Trump pousse à la production aux États-Unis : y a-t-il des opportunités d'investissement ?

Peu de temps après son retour à la Maison Blanche, Donald Trump a convoqué une conférence de presse pour annoncer un plan tarifaire à grande échelle ciblant une longue liste de pays. L'objectif est de renchérir les importations afin de donner un avantage compétitif aux produits fabriqués aux États-Unis.

Bien que la Cour suprême ait rejeté le plan tarifaire dans son format initial, Donald Trump a poursuivi sa mise en œuvre en utilisant les autorités commerciales plutôt que les pouvoirs d'urgence précédemment invalidés par la justice. Cette décision a trouvé un écho dans les conseils d'administration des plus grandes entreprises mondiales. Un exemple frappant est l'initiative d'Apple visant à lancer un plan de production sur le sol américain avec un investissement massif de 600 milliards de dollars.

Le géant taïwanais des puces TSMC a également annoncé une expansion de ses investissements dans la construction d'usines de semi-conducteurs aux États-Unis. Cette démarche s'inscrit dans la volonté de l'Occident de disposer de davantage d'usines de puces sur le sol américain afin de réduire sa dépendance vis-à-vis de Taïwan, face aux craintes d'une action militaire chinoise.

Dans ce contexte, la question se pose : quelles entreprises cotées en bourse en bénéficieront ? L'exemple classique est le géant américain de l'équipement lourd Caterpillar, coté à Wall Street sous le symbole CAT. La fabrication aux États-Unis nécessite la construction d'usines, ce qui implique le recours à des équipements d'ingénierie lourde, le cœur de métier de Caterpillar.

Indépendamment du succès commercial futur de ces nouvelles usines pour les entreprises qui les construisent, les paiements versés à Caterpillar pour leur construction sont garantis, ce qui en fait un bénéficiaire évident de cette politique.

L'action a réagi en conséquence. Malgré une correction de 22 % par rapport à son sommet, Caterpillar a bondi de 98 % au cours de l'année écoulée, un chiffre impressionnant pour une entreprise d'une capitalisation boursière de 380 milliards de dollars. Lors de ses résultats du deuxième trimestre, l'entreprise a fait état d'une croissance de 24 % de ses ventes et d'un solide carnet de commandes de 72 milliards de dollars.

Il convient de noter que l'entreprise profite également de la construction de centres de données stimulée par le secteur de l'intelligence artificielle. Les équipements de Caterpillar sont essentiels à l'édification de ces installations, et ses produits destinés au secteur de l'énergie, tels que les générateurs, connaissent une demande massive en raison des besoins croissants en électricité.

Caterpillar se négocie actuellement avec un ratio cours/bénéfice (P/E) de 30. Bien que ce ne soit pas particulièrement bon marché, cette valorisation est soutenue par plusieurs tendances fortes et par la croissance attendue dans les années à venir. Pour une entreprise industrielle, un ratio de 30 reflète des attentes élevées du marché. À mon avis, c'est une excellente entreprise, mais au prix actuel, je ne me précipiterais pas pour acheter des actions, même si je la garde définitivement sur mon radar.

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