Une entreprise de 60 ans en crise : le petit-fils du fondateur gagne la lutte de pouvoir et évince le conseil d'administration

Au début des années 2000, le fabricant de tampons Rozetem, appartenant à Udi Pozis, a connu une crise. Un accord avec le principal client de l'entreprise a été annulé après que Rozetem a tenté de vendre ses activités à un concurrent de ce client.

La crise a nécessité une injection de dizaines de millions de shekels de la part de Pozis, qui a également mené un processus de restructuration spectaculaire dans l'entreprise, incluant le remplacement de tout le conseil d'administration et le licenciement d'employés. Cela a réussi, et finalement, Pozis a vendu Rozetem en 2010 à la société Albaad pour 65 millions de dollars avec un gros bénéfice.

Il semble que la famille Pozis espère qu'un scénario similaire se produira dans la société de distribution de médicaments Novolog, qui est sous son contrôle. Cette entreprise a également connu une crise ces dernières années, et ici aussi Pozis a mis la main à la poche, parallèlement au remplacement du conseil d'administration de l'entreprise. Entre-temps, une courte lutte de pouvoir a récemment eu lieu chez Novolog, qui s'est terminée après une semaine par une annonce selon laquelle la famille Pozis investirait 91 millions de shekels pour renforcer son contrôle sur l'entreprise.

Maintenant que Novolog est dotée de nouveaux administrateurs, la famille contrôlante (dont les mouvements sont actuellement dirigés par Oded, le fils d'Udi) est convaincue qu'elle s'engagera sur une nouvelle voie. Cela survient après que l'action Novolog a perdu plus de la moitié de la valeur à laquelle elle a été émise et 76 % de son prix à son apogée (reflétant une valeur pour l'entreprise de moins de 400 millions de shekels).

Les acquisitions sont devenues un fardeau

Novolog, fondée il y a 60 ans par Eliezer Pozis (le père d'Udi), s'occupe de fournir des services de santé : logistique et transport de médicaments et d'essais cliniques, soins à domicile et santé numérique.

L'entreprise, introduite en bourse à Tel-Aviv en 2017, a été dirigée dans les années suivantes par Eran Tauss. Il a identifié une faiblesse sur laquelle toutes les parties autour de l'entreprise semblent s'accorder aujourd'hui : les marges bénéficiaires relativement faibles du secteur de la logistique. « Les entreprises de logistique pure ne sont pas adaptées au marché des capitaux », déclare une source ayant occupé un poste de direction dans l'entreprise.

Par conséquent, Tauss a lancé un blitz d'acquisitions d'entreprises dans divers domaines du monde médical, tels que les services de gestion de files d'attente dans les cliniques ou la santé numérique. De plus, Tauss a commencé à étendre l'activité de l'entreprise à l'étranger, et également à acquérir des entreprises dans le domaine des services de santé comme la chaîne de cliniques ophtalmologiques Ein Tal. « Udi Pozis était impliqué dans les acquisitions effectuées par Tauss et les soutenait », affirment des sources impliquées dans l'entreprise à l'époque.

Au cours de ces années, un accord a commencé à se former, qui n'a été rapporté que récemment, pour l'acquisition du Herzliya Medical Center par un groupe d'investisseurs dirigé par Yitzhak Tshuva. Globes a appris que Novolog était censée se joindre en tant qu'investisseur à cet accord. Une telle démarche aurait pu fondamentalement changer l'activité du groupe et la diversifier considérablement, parallèlement à une synergie avec ses activités existantes. La tension entre Pozis et Tauss a probablement commencé autour de cet accord, « qui était trop grand pour Pozis à cette époque », disent des sources qui connaissaient l'entreprise à ce moment-là.

Entre-temps, le coronavirus a conduit à un boom de l'activité principale de Novolog, qui exploite un centre logistique à Modiin et une flotte de centaines de véhicules, tout comme d'autres domaines tels que l'hospitalisation à domicile et les essais cliniques. À ce stade (2022), l'entreprise était cotée à une valeur maximale de 1,8 milliard de shekels.

« L'actionnaire majoritaire a basculé »

Mais lorsque le coronavirus est passé, il a été découvert que toutes les nouvelles activités acquises ne parvenaient pas à atteindre la rentabilité. « Et progressivement, Udi Pozis s'est retourné contre Tauss », déclare une source qui connaissait l'entreprise depuis lors. Tauss est parti en 2023, et à sa place, Aviad Busi a été nommé PDG. « Tauss n'aimait pas vraiment la logistique. Il avait une vision différente pour l'entreprise, et c'est peut-être pour cela qu'il n'a pas non plus assez investi dans l'efficacité de la division logistique pendant son mandat. Mais Busi aimait vraiment la logistique, et il était aussi expérimenté en la matière », déclare une autre source qui occupait un poste de direction dans l'entreprise à cette époque. « Il est arrivé après avoir construit le centre logistique de Teva, Salomon, le principal concurrent de Novolog ».

