Neto Melinda : les ventes ont augmenté mais le bénéfice net a chuté de 12,5 %, l'action chute

Neto Melinda, l'importateur de produits alimentaires contrôlé par Dudi Ezra et David Matzasa, a conclu le deuxième trimestre 2026 avec une augmentation des ventes qui ne s'est pas traduite par une amélioration des résultats nets. Le chiffre d'affaires de l'entreprise a augmenté de 8,6 % par rapport au même trimestre de l'année dernière pour atteindre 1,3 milliard de shekels, mais le bénéfice net a chuté de 12,5 % à 44,3 millions de shekels. La baisse du bénéfice a été enregistrée, entre autres, en raison d'une augmentation des dépenses de vente et de marketing et d'un bond des dépenses financières, découlant principalement des différences de taux de change. Les actions de Neto Melinda chutent de plus de 10 % à la Bourse de Tel-Aviv suite à la publication des rapports.

L'entreprise, dirigée par Ofer Lev et Oren Avni, opère dans trois secteurs : le marché local, qui comprend la commercialisation et la distribution de poulet et de viande frais avec un niveau de cacherout élevé, l'importation et la commercialisation, et les usines du groupe, notamment Tivon Vil, Williger Industries, Delidag, Shloshet HaOfim, Palace Industries et Rich Industries. Neto a noté que l'augmentation des ventes au cours du trimestre a été enregistrée malgré le calendrier de la fête de Pessah — une période d'achats accélérés en Israël — qui cette année est tombée au premier trimestre de l'année, alors que pour le même trimestre de l'année dernière, les achats pour Pessah se situaient également au deuxième trimestre. Selon l'entreprise, la comparaison a également été affectée par une baisse des ventes au deuxième trimestre 2025 en raison de la guerre, ainsi que par la fièvre aphteuse qui a éclaté en Europe à cette époque et a conduit à une diminution des importations de viande fraîche.

Cependant, malgré l'augmentation des revenus, le rapport de Neto montre un écart notable entre la poursuite de la croissance des ventes et l'érosion de la rentabilité, ainsi qu'un bond des dépenses de vente et des dépenses financières. Ainsi, par exemple, alors que le bénéfice brut pour le trimestre a augmenté de 8,4 % et que son taux par rapport aux ventes est resté presque inchangé, les dépenses de vente et de marketing ont grimpé de 13,4 % et se sont élevées à environ 88 millions de shekels. L'entreprise attribue cette augmentation principalement à la hausse du coût du stockage frigorifique, de l'entretien des véhicules et du transport. En conséquence, le bénéfice d'exploitation de Neto (bénéfice des activités ordinaires avant autres revenus) a augmenté au cours du trimestre à un taux modéré de seulement 1,5 %, à 65,7 millions de shekels, et son taux par rapport aux ventes a chuté de 5,3 % à 4,9 %. Cependant, un gain en capital ponctuel d'environ 3 millions de shekels provenant de la vente de la participation dans la petite-fille de l'entreprise Delidag Eitan a aidé Neto à augmenter le bénéfice d'exploitation à 69 millions de shekels.

En regardant l'ensemble du premier semestre 2026, le bénéfice d'exploitation a même chuté de 1,5 % à 153,4 millions de shekels, et son taux par rapport aux ventes a également montré une baisse : de 6,2 % au premier semestre 2025 à seulement 5,3 % au premier semestre 2026. Le dommage notable est venu du poste de financement. Les dépenses financières de Neto au deuxième trimestre ont bondi de plus de 2,5 fois — de 4,4 millions de shekels au même trimestre à 11,2 millions de shekels au deuxième trimestre de cette année. Parallèlement, les revenus financiers ont chuté de 3,8 millions de shekels à seulement 350 mille shekels. En conséquence, les dépenses financières nettes ont bondi de 700 mille shekels au même trimestre à 10,9 millions de shekels au trimestre actuel — une augmentation de 15 fois. Neto attribue ce bond brutal des dépenses financières principalement aux différences de taux de change. Le bond des dépenses financières a réduit le bénéfice avant impôts au cours du trimestre de 13,5 %, à 57,7 millions de shekels.

L'image sectorielle au cours du trimestre n'était pas uniforme. Le principal moteur de croissance a été le secteur de l'importation, dont les ventes ont bondi de 29,4 % à 533 millions de shekels et dont le bénéfice sectoriel a augmenté de 24 % à 39,4 millions de shekels. En revanche, dans le secteur du marché local, les ventes ont augmenté de 2,2 % à 623 millions de shekels, mais le bénéfice du secteur a chuté de 5,6 % à 25,4 millions de shekels. La faiblesse la plus aiguë a été enregistrée dans les usines du groupe Neto. Les ventes du secteur ont chuté de 15 % à 171 millions de shekels, tandis que le bénéfice sectoriel a chuté brutalement de 44 % à seulement 4,2 millions de shekels. Parallèlement à la publication des rapports, Neto Melinda a annoncé une distribution de dividendes de 18 millions de shekels, suite aux dividendes annoncés au premier semestre de l'année.