Le secteur à Tel-Aviv qui s'est déconnecté de la tendance mondiale, et les prévisions optimistes pour Wall Street

1. Les événements qui influenceront la semaine de trading

Une nouvelle semaine sur les marchés s'ouvrira dans l'ombre de l'incertitude géopolitique, alors que le détroit d'Ormuz reste fermé à la libre circulation. La tension autour du détroit est élevée, après que Trump a noté à la fin de la semaine dernière qu'il prévoyait de le déclarer prochainement territoire américain.

En Israël, les investisseurs réagiront à l'escalade enregistrée à la fin de la semaine à la frontière nord face au Hezbollah, tandis que le processus politique concernant Gaza et les efforts pour démanteler le Hamas se profilent également en arrière-plan.

Dans le cadre de la saison des résultats à Tel-Aviv, de nombreux rapports intéressants seront publiés cette semaine. Lundi, Mizrahi Tefahot, la maison d'investissement Meitav et la compagnie d'assurance Migdal publieront leurs résultats ; mardi, Matrix, Mor Investments et Alony Hetz ; mercredi, Azrieli Group et Beit Shemesh Engines ; et jeudi, Altshuler Shaham, Nofar Energy et G City.

Pour la saison des résultats aux États-Unis, cette semaine devrait éclairer l'état du consommateur américain, avec les rapports de plusieurs acteurs clés du secteur de la vente au détail. Cela intervient après que les données sur les ventes au détail pour juillet publiées vendredi dernier ont surpris à la baisse. Mardi, Home Depot publiera ses résultats ; mercredi, Target ; et jeudi, Walmart.

Dans le secteur macroéconomique, l'événement le plus intéressant de cette semaine sera sans aucun doute la publication du procès-verbal de la réunion du Comité de politique monétaire de la Réserve fédérale mercredi soir, où les investisseurs tenteront de chercher des indices concernant la politique monétaire à venir.

Également dans le secteur macro : demain (lundi), les données de l'enquête sur la population active pour juillet seront publiées en Israël, tandis que les données de croissance pour le deuxième trimestre seront publiées au Japon. Mercredi, les indices des prix à la consommation au Royaume-Uni et dans la zone euro seront publiés ; et vendredi, les indices des directeurs d'achat pour août dans les secteurs manufacturier et des services seront publiés.

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2. Les actions de défense à Tel-Aviv se sont déconnectées de la tendance mondiale

Les actions à double cotation reviendront demain avec un léger écart d'arbitrage positif d'environ 0,2 %. Camtek et Nice devraient s'affaiblir d'environ 5,7 % et 4,3 % respectivement, tandis que Palo Alto devrait perdre environ 3,3 %. D'un autre côté, Tower grimpera d'environ 4 % et Teva progressera d'environ 1,5 %.

La Bourse de Tel-Aviv a conclu la semaine de trading avec une tendance mitigée, pour la troisième semaine consécutive. L'indice TA-35 a augmenté d'environ 0,8 %, l'indice TA-125 a progressé d'environ 0,2 % et l'indice TA-90 s'est affaibli de 2,2 %. Ainsi, l'indice qui comprend les actions de second rang est tombé à son plus bas niveau depuis décembre dernier.

L'indice sectoriel qui a mené les baisses est l'indice de la défense, qui a chuté la semaine dernière d'environ 7,8 %. Les actions de Next Vision et d'Elbit Systems ont contribué à la baisse, s'affaiblissant toutes deux de plus de 10 %, malgré des résultats financiers solides — une tendance que les analystes ont attribuée à la barre élevée des attentes des investisseurs vis-à-vis des deux entreprises, compte tenu de leur valorisation élevée. Ainsi, l'indice de la défense a signé trois semaines négatives consécutives, au cours desquelles il a cumulé une chute d'environ 17 % ; cela, alors que les ETF ITA et SHLD, qui suivent les actions de défense aux États-Unis et dans le monde respectivement, ont en fait signé cette même période avec des gains notables (plus de 5,5 % et près de 12 % respectivement).

Du côté positif, les gains ont été menés par l'indice TA-Pétrole et Gaz, qui a grimpé de 3,2 %, dans le contexte de la hausse des prix du pétrole au niveau mondial et des résultats financiers de NewMed Energy et Tamar Petroleum. L'indice bancaire s'est également distingué positivement et a grimpé de 2,2 %, au vu des rapports positifs de Leumi, Hapoalim, Discount et de la First International Bank.

La Bourse de New York a également conclu la semaine avec une tendance mitigée, les indices S&P 500 et Nasdaq clôturant une troisième semaine positive consécutive. Le S&P 500 a augmenté d'environ 0,4 %, le Nasdaq a grimpé de 0,1 % et le Dow Jones a perdu environ 0,6 % de sa valeur.

