maximale.

La leçon générale : parfois, la technologie qui est censée être la grande opportunité d'une entreprise devient la menace qui la tue. LivePerson, comme Kodak à l'ère numérique ou Blockbuster à l'ère du streaming, est un exemple d'entreprise qui a mené une catégorie — puis la catégorie a changé sous son nez. Pour les investisseurs, c'est un rappel que même un leader du marché peut devenir moins pertinent avec une rapidité surprenante lorsqu'une nouvelle vague technologique arrive.

La semaine atteint le pic de la saison des rapports. À Wall Street : Microsoft, Meta et Apple — trois des « Sept Magnifiques » — feront rapport et dicteront la direction de la technologie dans son ensemble. Après que Google et Tesla ont déçu en raison des dépenses, la barre est claire : les investisseurs veulent voir un retour sur les investissements en IA, pas seulement de la croissance. Plusieurs entreprises israéliennes à Wall Street feront également rapport : Lemonade, Check Point, Fiverr et Teva feront également rapport.

Autre événement central : la décision de la Fed sur les taux d'intérêt. Aucun changement n'est attendu — le marché évalue à environ 65 % la probabilité que le taux reste tel quel contre environ 35 % pour une hausse — mais le libellé du président Warsh sera examiné attentivement à la lumière du pétrole cher et des rendements obligataires élevés.

L'ouverture aujourd'hui devrait être rouge en raison des actions duales, menées par Tower. Pour l'épargnant israélien, la semaine est critique : les rapports des géants détermineront si la correction technologique se poursuit, la décision de la Fed affectera le dollar et les obligations, et l'escalade avec l'Iran continue d'alimenter le pétrole et les actions de défense.

Il est intéressant de noter la scission en cours — alors que la technologie mondiale est sous pression, les actions de défense israéliennes prospèrent. L'histoire de LivePerson ajoute une autre couche : elle rappelle que même au sein du monde de la technologie, toutes les entreprises ne profitent pas de la même vague — certaines sont en fait tuées par elle, et il est intéressant de voir qui seront les prochaines qui ne pourront pas s'adapter au nouveau monde.