Shikun & Binui : l'actionnaire de contrôle Nati Saidoff renonce à son salaire

Nati Saidoff, l'actionnaire de contrôle de Shikun & Binui, renonce à tout salaire en tant que président du conseil d'administration et ne touche aucun dividende, l'entreprise n'en ayant pas distribué ces dernières années. Cependant, avec une plus-value théorique de 1,5 milliard de sikhels sur ses actions et 619 millions de sikhels en liquidités avant impôts provenant de titres déjà cédés, sa situation financière demeure florissante. L'assemblée générale des actionnaires de Shikun & Binui se réunira le mois prochain pour approuver les conditions de rémunération de M. Saidoff, une mesure qui ne devrait rencontrer aucune difficulté puisque celui-ci a demandé à ne percevoir ni salaire ni prime pour ses fonctions.

En dehors des jetons de présence s'élevant à environ un quart de million de sikhels par an — qu'il a demandé à verser sous forme de dons par le passé —, M. Saidoff a uniquement droit au remboursement de ses frais de voyage, de transport et d'hébergement lors de ses séjours en Israël, soit environ 30 000 dollars (quelque 90 000 sikhels) cette année. M. Saidoff est devenu l'actionnaire de contrôle de Shikun & Binui en 2018 après avoir acquis une participation de 47 % auprès de Shari Arison pour 1,1 milliard de sikhels, bénéficiant d'une décote de 13 % sur le cours boursier sans procéder à un audit préalable. À l'époque, l'entreprise faisait face à de graves démêlés juridiques et à des soupçons de corruption liés à ses activités en Afrique.

Reprise en Main et Évolution Stratégique

Durant les premières années, M. Saidoff n'a pas pris part activement à la gestion de l'entreprise. Tamir Cohen a exercé les fonctions de président puis de directeur général, succédé au poste de président par Doron Arbali. Pour consolider son contrôle, M. Saidoff a injecté 418 millions de sikhels supplémentaires d'ici fin 2022 par le biais d'achats d'actions et d'augmentations de capital, portant son investissement total à environ 1,5 milliard de sikhels. La société a traversé une période difficile marquée par des dépréciations d'actifs en Afrique et des pertes sur des terrains acquis pour des projets de logements locatifs, notamment à Sde Dov à Tel-Aviv.

Les critiques acerbes formulées par M. Saidoff en 2024 ont entraîné la démission de M. Cohen. M. Saidoff a alors accru son implication et a été nommé président en juillet 2024. Jusqu'alors, ses investissements avaient généré des rendements modestes, l'action Shikun & Binui n'ayant progressé que de moins de 3 % en six ans, contre une hausse de 37 % pour l'indice Tel Aviv 125. L'arrivée d'Amit Birman au poste de directeur général, conjuguée à la présidence de M. Saidoff, a marqué un tournant. La société a cédé ses activités en Afrique, étendu sa présence aux États-Unis, vendu Shikun & Binui Energy et transféré les projets de Sde Dov ainsi que leur dette à une autre structure.

Envolée Boursière et Gains Réalisés

Ces mesures stratégiques ont insufflé une dynamique positive au titre, qui a bondi de 145 % au cours des deux dernières années et demie, surperformant l'indice de référence en hausse de 101 %. Fin mai, la capitalisation boursière de Shikun & Binui a atteint le record de 13 milliards de sikhels, soit 10 milliards de sikhels de plus qu'à l'arrivée de M. Saidoff, portant la valeur de ses participations à 4,6 milliards de sikhels. M. Saidoff a concrétisé une partie de ses plus-values en cédant des actions en mars 2025 et en mars de cette année, ramenant sa participation de 41 % à 31 % et encaissant 619 millions de sikhels.

Bien que le cours ait depuis reculé de 24 % par rapport à son sommet, ramenant la valorisation de l'entreprise à 10 milliards de sikhels, la valeur actuelle des parts de M. Saidoff s'établit à 3,1 milliards de sikhels. Cumulés à ses cessions en espèces, ses gains totaux s'élèvent à environ 2,1 milliards de sikhels. Selon ses proches, ces ventes visaient à obtenir des liquidités en l'absence de dividendes, M. Saidoff n'ayant pas l'intention de céder de nouveaux titres et pariant sur un potentiel de valorisation supplémentaire.