Busi, en coordination avec Udi Pozis qui a été nommé président, a commencé à examiner les acquisitions de Tauss. « Certaines semblaient stables et d'autres non, elles ont probablement été faites à des prix élevés qui caractérisaient le marché biomédical pendant la période du coronavirus, et pour la direction actuelle, elles semblaient manquer totalement de concentration », déclare l'ancien haut responsable. « Busi s'est lancé dans une démarche stratégique douloureuse, mais essentielle à son avis et à celui de Pozis à l'époque, consistant à vendre certaines de ces entreprises, à procéder à des dépréciations importantes des investissements réalisés dans d'autres (ce qui a fait passer Novolog à une perte de 40 millions de shekels en 2023) et à des baisses de l'action ».

À cela s'est ajoutée la décision de l'entreprise l'année suivante de remplacer le système ERP (logiciel de gestion des ressources organisationnelles). L'ancien haut responsable : « Il n'y avait pas le choix. Le système existant était limité et reposait sur des bases fragiles, Novolog ne pouvait pas se développer. Sans remplacer l'ERP, il n'y aurait pas de Novolog aujourd'hui ».

Mais la démarche a échoué techniquement, et les clients ont commencé à quitter Novolog, y compris des clients importants et significatifs, par exemple la société pharmaceutique Pfizer. D'autres clients ont décidé que le risque de travailler uniquement avec Novolog était trop grand et ont divisé l'activité entre elle et Salomon. « C'était une crise technologique, mais aussi une crise de la gestion de la relation client », déclare la même source qui était impliquée dans l'entreprise à l'époque. « Et en même temps, la direction de Salomon de Teva s'est considérablement renforcée au cours de cette période ». L'action s'est effondrée à l'époque de plusieurs dizaines de pour cent, en fait, elle ne s'est pas rétablie depuis cette chute.

Des sources proches de Novolog affirment qu'il y a eu un autre facteur qui a conduit à la baisse de l'action ces dernières années. Début 2026, Udi Pozis (qui détenait 27 % des actions de Novolog avant l'injection de capital actuelle) a commencé à exprimer son intérêt pour la vente du contrôle de l'entreprise et a rencontré diverses parties. « C'était une expression de méfiance qui a nui à l'action », déclare une source qui était impliquée dans l'entreprise à cette époque. Lorsque la vente n'a pas abouti, il a passé les rênes à son fils, Oded, qui a été nommé administrateur en mai 2026.

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Novolog

Domaine d'activité : logistique pour les médicaments, services de santé et santé numérique.

Historique : fondée en 1966 par Eliezer Pozis. Gérée par Udi Pozis (fils) qui a introduit le fonds FIMI en tant qu'investisseur en 2013. L'entreprise a été introduite en bourse en 2017 et FIMI est sortie en 2019.

Données : l'entreprise est cotée à une valeur boursière d'environ 390 millions de shekels, environ moitié moins qu'à l'émission. Les revenus ont totalisé l'année dernière 1,8 milliard de shekels, et les bénéfices 4 millions de shekels - une baisse de 90 % par rapport à 2024.

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Tension au sommet

La tension entre le conseil d'administration de Novolog, dirigé par Arik Shor, ancien PDG de Tnuva, et Oded Pozis était claire dès le premier instant. Des sources au sein du conseil d'administration (qui a été principalement nommé avec la bénédiction d'Udi Pozis) ont déclaré qu'Oded s'exprimait de manière agressive envers eux, tandis que Pozis fils affirmait que les administrateurs lui cachaient des informations.

L'administratrice Anat Gabriel, entre autres vice-présidente chez Unilever mondial, a démissionné un instant avant que la lutte de pouvoir n'éclate, apparemment sur fond de tension créée entre les parties. Oded Pozis, pour sa part, a blâmé le conseil d'administration pour la situation et a affirmé dans une lettre à l'entreprise qu'il se dessine : « une image sombre et inquiétante d'un échec de gestion grave, profond et continu, frisant la négligence criminelle réelle ».

Les avis sont partagés quant à ce qui s'est passé ensuite. Oded Pozis affirme que le conseil d'administration a senti le sol se dérober sous ses pieds et a recruté une offre d'investissement d'Eli Dahan, propriétaire du groupe Movement, pour diluer les participations de la famille Pozis.

