Musk promet : SpaceX atteindra 3,5 billions de dollars de revenus d'ici 2033

Elon Musk, PDG de SpaceX, a placé la barre plus haut concernant les attentes vis-à-vis de son entreprise. En réponse à une analyse des analystes de Morgan Stanley, il a écrit sur la plateforme X que, selon son estimation, l'entreprise pourrait atteindre un chiffre d'affaires annuel d'environ 3,5 billions de dollars dès 2033 — soit sept ans plus tôt que la date prévue par le modèle de la banque elle-même, qui pointe vers 2040.

Pour comprendre l'ampleur de la promesse, il convient de regarder le présent. Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires de SpaceX a bondi de 92 % pour atteindre 7,81 milliards de dollars, dont 4,29 milliards proviennent du secteur de la connectivité (Starlink), 2,56 milliards des activités liées à l'intelligence artificielle et 962 millions du secteur spatial.

À ce rythme, il s'agit d'un chiffre d'affaires annuel d'environ 31 milliards de dollars. La conséquence : pour atteindre l'objectif de Musk, l'entreprise doit multiplier son chiffre d'affaires par 112 en sept ans — une croissance annuelle moyenne d'environ 96 %. Même dans le monde de la technologie, un tel rythme maintenu pendant sept ans consécutifs est pratiquement inexistant.

Alors que Musk parle de billions, l'action elle-même raconte une histoire beaucoup plus modeste. Depuis son introduction en bourse le 12 juin 2026, SPCX a connu un parcours difficile : elle a grimpé jusqu'à un sommet de 225,64 dollars, mais a ensuite reculé pour revenir dans la zone des 141,5 dollars vendredi dernier — pas beaucoup plus haut que le prix d'introduction en bourse (135 dollars). Quiconque a acheté au sommet a subi une perte d'environ 40 %.

L'écart entre les déclarations de la direction et la valorisation du marché est exactement ce qui préoccupe les investisseurs actuellement : ce recul reflète-t-il une prudence saine, ou le marché ne croit-il tout simplement pas à cette vision ?

L'analyste Adam Jonas de Morgan Stanley recommande d'ailleurs aux investisseurs de regarder vers l'avenir. Il maintient une recommandation de « surpondération » (Overweight) et un objectif de cours de 300 dollars — un objectif qui implique une hausse d'environ 120 % par rapport au cours actuel de l'action, soit plus qu'un doublement.

Au centre de sa thèse se trouve le nouveau projet phare de SpaceX : un complexe de lancement en Louisiane du Sud avec un investissement de 100 milliards de dollars, dont la construction devrait commencer en 2027 et le premier lancement est prévu pour 2029. Jonas soutient que les investisseurs passent à côté du véritable message derrière cette démarche : pas seulement une base de lancement supplémentaire, mais une infrastructure pour le « calcul orbital » — des centres de données d'intelligence artificielle dans l'espace.

Selon le modèle de la banque, à partir de 2032, les lancements à cette fin représenteront plus de 80 % de tous les lancements de l'entreprise.

Tout ce calcul dépend d'une chose : une baisse brutale du coût de mise en orbite. Le vaisseau spatial Starship transporte une charge utile cinq fois supérieure à celle du Falcon 9 et est conçu pour une réutilisation totale. Morgan Stanley estime que le coût de lancement tombera à environ 500 dollars par kilogramme d'ici 2030, en dessous de 200 dollars d'ici 2035 et en dessous de 150 dollars d'ici 2040 — contre environ 1 000 dollars par kilogramme pour le Falcon 9 aujourd'hui.

La banque calcule même que chaque gigawatt supplémentaire de puissance de calcul dans l'espace pourrait ajouter environ 27 dollars à l'action, soit un cinquième de son prix actuel.

Parallèlement à l'enthousiasme, il est important de se rappeler l'autre facette. SpaceX se négocie avec un ratio cours/bénéfice prévisionnel de plus de 1 600, un ratio qui n'est rien de moins qu'imaginaire. Le projet en Louisiane ne s'autofinance pas, et le modèle de Morgan Stanley suppose que l'entreprise s'appuiera sur une levée de dette nette d'environ 80 milliards de dollars par an en moyenne. Les dépenses d'investissement sont également énormes : rien qu'au deuxième trimestre, l'entreprise a investi environ 18,37 milliards de dollars.

Pour l'investisseur israélien — qu'il soit exposé à l'action via un fonds de formation, un fonds de prévoyance ou un portefeuille géré exposé aux actions technologiques américaines — le résultat est simple : il vaut mieux ignorer le titre sur les 3,5 billions et suivre les étapes qui détermineront si la vision est réellement réaliste.

Les trois indicateurs que Jonas souligne sont la fréquence des lancements de Starship, la vitesse de retour des vaisseaux spatiaux en orbite et le taux de croissance des revenus de l'intelligence artificielle. S'ils s'accélèrent, les prévisions de Musk sembleront moins imaginaires. Sinon, l'objectif de 2033 restera principalement une promesse audacieuse sur X.