L'État n'arrive pas à décider quelle part d'information divulguer aux investisseurs, et l'introduction en bourse d'IAI est en danger

Une nouvelle impasse dans le processus d'introduction en bourse d'Israel Aerospace Industries (IAI) pourrait conduire à un résultat opposé à celui visé par l'État. Au lieu de transformer IAI en une société publique dont les actions sont négociées en bourse dans trois mois, elle pourrait cesser d'être même une société cotée.

Des sources impliquées dans l'introduction en bourse de l'entreprise publique avertissent que si l'État ne règle pas d'ici le 1er décembre la question de la confidentialité concernant les informations de sécurité sensibles sur les activités d'IAI et la question de la divulgation compensatoire qu'elle est tenue de fournir aux investisseurs, l'Autorité des titres financiers aura du mal à approuver une nouvelle émission d'obligations. Cela signifie qu'à cette date, l'entreprise sera contrainte de rembourser définitivement le solde de ses obligations de la série D, d'une valeur de 154 millions de shekels, et ne pourra plus continuer à fonctionner comme une société cotée.

Il s'agit de l'un des principaux obstacles sur la voie de l'introduction en bourse d'IAI, et selon des sources impliquées dans le sujet, « toutes les parties concernées tentent actuellement de résoudre cet imbroglio et courent contre la montre ». Cela se produit alors que l'Autorité des titres financiers, le ministère de la Justice, l'Autorité des entreprises publiques et l'appareil de défense discutent ces derniers jours de la recherche d'un arrangement convenu qui équilibrera la protection des secrets de sécurité de l'une des entreprises les plus sensibles d'Israël avec l'obligation de divulguer aux investisseurs des informations importantes sur ses activités.

La racine du problème réside dans un arrangement qui accompagne IAI depuis près de deux décennies. En 2007, elle est devenue une société cotée suite à une émission d'obligations au public, et par la suite, elle a bénéficié d'une exemption de divulgation d'informations dont l'exposition pourrait nuire à la sécurité de l'État. L'exemption de l'obligation de déclaration s'applique à des parties importantes de ses activités de production et de développement, qui sont considérées comme classifiées et sont soumises à une surveillance étroite et à des restrictions de divulgation de la part de la Direction de la sécurité de l'appareil de défense (MALMAB).

Les préparatifs de l'introduction en bourse d'IAI ont obligé les régulateurs à rouvrir la question de la confidentialité et à définir quelles informations pourraient être cachées au public malgré l'introduction en bourse et ce que l'entreprise serait tenue de divulguer à la place. Selon une source haut placée, « le mécanisme de confidentialité ne fait pas de distinction entre le commerce des obligations et le commerce des actions. En termes d'obligations de divulgation, il est impossible d'établir une norme pour une entreprise lorsqu'elle émet des actions et de continuer pendant longtemps avec une autre norme simplement parce que le public détient ses obligations ».

En octobre 2025, la date d'échéance finale des obligations de la série D a été reportée une fois de plus, du 1er décembre 2025 au 1er décembre 2026. IAI a précisé dans ses rapports que cette mesure visait à préserver son statut juridique de société cotée. Ainsi, un petit solde obligataire est devenu son cordon ombilical avec le marché des capitaux ces dernières années, les organismes de réglementation avertissant maintenant que dans trois mois, elle ne pourra plus suivre la même pratique.

Le président d'Israel Aerospace Industries, Boaz Levy, a déclaré en réponse : « L'entreprise, en coordination avec le ministère de la Défense et l'Autorité des entreprises publiques, avance vers une introduction en bourse et dans les mois à venir, un grand effort sera fait pour résumer toutes les questions nécessaires pour obtenir des permis sur le sujet. L'Autorité des titres financiers est impliquée dans le processus et en ce moment, nous sommes tous dans la dernière ligne droite vers les discussions sur la question avec le ministère de la Justice ».