Dahan connaît Novolog depuis de nombreuses années. En 2019, en pleine vague d'acquisitions, il lui a vendu les sociétés Target Care et Infomed pour 82 millions de shekels (entreprises qui sont restées en sa possession même aujourd'hui et pour lesquelles aucune dépréciation de valeur n'a été effectuée). Suite à la vente, dont une partie a été payée en actions Novolog, Dahan est devenu un investisseur dans l'entreprise et a même signé avec Ehud Pozis un accord de contrôle, qui a duré jusqu'au début de 2023, date à laquelle l'accord a été annulé et Dahan a vendu ses participations.

À la fin du mois dernier, Dahan a soumis une offre d'investissement de 100 millions de shekels dans la Novolog malmenée, en échange d'une allocation d'environ 21 % de ses actions. La réalisation de cette démarche aurait fait de lui un actionnaire égal en pouvoir à Pozis, mais apparemment un actionnaire qui bénéficie du soutien du conseil d'administration.

À ce stade, la famille Pozis a agi de manière décisive, a acheté des actions Novolog à Phoenix et au groupe Arkin pour 91 millions de shekels, un prix 40 % plus élevé que le prix auquel elles étaient cotées avant la soumission de l'offre de Dahan. L'achat a porté la part de la famille dans Novolog à 44 % et a tranché la lutte. Une fois cela arrivé, il était déjà clair que le conseil d'administration de l'entreprise (à l'exception des administrateurs externes) s'en allait. Ses membres n'ont pas attendu leur licenciement et ont immédiatement annoncé leur départ.

À leur place, Oded Pozis a nommé Ofer Linczewski qui occupe le poste de PDG du groupe Gadot ; Doron Sela, PDG du distributeur de produits Apple Icon ; et Sagi Kadori qui a occupé le poste de directeur financier mondial de Strauss Water.

Et pourtant, dans l'entourage du conseil d'administration démissionnaire, on affirme qu'ils n'ont pas initié l'offre de Dahan, et qu'elle est arrivée quelques semaines avant que la tension n'atteigne son apogée, et aussi que Dahan a proposé à Pozis d'être partenaire dans l'investissement, mais Pozis n'était pas intéressé par cela.

D'une entreprise familiale à une série d'exits : le chemin du succès d'Udi Pozis

Contrairement aux entrepreneurs qui arrivent par divers chemins dans leur domaine d'activité, dans le cas d'Ehud (Udi) Pozis (73 ans), le chemin était clair - il est né dans le secteur de la distribution de médicaments. Son père, Eliezer, a fondé dans les années soixante une entreprise de distribution de médicaments de la société Avik, alors la deuxième plus grande société pharmaceutique en Israël. L'entreprise, qui s'appelait Pharm-Avik, distribuait les produits Avik dans les pharmacies, d'abord dans la région de Tel-Aviv, puis dans tout le pays.

Vers la fin des années 70, avec sa libération de l'armée, Pozis est entré dans l'entreprise familiale et a été nommé PDG de Pharm-Avik. Sous sa direction, l'activité de l'entreprise s'est considérablement développée, entre autres grâce à des campagnes publicitaires qu'elle a lancées à la radio pour des médicaments en vente libre. Une décennie plus tard, à la fin des années 80, l'entreprise a été vendue à Teva pour 25 millions de dollars, alors que la part de Pozis était rapportée à 3 millions de dollars.

Un chemin plein de crises

Au début des années 80, parallèlement à son travail dans l'entreprise familiale, Pozis a réalisé son premier mouvement commercial en dehors de la famille, lorsqu'il a fondé avec Rami Kluger, son ami de banc d'école sur la voie de la réserve académique en génie mécanique à l'Université Ben Gourion, le fabricant de tampons Rozetem.

Celle-ci a connu des hauts et des bas tout au long de ses années d'activité, et a même connu une crise aiguë au début des années 2000. Après un processus de redressement important, Rozetem (qui est devenue le fournisseur de tampons de la chaîne Wal-Mart) a été vendue au fabricant de lingettes humides Albaad, du Moshav Masu'ot Yitzhak, pour 65 millions de dollars. Environ la moitié du montant, 33 millions de dollars, a été versée aux actionnaires dirigés par Pozis, tandis que le reste a été utilisé pour couvrir les dettes accumulées par Rozetem.

Mais pour la création de valeur la plus significative, Pozis doit tout aux entreprises dans lesquelles il a grandi. En 1993, armé de liquidités et de l'expérience qu'il a accumulée, Pozis a rejoint l'entreprise familiale - Pharm Up, qui deviendra plus tard Novolog. L'entreprise s'est concentrée sur la distribution de médicaments sur ordonnance de fabricants de médicaments locaux et internationaux aux pharmacies, et est devenue le plus grand acteur du marché.

