Investir dans l'argent : perspectives industrielles et baromètre économique

Lorsque les investisseurs se tournent vers le marché des métaux précieux, leur attention se porte principalement sur l'or, qui s'est imposé comme une valeur refuge en période d'incertitude économique. L'argent, en revanche, reste généralement en retrait. Malgré sa longue histoire et son utilisation industrielle généralisée, l'argent a perdu son statut de premier plan parmi les métaux précieux. Néanmoins, il conserve des caractéristiques uniques qui continuent de susciter l'intérêt des investisseurs.

Les propriétés uniques de l'argent

Pour comprendre la position de l'argent, il faut revenir au rôle important qu'il a joué tout au long de l'histoire.

« Nous avons essentiellement commencé avec l'argent », explique Yaron Friedman, responsable de la recherche au département des investissements de la Leumi. « Par la suite, lorsque l'or est entré en scène et a remplacé l'argent dès l'Antiquité comme monnaie principale et plus prestigieuse, le statut de l'argent a progressivement diminué. Cependant, il est resté dominant jusqu'au XXe siècle, avec l'instauration de l'étalon-or. »

Friedman souligne que dans de nombreuses langues, et pas seulement en hébreu, le terme désignant le métal et la monnaie est le même. Cette dualité linguistique se retrouve également en français (Argent) et en espagnol (Plata), illustrant le lien profond entre le métal et l'argent fiduciaire.

Aujourd'hui, l'argent est principalement utilisé dans l'industrie, qui représente plus de la moitié de la consommation mondiale de ce métal. « Il possède une propriété fascinante : c'est le meilleur conducteur d'électricité, avec une perte de tension très faible lors de son utilisation », explique Friedman. « Tout comme l'or, il est très durable, mais il est beaucoup moins cher et très facile à travailler. C'est pourquoi nous voyons l'argent servir de matière première dans de nombreuses industries, telles que l'énergie verte, les semi-conducteurs et l'électronique. »

Parallèlement à la demande industrielle, environ 20 % à 25 % de la demande mondiale d'argent provient d'investissements financiers sous forme de lingots, de pièces, de fonds négociés en bourse (ETF) et de produits indiciels. Une proportion similaire provient du marché de la joaillerie et de la,

Le ratio or-argent comme baromètre économique

En raison des caractéristiques propres aux métaux précieux, un baromètre économique s'est développé au fil des ans, basé sur le ratio entre le prix de l'or et celui de l'argent. « Il est coutume de dire que lorsque le ratio est élevé, c'est-à-dire lorsque le prix de l'or est très élevé par rapport à l'argent, cela reflète des craintes économiques et une politique d'aversion au risque », note Friedman.

« Ainsi, si le ratio dépasse 80 — ce qui signifie que le prix de l'or est 80 fois supérieur à celui de l'argent — c'est un indicateur de tensions économiques, car cela montre que les investisseurs mondiaux se tournent vers l'or. Pourquoi cherche-t-on généralement l'or ? Il a de nombreux usages industriels, mais sa principale utilité est de servir d'actif de couverture contre les risques. Lorsque ce ratio augmente, cela témoigne d'une demande extrêmement forte pour l'or. »

Friedman rappelle qu'au début de la crise du COVID-19 en avril 2020, ce ratio avait atteint 111. « En d'autres termes, l'argent a chuté fortement tandis que l'or grimpait, car le monde craignait que toute l'activité industrielle ne subisse un choc important. À l'inverse, nous avons observé une situation opposée au début de cette année, où le ratio est tombé autour de 60, voire en dessous, les investisseurs recherchant le risque. Nous avons alors constaté une demande industrielle massive, notamment de la part de l'industrie des semi-conducteurs et de l'électronique, stimulée par les progrès de l'intelligence artificielle. »

Cependant, selon Friedman, le chiffre actuel — qui se situe autour de 68 — reflète « un point où le marché cherche sa direction. Nous sommes dans une phase où le monde se demande s'il doit privilégier l'industrie ou la réduction des risques dans les portefeuilles. Cela intervient dans le contexte de l'économie mondiale, marqué par la situation dans le Golfe, le blocus de Bab el-Mandeb, ainsi que la hausse de l'inflation et des taux d'intérêt. »

Les moyens d'investir dans l'argent

Pour ceux qui estiment que le sentiment du marché continuera de favoriser l'argent, Friedman propose plusieurs options d'investissement. « Il existe deux principales façons d'investir dans l'argent », explique-t-il. « La première, la plus accessible, consiste à passer par des fonds négociés en bourse (ETF). Plusieurs fonds suivent le cours de l'argent et se divisent en différentes catégories : certains investissent directement dans l'actif sous-jacent en achetant de véritables lingots d'argent, bien que cela se fasse généralement par le biais d'instruments financiers. Il existe également des instruments plus sophistiqués, comme les ETF à effet de levier, mais ils s'adressent davantage aux investisseurs à court terme et nécessitent de la prudence. »

La seconde voie est l'investissement dans les sociétés minières. Friedman souligne qu'« de manière surprenante, il n'existe pour ainsi dire pas de mines d'argent pur. L'argent est en réalité un sous-produit de l'extraction de nombreux autres métaux, principalement l'or et le plomb. Il est donc très difficile de trouver des entreprises minières spécialisées uniquement dans l'argent, et il s'agit le plus souvent de compagnies minières généralistes où l'argent n'est qu'un sous-produit. Généralement, de géants comme Rio Tinto et BHP, qui possèdent des mines d'or et de fer, extraient également de l'argent. »