Mizrahi-Tefahot avertit : les prix de l'énergie ne tiendront pas

Dans une revue hebdomadaire de Yoni Fanning de la salle des marchés de Mizrahi-Tefahot, les données macroéconomiques montrent que la hausse des coûts de l'énergie a à peine filtré vers les autres composantes de l'inflation. De plus, cette fois-ci, le cycle surprend les consommateurs dans une situation économique plus tendue et serrée. Par conséquent, le maintien des prix de l'énergie à des niveaux élevés sur une longue période n'est pas durable en termes de demande sur le marché.

En Israël, on observe une augmentation des prix de l'énergie, bien que les échanges de vendredi aient montré une légère correction à ce sujet. L'absence d'escalade dans le Golfe entraînera probablement une nouvelle baisse des prix de l'énergie. Le marché du travail local, quant à lui, indique une poursuite du lent retour à la normale, à la lumière de la diminution du nombre de réservistes. Nous sommes encore loin des niveaux d'avant l'opération « Épées de fer » et nous attendons toujours une modération du rythme de croissance des salaires, à condition qu'il n'y ait pas de mobilisation importante des réservistes.

Aux États-Unis, avant même la flambée des prix du pétrole, les indicateurs du début juillet montraient que les entreprises et les fournisseurs, y compris dans le secteur des services, faisaient preuve d'optimisme. Cette augmentation de l'activité commerciale devrait générer des hausses de prix supplémentaires, au-delà de celles provenant du secteur de l'énergie. Côté emploi, le marché du travail a atteint une certaine stagnation fin juillet : les employeurs recrutent à peine de nouveaux employés, mais évitent également les licenciements. Il est fort possible que les événements de la Coupe du monde jouent un rôle central dans ce tableau.

En Europe, les taux d'intérêt élevés sont maintenus ; la BCE, en particulier, s'abstient de relever les taux, mais elle ancre les attentes d'une hausse lors de la prochaine annonce.

En revanche, les données mondiales montrent que la vague d'inflation de mars n'était probablement qu'un événement temporaire. Au Royaume-Uni, par exemple, les hausses de prix des produits en juin ont été modérées, et le marché du travail revient également progressivement à la normale. En fait, sans la flambée inattendue des prix de l'énergie et les difficultés d'approvisionnement mondiales, l'inflation serait déjà revenue rapidement à son niveau normal.

Au Japon, une légère accélération de l'inflation est enregistrée au cours du mois. Mais il est évident que cela découle des effets de la fermeture du détroit d'Ormuz, plutôt que d'un résultat d'un enracinement de l'inflation. Un changement réglementaire dans les prix des soins de santé soutient également cela.