Un retournement dans les actions des puces : Les rapports qui font chuter le secteur
Une entreprise chinoise a commencé la production de masse d'une technologie essentielle à la fabrication de puces. La crainte : ce n'est que la première étape vers une chaîne d'approvisionnement en puces indépendante. Le coût de l'assurance contre le défaut de paiement de Nvidia a bondi suite à des rapports selon lesquels l'entreprise pourrait assumer d'énormes engagements financiers.
Les actions des fabricants de puces, qui s'échangeaient en hausse lors des transactions avant l'ouverture, ont basculé vers de fortes baisses pour deux raisons principales : la Chine et Nvidia.
La première est un rapport selon lequel une entreprise chinoise soutenue par l'État a commencé pour la première fois la production de masse de machines de lithographie DUV fabriquées localement. Les machines de lithographie DUV sont essentiellement les « machines qui impriment » les minuscules circuits sur les tranches de silicium à partir desquelles les puces sont fabriquées. Il s'agit d'une technologie considérée comme essentielle pour la production de puces avancées.
La seconde est que le risque financier de Nvidia augmente sur le marché des CDS suite à des rapports sur d'énormes transactions dans le domaine de l'IA.
Pékin réduit les alternatives
ASML a effacé les gains de plus de 2 % enregistrés avant l'ouverture du marché et a entraîné dans sa chute les actions d'Applied Materials, de Lam Research et de KLA. Plus tôt, le secteur profitait de l'optimisme suite à l'apaisement des tensions au Moyen-Orient et à un rapport selon lequel Nvidia discuterait d'un financement d'environ 250 milliards de dollars pour un projet de centres de données d'OpenAI.
Selon le rapport de The Information, l'entreprise chinoise, basée à Shanghai, a réussi à mettre en place des lignes de production pour les machines DUV en utilisant des équipes de développement d'autres entreprises locales. Si le rapport s'avère exact, il s'agit d'une avancée significative dans les efforts de Pékin pour établir une chaîne d'approvisionnement en puces indépendante et réduire la dépendance à l'égard de la technologie occidentale.
Il semble que ce soient précisément les restrictions à l'exportation imposées par les États-Unis et les Pays-Bas à la Chine qui ont accéléré le développement de l'industrie locale des puces — les sanctions imposées par les États-Unis sur les exportations vers la Chine visaient à freiner le progrès technologique de la Chine en bloquant l'accès aux machines avancées d'ASML.
Si les rapports sur la production locale de machines DUV s'avèrent exacts, cela signifie que Pékin a réussi à accélérer le développement d'alternatives locales.
Du point de vue des investisseurs, il s'agit d'un scénario particulièrement problématique : les entreprises occidentales pourraient perdre leurs revenus du marché chinois, tandis que l'objectif géopolitique de freiner le progrès technologique de la Chine ne sera pas atteint.
Les garanties pour OpenAI
Selon Bloomberg, le coût de l'assurance contre le défaut de paiement de la dette de Nvidia a bondi aujourd'hui au rythme le plus rapide depuis le début de la négociation des contrats CDS sur l'entreprise, suite à des rapports selon lesquels l'entreprise envisage d'assumer d'énormes engagements financiers pour financer l'infrastructure de l'intelligence artificielle.
Le prix de la protection de la dette de Nvidia sur cinq ans a augmenté d'environ 0,14 point de pourcentage et a atteint environ 0,82 % par an — la plus forte hausse quotidienne depuis le début des transactions actives sur ces contrats en novembre.
La raison de ces inquiétudes réside dans les rapports selon lesquels Nvidia pourrait fournir des garanties allant jusqu'à 250 milliards de dollars pour un projet d'OpenAI, ce qui lui permettra de louer de la puissance de calcul auprès de centres de données aux États-Unis. De plus, l'entreprise a annoncé une initiative avec la société mère du fabricant coréen de puces SK Hynix d'un montant de plus de 500 milliards de dollars.
La crainte des investisseurs est que Nvidia, au-delà d'être le principal fournisseur de puces de la révolution de l'IA, commence à prendre une exposition financière plus directe aux projets de ses clients. C'est-à-dire qu'au lieu de simplement vendre des puces et d'encaisser le paiement, l'entreprise pourrait aider à financer la construction de l'infrastructure qui créera la demande future pour ses puces.
