Un gestionnaire d'investissements recommande deux secteurs : « Je ne pense pas que le marché soit cher »

Dan Binshtok (38 ans) travaille chez Pealim Gestion de Portefeuilles (appartenant à la Banque Hapoalim) depuis 13 ans et dirige actuellement le bureau des clients étrangers. Le marché des capitaux coule dans ses veines depuis aussi longtemps qu'il s'en souvienne.

« J'ai grandi dans une famille de banquiers », raconte-t-il, « nous avions toujours des abonnements à tous les journaux économiques. Par curiosité, je les lisais depuis mon enfance ». Cette curiosité l'a attiré vers le monde financier, où il a trouvé sa vocation. « J'ai toujours été intéressé par la dynamique et le changement du marché », déclare Binshtok. « Si vous n'êtes pas à jour pendant une semaine, vous avez un écart. Il est impossible de ne pas être au courant en permanence ». Ce dynamisme est pour lui non seulement un défi, mais aussi une opportunité, car « les choses qui changent rapidement peuvent aussi générer de l'argent ».

Malgré la forte progression de la bourse locale ces dernières années et la faiblesse relative des derniers mois, Binshtok suggère de ne pas réduire l'exposition au marché local. « Il est raisonnable d'être en Israël actuellement, sans sous-pondérer », affirme-t-il. Pour renforcer ses propos, il note que la croissance d'Israël, selon la Banque d'Israël, s'élèvera à 4 % cette année et s'accélérera à 5,5 % l'année prochaine. L'inflation en Israël est également en baisse et s'établit à 1,6 %.

« C'est différent du reste du monde. Le renforcement du shekel face au dollar soutient également cela, donc le taux d'intérêt continuera de baisser à 3 %, ce qui soutiendra les moteurs de croissance de l'économie », explique-t-il. Concernant les prochaines élections à la Knesset, il suggère de les traiter comme un bruit de fond : « Jusqu'aux élections, il faut ignorer toutes les promesses qui seront faites. Dès que le prochain gouvernement sera formé, nous voudrons voir ses plans économiques, comment Israël réussira à se remettre des processus géopolitiques de ces dernières années et comment revenir à une trajectoire de déficit raisonnable ».

Craint la dette américaine : pourrait avoir un impact négatif

En ce qui concerne les États-Unis, Binshtok estime que le marché peut encore continuer à monter, même après quatre années fortes avec des rendements à deux chiffres. « Je suis très optimiste pour l'avenir. Je ne pense pas que le marché soit cher. Nous voyons une augmentation de 25 % des bénéfices des entreprises. Pour l'année prochaine également, les prévisions des analystes parlent d'une croissance des bénéfices à deux chiffres. Les entreprises ont montré une forte croissance, pas seulement les entreprises technologiques d'ailleurs, et on peut commencer à voir un indice de retour sur investissement (ROI) dans l'intelligence artificielle ».

Il estime que nous ne verrons pas de hausses de taux d'intérêt aux États-Unis cette année, « au maximum une hausse dans le pire des cas, et même cela est déjà intégré dans les prix des marchés ». Cela, selon lui, malgré la ligne « faucon » du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, qui vise une cible d'inflation de 2 %.

Cependant, une préoccupation existe selon Binshtok : la dette américaine élevée, qui approche les 40 000 milliards de dollars. « Les rendements à l'échéance des obligations d'État américaines à 10 et 30 ans ont atteint des niveaux d'environ 4,62 % et 5,17 % respectivement. Cette hausse des rendements rend le coût de la levée de dette pour le gouvernement américain plus cher, et se répercute simultanément sur une augmentation des taux d'intérêt hypothécaires pour les ménages. La poursuite de la hausse des rendements pourrait déclencher des craintes de crise de la dette et affecter négativement l'orientation des marchés ».

Les recommandations : énergies renouvelables et puces électroniques

Binshtok suggère une forte exposition à Israël et divise l'exposition aux actions équitablement entre Israël et le reste du monde. Pour un investisseur prudent, il recommande 15 % en actions en Israël et 15 % en actions dans le monde, 40 % du portefeuille en obligations d'entreprises en Israël et 30 % en obligations d'État israéliennes. La duration du portefeuille est de 4 à 5 ans.

Pour un investisseur agressif, il suggère une exposition de 35 % aux actions en Israël et de 35 % aux actions à l'étranger, renonçant aux obligations d'État au profit de 30 % en obligations d'entreprises en Israël.

En termes de secteurs, Binshtok met en avant :

1. Énergies renouvelables : « Le secteur bénéficie actuellement d'un double vent arrière : un bond de la demande de pointe en électricité sur fond de révolution de l'IA et une baisse des prix des panneaux et des systèmes de stockage ».

2. Technologie et puces électroniques : « Le secteur offre une exposition diversifiée à la chaîne de valeur de l'industrie mondiale des puces ». Il note que les entreprises de puces et de matériel sont les bénéficiaires les plus directs de l'énorme demande d'investissements dans l'infrastructure de la part des géants de la technologie.

3. Cybernétique : « Le développement de l'IA conduit à une vague de piratages, ce qui nécessite d'énormes investissements dans les produits de sécurité ».

4. Secteur financier (à l'étranger) : « L'environnement de taux d'intérêt élevés de la Fed maintient la marge d'intérêt des banques à un niveau élevé. De plus, l'administration Trump se caractérise par une approche de déréglementation très clémente, ce qui constitue un vent arrière supplémentaire pour le secteur ».

5. Secteur industriel : « La politique tarifaire de l'administration Trump incite les entreprises à établir des lignes de production locales aux États-Unis, accélérant ainsi la demande d'équipements lourds et de systèmes d'automatisation de fabrication américaine ».