Paz contre Good Pharm dans la lutte pour Wolt Market : le prix pourrait atteindre 300 millions de shekels

La bataille pour l'acquisition de Wolt Market est entrée dans sa phase décisive. Quatre groupes ont soumis la semaine dernière des offres pour l'achat des activités de la chaîne de magasins de Wolt en Israël, l'offre la plus élevée s'élevant à environ 300 millions de shekels. La décision concernant l'identité de l'acheteur devrait être prise dans les semaines à venir, mais les experts du secteur estiment que le prix seul ne déterminera pas le vainqueur.

Parmi les candidats figurent les fondateurs de Good Pharm, Adam Friedler et Ohad Sandler, Uri Max en partenariat avec le fonds Apax, Paz Retail et un fonds privé dirigé par Thor Rosenberg. Selon les estimations du marché, la bataille principale se déroule entre le groupe Friedler-Sandler et Paz, notamment parce qu'ils peuvent être des propriétaires stratégiques du point de vue de Wolt Market.

La vente a été imposée à Wolt suite à une décision de la commissaire à la concurrence, Michal Cohen, de ne pas prolonger l'exemption qui permettait à l'entreprise d'exploiter simultanément une plateforme de livraison pour les chaînes de vente au détail et une activité de vente au détail indépendante via Wolt Market. Wolt est donc tenue de vendre cette activité, ayant reçu une période de transition limitée pour finaliser la transaction.

Cependant, contrairement aux appels d'offres classiques, le prix n'est ici qu'un des paramètres. Des sources proches du dossier indiquent que Wolt examine principalement qui sera le partenaire capable de transformer Wolt Market en un moteur de croissance significatif pour la plateforme dans les années à venir. Le secteur souligne plusieurs critères clés d'évaluation :

• La capacité à étendre les activités, à attirer de nouveaux clients et à augmenter les ventes.

• La volonté d'investir dans la publicité et le renforcement de la marque sur la plateforme Wolt.

• Le développement de nouvelles catégories au-delà de l'alimentaire, principalement dans le domaine de la pharmacie en utilisant le modèle des « Dark Stores » — un centre logistique desservant uniquement les achats en ligne.

• La probabilité d'obtenir l'approbation de l'Autorité de la concurrence.

Des sources du secteur notent que les acteurs sans activité de vente au détail significative auront plus de mal à injecter une nouvelle activité dans Wolt Market ou à réaliser des investissements importants sur le long terme. Seuls deux candidats — le groupe Good Pharm et Paz — possèdent actuellement l'infrastructure de vente au détail et les volumes d'activité capables d'injecter des volumes d'opérations significatifs dans Wolt Market à court terme.

La question de la publicité est un facteur pris en compte dans le choix de l'acheteur. Wolt considère sa plateforme comme une arène médiatique commerciale, et privilégie donc un acheteur prêt à investir dans la promotion de l'activité. L'un des sujets les plus sensibles sera l'approbation de l'Autorité de la concurrence. Le secteur estime qu'au-delà du prix, Wolt examinera le niveau de certitude que la transaction pourra effectivement obtenir les autorisations requises.

L'un des points d'interrogation concerne l'offre d'Adam Friedler et d'Ohad Sandler. Les deux hommes, dont la société Good Pharm est contrôlée par Rami Levy, affirment fermement que Levy ne sera pas lié à l'achat de Wolt Market et qu'ils ont l'intention d'ajouter des partenaires à la transaction. Mais l'Autorité de la concurrence pourrait examiner la structure de propriété et les intérêts économiques, considérant les parties comme faisant partie d'une « table commune ». Si l'Autorité les considère comme faisant partie du groupe Levy, qui dispose déjà d'une vaste activité en ligne dans le secteur alimentaire, des complications pourraient survenir. Le duo pourrait également être confronté à un défi concernant l'exploitation de Wolt Market pendant le Shabbat, car les entreprises de Levy ne fonctionnent pas pendant le Shabbat.