Le secteur qui a mené les gains la semaine dernière est le secteur de l'énergie, qui a bondi d'un taux marqué de 7,3 % — son plus grand gain hebdomadaire depuis octobre 2022. En arrière-plan, la grande incertitude autour du détroit d'Ormuz et des rapports particulièrement solides des compagnies pétrolières pour le deuxième trimestre.

Plus de 90 % des entreprises du S&P 500 ont déjà publié leurs résultats financiers, bien qu'il reste quelques géants qui ne l'ont pas encore fait, comme Broadcom et Nvidia. Selon FactSet, la croissance des bénéfices au sein de l'indice est d'environ 50 %, un chiffre qui, s'il reste tel quel à la fin de la saison, sera le plus fort depuis le deuxième trimestre 2021.

Bien que le S&P 500 et le Nasdaq aient terminé la semaine dans le vert, vendredi, Wall Street a clôturé avec des baisses de prix. Le S&P 500 (qui a franchi le seuil des 7 800 points pour la première fois au cours de la semaine) a chuté d'environ 0,2 %, le Nasdaq à forte composante technologique a perdu environ 0,3 % de sa valeur et le Dow Jones s'est affaibli d'environ 0,2 %.

Jay Hatfield, PDG d'Infrastructure Capital Advisors, a déclaré à CNBC vendredi qu'à son avis, la tendance enregistrée à Wall Street est un signe de ce qui est attendu pour le marché boursier pour le reste du mois d'août et septembre. « Aujourd'hui, c'est comme le début de l'aplatissement après la saison des résultats », a-t-il déclaré.

Comme la majeure partie de la saison des résultats est derrière nous, Hatfield a noté qu'il n'y a plus de catalyseur significatif pour des gains continus, à l'exception de ces rapports et d'une éventuelle réouverture du détroit d'Ormuz. Hatfield a ajouté qu'en supposant que la croissance des bénéfices reste à son niveau actuel jusqu'à la fin de la saison, que les prix du pétrole continuent d'évoluer autour de 80 dollars et que la Fed laisse le niveau des taux d'intérêt inchangé — il s'attend à ce que le S&P 500 atteigne 8 100 points d'ici la fin de l'année (un potentiel de hausse proche de 4 %).

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3. Les prix du pétrole ont repris leur ascension

Après une longue période d'affaiblissement, le shekel a clôturé une deuxième semaine consécutive de renforcement face au dollar et a ajouté environ 1,4 % face à lui, alors que son taux continu se situait juste en dessous du seuil de 2,96 shekels. Parallèlement, l'indice du dollar (DXY) a grimpé de 0,1 %.

Les prix du pétrole ont grimpé de plus de 5 % dans le résumé hebdomadaire. Le pétrole brut Brent a clôturé à un prix de 88,5 dollars le baril, tandis que le pétrole de type américain (WTI) a clôturé à un prix de 82,4 dollars le baril.

Les prix ont grimpé alors qu'en arrière-plan, comme mentionné, la tension autour du détroit d'Ormuz est restée particulièrement élevée et les rapports se poursuivent sur les attaques iraniennes contre des navires circulant dans la zone. Vendredi, les États-Unis ont noté que le siège naval de l'Iran pourrait se poursuivre « indéfiniment ». Le mouvement à la hausse est également intervenu dans le contexte de la déclaration du secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, selon laquelle les États-Unis devraient utiliser des mesures économiques contre l'Iran « qui n'ont jamais été vues auparavant ».

Vendredi, Trump a déclaré lors d'un discours qu'il a prononcé que les Américains devront subir des prix du carburant légèrement plus élevés pendant que les États-Unis punissent l'Iran. « Pour que vous payiez un peu plus pour votre carburant, rappelez-vous simplement que vous le faites pour qu'un pays très maléfique ne puisse pas obtenir d'armes nucléaires. Un pays qui est vraiment l'exportateur de terreur numéro un au monde ».

Également sur le marché des matières premières, les contrats à terme sur l'or ont signé une quatrième semaine consécutive de gains et ont grimpé de près de 1 %. Cela, dans le contexte de la baisse des attentes concernant une hausse des taux d'intérêt aux États-Unis et de l'affaiblissement du dollar au niveau mondial ces dernières semaines.

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4. Les données de croissance en Israël ne soutiennent pas une baisse des taux d'intérêt en septembre

L'indice des prix à la consommation pour juillet en Israël a montré que le taux d'inflation annuel est passé de 1,6 % à 1,5 % — le plus bas en cinq ans et bien en dessous du point médian de la fourchette cible de la Banque d'Israël (entre 1 % et 3 %).