Au début de la décennie précédente, Pozis, avec son partenaire Shaul Kobrinsky, a vendu environ la moitié des actions de l'entreprise au fonds d'investissement FIMI d'Ishay Davidi pour 85 millions de shekels. Avec FIMI, Pozis et Kobrinsky ont mené il y a environ une décennie une émission réussie de l'entreprise à la Bourse de Tel-Aviv à une valeur de 550 millions de shekels. Dans le cadre de l'émission, Pozis a vendu des actions en échange de 82 millions de shekels, tandis que FIMI a vendu une part plus importante pour 192 millions de shekels, tout en enregistrant une création de valeur significative.

Affaire de fixation des prix

Entre-temps, Pozis a réalisé un autre exit dans ses entreprises, lorsqu'il a vendu au début des années 2000 la société Pharma Green, qui détenait la franchise de distribution de la collation énergétique « Energy », à la société Elite pour 6 millions de dollars. La vente a été accompagnée d'un ton amer, après que Pozis, avec le PDG de l'entreprise Motti Cohen, se soit retrouvé au centre d'une enquête de l'Autorité de la concurrence, concernant la fixation des prix qu'ils ont effectuée contre un distributeur d'une marque concurrente (« Corny »). Finalement, le tribunal a reconnu Pozis coupable, et il a été condamné à une amende de 100 000 shekels et à trois mois de travaux d'intérêt général.

Dans le passé, il a été affirmé dans la presse économique qu'en plus de ses entreprises, Pozis a investi une partie importante de son capital également dans le secteur immobilier et le marché des capitaux, des investissements qui lui ont rapporté, selon l'affirmation, des bénéfices encore plus élevés que ceux qu'il a accumulés dans ses diverses entreprises commerciales.

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Effondrement de 90 % du bénéfice

Même après que la famille Pozis a survécu à la semaine orageuse au cours de laquelle son contrôle a été menacé, les problèmes fondamentaux de l'entreprise existent toujours. La division logistique, qui constitue 86 % des revenus de l'entreprise, enregistre de faibles taux de rentabilité, et elle a enregistré l'année dernière une baisse de 14 % des revenus par rapport à 2024 (à 1,6 milliard de shekels).

Les autres divisions, services de santé et santé numérique, ont en fait progressé et la division des services de santé est passée d'une perte à un bénéfice, mais leur part totale dans le gâteau est faible. Le bénéfice net de l'entreprise s'est élevé à seulement environ 4 millions de shekels - une baisse de 90 % par rapport au bénéfice en 2024.

Des sources proches de l'entreprise affirment que les clients qui ont quitté l'entreprise sont des clients qui lui ont accordé les meilleures conditions de paiement. « Tous les trimestres ne sont pas positifs en termes de flux de trésorerie. Pour avancer, l'entreprise a besoin d'investissements internes comme ceux proposés par Dahan ». D'un autre côté, il y a ceux qui pensent que les clients qui sont partis, comme Pfizer, ne pourront pas être clients de Salomon pendant longtemps, qui appartient à Teva, leur concurrent générique.

Des sources qui étaient proches de l'entreprise par le passé disent que le PDG Busi et le conseil d'administration démissionnaire ont travaillé sur un plan stratégique qui incluait l'établissement de nouvelles activités dans des domaines adjacents à la logistique, le renforcement de la division des essais cliniques et de la chaîne de cliniques ophtalmologiques Ein Tal. On ne sait pas dans quelle mesure Oded Pozis est derrière ce plan. Au-delà de cela, il est clair pour toutes les personnes concernées que la division logistique doit subir une efficacité supplémentaire, et regagner la confiance des clients qui sont partis.

Les investisseurs dans Novolog ou ceux qui examinent un investissement dans l'entreprise maintenant ont également noté le statut d'Oded Pozis dans l'entreprise. Pour permettre leur investissement, ils voudront voir de bonnes relations entre lui et la direction et les nouveaux membres du conseil d'administration, et une liberté d'action pour les facteurs professionnels.

De la part de la famille Pozis et de Novolog, il a été déclaré en réponse : « Novolog se concentre sur la mise en œuvre de mesures visant à renforcer ses performances commerciales, à augmenter la rentabilité et à réaliser le potentiel de l'entreprise. Dans la période à venir, l'accent sera mis sur le renforcement des activités du groupe, notamment dans le domaine de la logistique, l'amélioration de l'efficacité, l'excellence opérationnelle et la poursuite du développement des moteurs de croissance.

« Novolog est l'une des entreprises leaders sur le marché de la santé et détient des actifs importants, qu'elle s'efforce de traduire en amélioration des performances, en expansion de l'activité et en création de valeur à long terme pour l'entreprise et tous ses actionnaires ».

Arik Shor a préféré ne pas être interviewé pour l'article.