Un record de 640 millions de dollars : les entreprises de crypto-monnaies rachètent leurs propres pièces

L'industrie des actifs numériques adopte une stratégie connue sur divers marchés de capitaux traditionnels : depuis le début de l'année, les entreprises et groupes de crypto-monnaies ont dépensé près de 640 millions de dollars pour le rachat (Buyback) de leurs propres pièces (jetons). Cette démarche s'inscrit dans le cadre d'une tentative de relancer les prix et de démontrer la stabilité et la confiance pendant un ralentissement prolongé du marché.

Le volume actuel des rachats, qui s'élève à 638 millions de dollars, montre un bond par rapport aux 545 millions de dollars dépensés au cours de la même période l'année dernière, et une hausse spectaculaire par rapport aux seulement 366 000 dollars dépensés sur toute l'année 2024, selon les données du groupe de recherche sur la blockchain Allium Labs. Les leaders de cette tendance sont la bourse de produits dérivés Hyperliquid et la plateforme de création de meme coins pump.fun, dont les dépenses combinées représentent près de 90 pour cent du total des rachats sur le marché.

La vague de rachats intervient dans un contexte particulièrement difficile pour le marché des crypto-monnaies, alors que certains investisseurs choisissent d'abandonner les actifs numériques au profit des actions liées à l'intelligence artificielle qui enregistrent de fortes hausses.

Bien que les prix aient connu une légère reprise suite à une intervention surprise du Trésor américain sur les marchés obligataires qui a ébranlé la confiance dans le dollar, le Bitcoin est toujours inférieur d'environ 38 pour cent à son sommet, tandis que d'autres pièces populaires, comme XRP et Solana, affichent une chute d'environ 60 pour cent.

Depuis des décennies, les entreprises publiques aux États-Unis et au Royaume-Uni utilisent régulièrement des milliards de dollars pour racheter leurs propres actions afin de renforcer les cours et d'augmenter le rendement pour les actionnaires. Cependant, dans le monde des crypto-monnaies, les rachats de jetons - qui, contrairement aux actions ordinaires, n'accordent généralement pas de droits économiques ou de droits de vote - étaient jusqu'à présent un phénomène rare. La raison en était en partie due au mandat de Gary Gensler en tant que président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, une époque où de nombreux dirigeants se méfiaient de toute démarche susceptible de donner à une crypto-monnaie le caractère d'un titre financier et de les exposer à des procédures réglementaires.

Cette image a changé sous l'administration de Donald Trump, lorsque les régulateurs américains ont commencé à adopter une position beaucoup plus amicale envers le secteur. Le changement réglementaire a aidé les dirigeants à se sentir à l'aise pour lancer des programmes de rachat. La bourse Hyperliquid, par exemple, a mené la tendance en allouant 99 pour cent de ses revenus provenant des frais de transaction au rachat et à l'annulation de son jeton HYPE. Depuis son lancement en décembre 2024, l'entreprise a acheté et détruit des jetons pour une valeur de 1,3 milliard de dollars, ce qui a conduit à un bond de 70 pour cent du prix du HYPE au cours de l'année dernière, contrairement à la tendance générale du marché.

Un autre acteur de cette tendance est la plateforme DeFi (finance décentralisée) Sky Protocol, qui a racheté des jetons pour une valeur de 26 millions de dollars. Le cofondateur Ron Christensen a noté que la plateforme a généré plus de 400 millions de dollars de revenus au cours de l'année écoulée, et que les rachats du jeton SKY visaient à garantir que les détenteurs de jetons, qui dirigent la prise de décision et les votes sur la blockchain, agissent en accord avec le succès à long terme. Le prix de sa pièce a enregistré une modeste hausse de 5 pour cent au cours de l'année dernière. D'autre part, le protocole Lido a annoncé en août son intention d'effectuer des rachats réguliers pour lier le prix de la pièce au succès du protocole, après avoir atteint des revenus annuels de 40 millions de dollars. Cependant, la pièce de Lido a chuté de 71 pour cent au cours de l'année écoulée et se négocie à des niveaux de plus bas historiques.

Comme sur le marché boursier, il existe une grande incertitude quant à l'ampleur de l'impact des rachats sur les prix des jetons. La bourse décentralisée Jupiter a dépensé près de 14 millions de dollars pour l'achat de ses jetons depuis le début de l'année, mais leur prix a chuté de 55 pour cent au cours de l'année dernière. La plateforme Chainlink a également effectué des rachats, mais la valeur de son jeton (LINK) a été réduite de moitié. En raison de l'inefficacité, la plateforme Helium a même décidé d'arrêter son programme en février, comme l'a expliqué le cofondateur Amir Halim : « Il semble que le marché ne se soucie pas de telles démarches, alors nous allons arrêter de gaspiller l'argent ».