Ronen Menachem, économiste en chef chez Mizrahi Tefahot, a estimé que « la Banque d'Israël est confrontée à une inflation suffisamment basse pour permettre une nouvelle baisse des taux d'intérêt. La récurrence de l'appréciation du shekel récemment pourrait également faciliter sa tâche sur cette question. Pourtant, un certain nombre de facteurs de risque pourraient retarder la mesure, parmi lesquels les changements fréquents de direction des prix du carburant, la pression continue à la hausse des loyers et le fait que l'indice d'août est saisonnièrement élevé. Par conséquent, un scénario de baisse des taux d'intérêt ne doit pas être exclu, bien que pour l'instant, selon notre évaluation, ce ne soit toujours pas le scénario principal ».

Également dans le secteur macro en Israël, les données de croissance ont surpris à la hausse, ce qui, à première vue, réduit légèrement la chance que la Banque d'Israël opte pour une baisse des taux d'intérêt en septembre. L'économie a crû au deuxième trimestre de l'année de 15,4 % en termes annuels (3,6 % en termes trimestriels), alors que la plupart des prévisions sur le marché des capitaux attendaient une augmentation d'environ 10 %.

Menachem a fait référence aux données de croissance et a noté qu'« il s'agit d'une amélioration générale de la plupart des paramètres, à laquelle on aurait pu s'attendre, étant donné la sortie du premier trimestre, qui a été marqué par des combats intenses. Cependant, la force de la reprise est définitivement impressionnante et se distingue même positivement par rapport à la reprise après l'opération « Rugissement du lion » un an plus tôt ».

Cependant, Menachem a ajouté deux signaux d'avertissement : selon lui, « le CBS détaille cette fois le chiffre du PIB « hors ajustements pour la production à l'étranger », qui isole en fait les processus de travail et de production qui ont réellement lieu à l'intérieur des frontières d'Israël. Il s'avère qu'au deuxième trimestre 2026, le petit écart entre la croissance du PIB général (+15,4 %) et la croissance du PIB hors production à l'étranger (+14,4 %) indique que le bond et la reprise au deuxième trimestre étaient effectivement dus à une forte activité locale à l'intérieur d'Israël ; cependant, en regardant le premier semestre de l'année, la croissance du produit hors production à l'étranger se réduit à seulement 1 % à un taux annuel ».

« Une autre réserve concerne le mode de comparaison », a noté Menachem. « Comme le dit le CBS, une comparaison des données du deuxième trimestre 2026 avec les données du deuxième trimestre 2025 est également nécessaire, en raison du calendrier des opérations « Avec un lion » et « Rugissement du lion ». Ici, des résultats plus standard sont obtenus, y compris une croissance du PIB de 3,2 %. Une croissance de 4,7 % a été enregistrée pour le produit commercial et en particulier les dépenses de consommation privée, qui cette fois se contractent de 0,4 % ».

Aux États-Unis, l'événement macro central de la semaine à venir sera la publication du procès-verbal du Comité de politique monétaire de la Réserve fédérale mercredi soir. Daniela Hathorn, analyste de marché senior chez Capital.com, a déclaré au Wall Street Journal que « le procès-verbal sera examiné de près pour comprendre l'ampleur des désaccords parmi les membres de la Fed ». Selon elle, le rapport sur l'emploi plus faible que prévu aux États-Unis et les indices des prix à la consommation et à la production ont renforcé l'argument selon lequel la Fed « peut se permettre de rester patiente » et de laisser le taux d'intérêt inchangé pour le moment.

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5. Le stratège le plus haussier de Wall Street relève son pari

À la lumière de la solide saison des résultats à Wall Street, le stratège vétéran Ed Yardeni a relevé ses prévisions pour le S&P 500 et s'attend maintenant à ce que l'indice atteigne un niveau de 8 400 points d'ici la fin de l'année — un potentiel de hausse de près de 8 % par rapport à son cours de clôture vendredi dernier. Les prévisions de Yardeni sont désormais les plus élevées parmi les analystes et les grandes banques d'investissement de Wall Street.

Yardeni s'en tient à son approche concernant le marché boursier américain, selon laquelle les gains ne sont pas motivés par le FOMO, mais par ce qu'il a appelé le « FEMO » — un acronyme pour Fabulous Earnings Momentum (un élan de bénéfices fabuleux).

Le stratège vétéran a noté qu'en règle générale, les entreprises ont pulvérisé les prévisions des analystes sur le marché. « Nous n'avons jamais vu les attentes en matière de bénéfices augmenter aussi rapidement pour l'année en cours et les années à venir, comme elles l'ont fait depuis la mi-2025 », a déclaré Yardeni. « Le résultat a été une surchauffe (meltup) sur le marché boursier vers des sommets historiques ». Yardeni a ajouté que « nous pensons que tout repli (et même un krach) sera une opportunité d'achat et ne mènera pas à une récession ou à un marché baissier, similaire à la bulle Internet de 1999-2000 ».

Yardeni a ajouté que « nous restons sur l'objectif de 10 000 points d'ici la fin de 2029, bien que nous le relèverons probablement si les années 2020 rugissantes continuent d'aller en notre faveur ».