Résultats records annoncés, mais les étrangers ont vendu : le secteur en vogue qui commence à refroidir
Les entreprises de ce secteur ont publié d'excellents rapports, et pourtant, elles ont subi les plus fortes ventes de la part des investisseurs étrangers cette semaine. Derrière ce mouvement se cache un signal d'avertissement venant directement de Wall Street. Que savent les étrangers sur ces actions et qu'est-ce que cela signifie pour votre portefeuille ?
Sur le marché des capitaux, la direction de l'argent raconte parfois une histoire opposée aux titres. Cette semaine, deux actions de sociétés de semi-conducteurs, qui figuraient parmi les grandes stars de la Bourse de Tel-Aviv et qui ont publié d'excellents résultats, ont mené le classement des ventes nettes des investisseurs étrangers.
Rappel : les « ventes nettes » ne sont pas une fuite de l'action, mais la différence entre ce que les étrangers ont vendu et ce qu'ils ont acheté. Lorsque davantage d'entre eux réduisent leur position qu'ils ne l'augmentent, des ventes nettes sont créées, un indicateur de la direction vers laquelle penche l'argent étranger.
En tête des ventes, Tower Semiconductor avec 59,8 millions de shekels, pour la deuxième semaine consécutive en tête des ventes. À ses côtés, à la troisième place, Nova avec 40,76 millions de shekels. Le paradoxe est frappant : Tower a annoncé des résultats records au deuxième trimestre et Nova a enregistré un chiffre d'affaires d'environ 225 millions de dollars. Alors pourquoi vendre ?
La réponse vient d'outre-mer. Les actions de semi-conducteurs à Wall Street ont subi une forte réalisation, l'indice américain des semi-conducteurs ayant perdu près de 8 % en une seule semaine, et même un excellent rapport de Nvidia n'a pas empêché une baisse de l'action d'environ 5 %. Après un énorme rallye basé sur la vague de l'intelligence artificielle, le marché commence à craindre que les prix des actions de semi-conducteurs ne soient trop élevés. Les étrangers, qui détiennent Tower et Nova, verrouillent simplement leurs profits avant que l'élan ne s'inverse. Ce n'est pas un signal négatif sur les entreprises elles-mêmes, mais sur la valorisation qui est devenue tendue.
Au-delà des semi-conducteurs, deux autres mouvements sont notables. Les actions de la Bourse de Tel-Aviv elle-même ont subi des ventes nettes de 41,41 millions de shekels. La compagnie d'assurance Clal a été vendue pour 37,37 millions de shekels, ce qui constitue la poursuite de la pression vendeuse que les étrangers exercent sur le secteur de l'assurance depuis des semaines.
Les compagnies d'assurance sont particulièrement sensibles au marché des capitaux, car une part importante de leurs bénéfices provient des rendements des investissements qu'elles gèrent, et elles se comportent donc souvent comme une option sur le marché. Nayax, la société de fintech et de paiement, clôture le top cinq avec 35,7 millions de shekels.
Les données des investisseurs étrangers montrent qu'ils sortent des semi-conducteurs et de l'assurance coûteux pour entrer dans les banques et Teva. Ce n'est pas un vote de défiance envers l'économie israélienne, mais une gestion des risques : un passage d'actions de « croissance » coûteuses, sensibles au sentiment mondial, à des actions de « valeur » stables qui versent des dividendes.
La leçon pour l'épargnant israélien est importante : des actions comme Tower et Nova se trouvent dans les fonds de pension, les fonds de prévoyance et les fonds d'études de la plupart d'entre nous, et de telles fluctuations affectent leur valeur. Et lorsqu'une action a fortement grimpé sur une vague de tendance mondiale, même un rapport record n'est pas toujours suffisant, car ce qui compte, ce n'est pas seulement la qualité du rapport, mais ce qui a déjà été intégré dans le prix.
