Un nouveau léger recul du dollar - se négocie à 2,99 shekels

Une nouvelle légère hausse du shekel, dans la continuité du mouvement similaire enregistré hier, a été observée à l'ouverture de la semaine des changes : le dollar baisse de 0,2 % et se négocie autour de 2,99 shekels. L'euro s'affaiblit de 0,3 % et se négocie au-dessus de 3,45 shekels.

Sur les marchés mondiaux, à la veille de la publication des données sur l'inflation aux États-Unis, l'indice du dollar par rapport à un panier de devises principales reste sans mouvement significatif à 99,8 points ; l'euro est stable au-dessus de 1,15 dollar et la livre est stable à 1,35 dollar. Un léger mouvement a également été observé pour le yen après un recul significatif hier, le dollar se négociant à 159,2 yens.

Rafi Gozlan, économiste en chef chez IBI Investment House, a noté dans son examen hebdomadaire :

« La forte hausse enregistrée dans l'activité d'exportation réduit dans une certaine mesure la pression en faveur d'une action de la part de la Banque d'Israël - tout comme le taux de change du shekel. Une confirmation de cela a également été reçue à partir des données sur l'activité de la Banque d'Israël sur le marché des changes pour le mois de juillet - la banque n'a pas effectué d'achats le mois dernier, après une intervention d'un volume cumulé d'environ 1,8 milliard de dollars en mai-juin ».

En amont de la publication des données sur l'inflation aux États-Unis, le président Donald Trump a confirmé hier qu'il s'était récemment entretenu avec le président de la Fed, Kevin Warsh, mais a démenti les rapports faisant état de nombreuses conversations. Le Wall Street Journal a rapporté la semaine dernière que Trump et le président de la Fed s'étaient entretenus à plusieurs reprises depuis l'entrée en fonction de Warsh en mai de cette année. Trump a déclaré que le rapport était incorrect, mais a confirmé que les deux hommes avaient été en contact « une fois, brièvement, il y a quelques jours ».

L'économiste de Meitav, Alex Zabezhinsky, note que la forte augmentation de l'efficacité de l'activité des entreprises aux États-Unis pourrait être un facteur déflationniste :

« Le taux de croissance de la productivité du travail aux États-Unis continue de croître, comme en témoignent les données du deuxième trimestre publiées la semaine dernière. La source de cette efficacité est la stagnation presque totale du nombre d'heures de travail, malgré la croissance continue de la production. L'impact principal de l'IA n'est pas nécessairement le licenciement d'employés, mais un ralentissement significatif de l'embauche de nouveaux employés. Une telle stagnation prolongée du nombre d'heures de travail, en dehors d'une période de récession, n'a pas été enregistrée aux États-Unis au moins depuis la Seconde Guerre mondiale. Le fait que la production continue de croître sans augmentation des heures de travail indique une efficacité technologique significative, avec une intensité jamais vue au cours des 80 dernières années ».

Ce développement, selon Zabezhinsky, aura un impact sur les niveaux de prix aux États-Unis :

« Le processus par lequel les entreprises augmentent leur production sans augmenter le nombre d'employés devrait modérer les pressions sur les prix du côté de l'offre - après qu'ils aient récemment augmenté en raison de la guerre, des tarifs douaniers et de la demande créée à la suite des investissements accélérés dans l'infrastructure de l'IA. La modération de l'inflation devrait également être favorisée par le fait que l'économie en dehors du domaine des investissements dans l'IA croît à un rythme faible, voire se contracte - comme cela se reflète sur le marché du travail, le marché immobilier et d'autres investissements en dehors du domaine de l'IA ».