L'industrie du stockage entre dans une phase d'écrémage : la solidité financière déterminera qui restera

Pour la première fois, plus de 100 gigawattheures de stockage ont été ajoutés au marché mondial en une seule année, et l'intelligence artificielle a fait de l'électricité la ressource la plus rare dans l'industrie technologique, alors que le nombre de fournisseurs diminue. Après deux années de course vers le bas, le test pour les entrepreneurs en Israël n'est plus seulement le prix du système, mais la solidité du fournisseur et la capacité à fournir une réponse tout au long de la durée de vie du projet.

Israël s'est engagé à produire 30 % de son électricité à partir de sources renouvelables d'ici 2030, et l'écart reste important : à la fin de 2025, environ 8 gigawattheures de sources renouvelables avaient été installés ici, fournissant un peu plus de 16 % de la production. Cet écart attire de nombreux fournisseurs sur le marché, et chaque entrepreneur a entendu la même promesse au cours des deux dernières années : il y a toujours un autre fournisseur, et toujours à un prix inférieur. La demande n'est pas une vague cyclique. C'est une marche. BNEF a enregistré en 2025 un ajout mondial de 112 gigawattheures de stockage, et prévoit un ajout de 158 gigawattheures en 2026.

Selon l'Agence internationale de l'énergie (AIE), les centres de données ont consommé 485 térawattheures en 2025, et d'ici 2030, ils devraient en consommer environ 950 térawattheures, soit près de 3 % de la consommation mondiale d'électricité. Google, Amazon, Meta et xAI ont déjà signé des accords de stockage. La signification pour l'entrepreneur israélien est presque jamais discutée : un projet en Israël est aujourd'hui en concurrence pour des fenêtres de production, des cellules et des équipes de mise en service face aux acheteurs les plus fortunés du monde, et pas seulement sur le prix face à un autre projet en Israël. L'ampleur de l'activité du fournisseur n'est plus seulement une question financière : elle devient un risque d'approvisionnement réel.

Parallèlement, le nombre de fournisseurs diminue. En juin 2025, le marché a reçu un rappel de là où mène la course aux prix. La société Powin, troisième intégrateur aux États-Unis avec plus de 11 gigawattheures installés, a déposé le bilan, seulement huit mois après avoir levé une ligne de crédit de 200 millions de dollars dirigée par KKR. Un intégrateur est l'entité qui connecte les cellules, les onduleurs, les systèmes de refroidissement et d'extinction d'incendie et le logiciel de contrôle dans une installation fonctionnelle, et s'engage sur ses performances : l'organe dont dépend l'entrepreneur pendant vingt ans. Des systèmes d'une valeur de plus de deux milliards de dollars sont restés sur le terrain, dépendants du logiciel d'une entreprise insolvable.

Depuis lors, Northvolt, Morrow et Varta ont également fait faillite, et en Israël, SolarEdge a devancé tout le monde en fermant sa division de stockage industriel dès novembre 2024. Une étude qui a examiné en juillet 2026 la situation de 65 fabricants de stockage a révélé que les groupes industriels diversifiés présentent un score moyen de 5,54 sur l'indice Altman-Z pour la prévision de l'insolvabilité, tandis que les intégrateurs ne traitant que du stockage affichent un score de 0,08, une fourchette qui indique une détresse financière. Entre-temps, le prix plancher a également augmenté : les prix des cellules en Chine ont augmenté d'environ 30 % au début de 2026. Un fournisseur qui a remporté un appel d'offres aux prix de 2025 sans un bilan solide derrière lui ne pourra pas absorber la hausse des prix. Quelqu'un d'autre la paiera, généralement l'entrepreneur.

La vérification préalable (due diligence) ressemble aujourd'hui à une souscription de crédit. L'industrie a traduit ce risque en un indice convenu : la bancabilité (Bankability). Depuis août 2026, un fournisseur souhaitant être inclus dans la liste Tier 1 de BNEF est tenu de présenter au moins un projet que deux banques commerciales ou plus ont financé avec un financement sans recours (non-recourse). En pratique : états financiers audités, garanties bancaires, garanties de performance de vingt ans, service local et disponibilité des pièces de rechange. Un entrepreneur qui ne vérifie que le prix par mégawattheure vérifie le paramètre qui sera oublié en premier.

Divulgation : L'auteur est un gestionnaire chez HyperStrong, fondée en 2011 et introduite à la Bourse de Shanghai (688411) en janvier 2025. Ses rapports audités pour 2025 affichent des revenus de 11,6 milliards de yuans (une augmentation de 40 %), un bénéfice net de 951 millions de yuans (une augmentation de 47 %) et plus de 60 gigawattheures installés dans plus de 400 projets. Ce sont les données qu'un entrepreneur doit exiger de tout fournisseur, et leur absence est un signal d'alarme. L'une des décisions les plus intelligentes que je rencontre chez les entrepreneurs expérimentés est de ne pas dépendre d'un seul fournisseur et, tout aussi important, de vérifier qui leur fait face sur le terrain.

En travaillant des deux côtés de ces transactions, j'ai appris à distinguer une entreprise qui vend de l'équipement d'une entreprise qui l'accompagne : une équipe locale et certifiée, présente sur le projet de la caractérisation à la mise en service et sachant diagnostiquer et réparer par elle-même, est ce qui protège le flux de revenus tout au long des années d'exploitation. Les systèmes de stockage deviennent une cible pour les cyberattaques. Les attaques ne sont plus un scénario : selon un rapport du Telegraph, des pirates liés à l'Iran ont mis hors service une petite centrale électrique au Royaume-Uni pendant quatre jours fin juillet, pour la première fois là-bas. Une étude de Forescout illustre à quel point les marges sont minces : le contrôle de moins de 2 % de la capacité solaire installée en Europe suffit pour abaisser la fréquence du réseau au seuil qui nécessite une déconnexion proactive des consommateurs.

Fin décembre 2025, des dizaines de sites d'énergie renouvelable ont été attaqués en Pologne : la production s'est poursuivie, mais la communication avec les gestionnaires du système a été perturbée. Dans une installation de stockage, la couche de contrôle est aussi la couche de sécurité. En Israël, la réglementation reconnaît déjà le risque : les normes exigent que les fabricants connectés à un centre de contrôle commun se conforment aux directives de cyberdéfense du ministère de l'Énergie. La surveillance continue et la détection des anomalies à l'aide de l'intelligence artificielle sont passées d'un avantage marketing à une exigence de seuil. Et les connaissances opérationnelles israéliennes sont un produit d'exportation. L'industrie israélienne mérite ici un bon mot : les entrepreneurs, les entrepreneurs EPC et les équipes d'ingénierie qui ont grandi sur un marché petit et exigeant créent des pratiques opérationnelles que même des marchés beaucoup plus grands adoptent. La dispersion des petits sites et la pénurie de mains techniques ont fait naître ici, à un stade précoce, un modèle où un ingénieur depuis un centre de contrôle surveille et exploite à distance des dizaines de sites, un modèle que les équipes en Europe n'adoptent que maintenant. Je travaille également avec d'autres marchés, et je sais que cela ne va pas de soi.

Cet écrémage profitera au marché : moins de dispersion et plus de capital qui affluera vers les fournisseurs qui tiendront leurs garanties même dans dix ans. Les gagnants de cette période seront les entrepreneurs qui choisissent dès aujourd'hui des partenaires avec un historique éprouvé : au bilan, sur le terrain et sur l'écran de surveillance.

Zvi Ben David est le président de HyperStrong Israël et vice-président de HyperStrong International.