Menora Mivtachim en tête en août, Clal Insurance domine le classement annuel de l'épargne

Le mois d'août s'est révélé positif pour les épargnants titulaires de polices d'assurance-investissement dans l'ensemble des profils de gestion. À la Bourse de Tel-Aviv, une tendance modérément haussière a été enregistrée : l'indice TA-35 a progressé de 1,1 %, le TA-125 a ajouté 0,9 % et le TA-90 a augmenté de 0,2 %. La contribution la plus significative est venue de l'étranger, où l'indice S&P 500 a grimpé de 3,3 %, le Nasdaq a bondi de 5 % et le Dow Jones a progressé de 1,9 %. Toutefois, le renforcement du shekel face au dollar, à hauteur de 2,3 %, a neutralisé une grande partie des gains exprimés en devise locale. Le marché obligataire domestique a également soutenu la performance mensuelle, les indices d'obligations d'État et d'entreprises progressant chacun d'environ 0,4 %.

Profil Général : « Menora Mivtachim » en tête

Dans le profil général, qui concentre la grande majorité des encours de l'épargne publique, le mois d'août s'est soldé par un rendement moyen de 1,03 %. Menora Mivtachim s'est classée première avec une performance de 1,38 %, tandis que Clal Insurance et Hachshara – Altshuler Shaham ont partagé la deuxième place avec 1,36 % chacune. Toutes trois ont largement dépassé la moyenne du marché.

Depuis le début de l'année 2026, Clal Insurance mène le marché avec un rendement de 8 %, suivie par Ayalon à 7,6 % et Menora Mivtachim à 7,3 %, contre une moyenne sectorielle de 6,65 %. Sur les 12 derniers mois, Clal Insurance occupe également la première place avec 15 %, Ayalon est deuxième avec 14,8 % et Menora Mivtachim troisième avec 14,5 % (moyenne du marché à 12,6 %).

Il est intéressant de noter qu'Ayalon, bien qu'ayant terminé le mois d'août en dernière position, conserve sa deuxième place depuis le début de l'année et sur les 12 derniers mois. Cette contre-performance mensuelle s'explique par une forte exposition aux moyennes capitalisations locales : la hausse à Tel-Aviv en août s'est concentrée sur les grandes valeurs, tandis que le TA-90 est resté stable et que l'indice Yeter a reculé de 2,9 %. Les performances passées de Clal Insurance avaient quant à elles été attribuées à sa surpondération sur le marché israélien.

Profil Actions : Le retour d'« Altshuler Shaham »

Les profils d'actions, qui maintiennent une exposition minimale de 75 % aux marchés boursiers, ont enregistré une hausse moyenne de 1,8 % en août. Hachshara – Altshuler Shaham a dominé la catégorie avec 2,5 %, portée par sa forte exposition internationale, notamment au secteur technologique américain. Menora Mivtachim a suivi avec 2,25 % et Clal Insurance a enregistré 2,2 %.

Sur le long terme, la domination de Clal Insurance est encore plus marquée dans le profil actions que dans le profil général. Depuis le début de l'année, elle est en tête avec 14 %, suivie par Harel Insurance à 12,2 % et Ayalon à 12,1 % (moyenne à 10,6 %). Sur les 12 derniers mois, Clal Insurance affiche 26,7 %, Ayalon 24,4 % et Harel Insurance 24,2 %, contre une moyenne de 21,1 % pour ce profil.

La leçon des fonds indiciels S&P 500

Bien que l'indice S&P 500 ait progressé de 3,3 % en dollars en août, l'appréciation du shekel de 2,3 % face au dollar a absorbé la majeure partie des gains. En conséquence, les portefeuilles répliquant cet indice n'ont généré qu'un rendement moyen de 1 %.

L'écart de performance s'accentue sur le long terme : depuis le début de l'année, les profils indiciels passifs affichent un rendement de 5,7 % contre 10,70 % pour les profils d'actions gérés activement. Sur les 12 derniers mois, les trackers passifs n'ont rapporté que 7,9 % contre 21,2 % pour la gestion active.

Ce qu'il faut savoir sur les polices d'épargne

La police d'épargne (également appelée police financière) est un produit d'épargne géré par les compagnies d'assurance. Malgré son nom, elle ne comporte aucun volet d'assurance.

Les avantages :

• Possibilité de verser des sommes illimitées sans plafond annuel et d'effectuer des retraits à tout moment.

• Les arbitrages entre profils d'investissement ne constituent pas un événement fiscal ; l'impôt sur les plus-values est différé jusqu'au retrait effectif.

• Entre 5 % et 30 % des actifs du profil général sont investis dans des actifs non cotés (infrastructures, crédit non bancaire), offrant une diversification réelle.

• Possibilité d'obtenir des prêts adossés à l'épargne à des taux compétitifs, souvent proches ou inférieurs au taux Prime.

Les inconvénients :

• Les frais de gestion restent le principal point faible, pouvant atteindre 2 % des encours, certaines polices prélevant également des frais sur les versements. À titre de comparaison, les fonds de prévoyance d'investissement (Kupat Gemel Le-Hasgaha) plafonnent leurs frais à 1,05 %.

• L'offre est limitée à un petit nombre d'assureurs, ce qui maintient les frais à un niveau élevé. Toutefois, ces frais ne peuvent pas être modifiés unilatéralement par l'assureur et restent négociables en fonction des montants investis.