Palantir bat des records, mais l'histoire montre que l'action est en danger
Palantir Technologies s'est imposé comme l'un des principaux bénéficiaires de la révolution de l'IA, avec une demande record dans les secteurs privé et public. Malgré une croissance annuelle du chiffre d'affaires de plus de 90 % au dernier trimestre, la valorisation de l'entreprise atteint des niveaux inédits.
La société Palantir Technologies s'est positionnée comme l'une des plus grandes bénéficiaires de la révolution de l'intelligence artificielle, alors que la demande pour ses produits bat des records tant dans le secteur privé que dans le secteur gouvernemental. Le bond massif de l'activité commerciale a conduit à une croissance annuelle du chiffre d'affaires de plus de 90 % au dernier trimestre, mais a simultanément propulsé la valorisation de l'entreprise à des niveaux sans précédent.
Comme l'analyse Adam Spatacco sur le site financier The Motley Fool, l'action se négocie actuellement avec un ratio cours/ventes (P/S) inhabituel de 74, un chiffre qui soulève une question cruciale parmi les experts : que se passe-t-il avec les actions de logiciels une fois qu'elles franchissent des niveaux de valorisation aussi extrêmes ? Selon Spatacco, l'examen de l'histoire financière du secteur SaaS fournit un signal d'avertissement retentissant aux investisseurs qui ont été captivés par l'élan.
Il note qu'entre 2020 et 2021, en pleine hausse des actions technologiques suite à la crise du COVID-19, les actions de la société de stockage de données Snowflake ont grimpé jusqu'à un prix de 401 dollars et ont atteint un ratio P/S gonflé d'environ 221 à leur apogée. Parallèlement, la société de sécurité cloud Cloudflare se négociait avec un ratio dépassant la barre des 100. Bien que ces entreprises aient continué à afficher une forte croissance commerciale, leurs actions ont par la suite subi une correction douloureuse et prolongée lorsque le marché a réévalué leur valeur réelle.
La performance n'est pas le problème
Le problème principal, selon Spatacco, ne réside pas dans les performances de Palantir, qui continuent d'être exceptionnelles, mais dans le prix que le marché exige actuellement pour chaque dollar d'activité. Une valorisation à un multiple aussi élevé implique une attente de perfection commerciale absolue pour les années à venir, sans aucune marge d'erreur, de ralentissement de la croissance ou d'augmentation de la concurrence dans le domaine de l'IA. L'histoire de Wall Street prouve que même les entreprises de la plus haute qualité ont du mal à justifier des multiples de revenus à deux chiffres élevés sur le long terme, et une fois que l'élan initial s'estompe, la gravité du marché ramène l'action à la réalité.
