Nvidia et finances publiques : le risque pesant sur les impôts en Israël
Les analystes de Leader estiment que Nvidia versera 10 à 15 milliards de shekels d'impôts, tout en avertissant qu'une crise de l'entreprise pourrait fragiliser l'État.
Dans leur dernière note macroéconomique, les analystes de Leader Marchés capitaux, menés par le chef économiste Yonatan Katz, estiment que le géant américain des puces Nvidia versera cette année entre 10 et 15 milliards de shekels d'impôts en Israël. Cependant, ils mettent en garde contre l'incertitude planant sur l'impact de la crise actuelle de l'entreprise sur son activité future et, par conséquent, sur ses contributions fiscales dans le pays.
Cette menace pèse sur une période où les recettes fiscales de l'État affichent une santé surprenante. Depuis le début de l'année, les rentrées fiscales ont progressé de 10 %, portées par les performances du secteur privé, notamment Nvidia, et par un renforcement de l'administration fiscale. En neutralisant l'inflation et les modifications fiscales, la hausse réelle atteint 8,4 %.
Un déficit budgétaire plus faible que prévu
Selon les prévisions de Leader, si les recettes fiscales de novembre et décembre affichent une croissance nominale de 5 % par rapport à la même période de l'an dernier, le total pour 2026 s'élèverait à environ 579 milliards de shekels. Ce montant dépasse de quelque 12 milliards de shekels les estimations actualisées publiées en juillet par le ministère des Finances.
Cette manne fiscale contribue à contenir le déficit public. Sur les douze derniers mois clos en octobre, le déficit s'est établi à 3,3 % du PIB, contre 3,2 % le mois précédent, restant bien en deçà de l'objectif annuel révisé de 4,6 %. Les économistes tablent désormais sur un déficit final inférieur à 4 % du PIB pour l'ensemble de l'année.
Les défis budgétaires de 2027 à l'horizon
La maîtrise des dépenses publiques joue également un rôle clé dans ces bons résultats. Les dépenses civiles n'ont augmenté que de 1,4 % depuis le début de l'année, loin de la hausse budgétisée de 6,1 %, tandis que le budget de la défense a progressé de 9,9 %, conformément aux prévisions initiales.
Pour autant, ces performances ne garantissent pas la pérennité de la tendance. Le marché obligataire anticipe déjà les défis budgétaires de 2027, marqués par les risques d'une réduction de l'aide militaire américaine, les exigences accrues de l'appareil de défense et une dette d'environ 20 milliards de shekels envers les industries de défense. Une gouvernance stable s'avère donc indispensable pour préserver la crédibilité financière du pays.
