Le rallye boursier en 2025 a propulsé les portefeuilles gérés à 493 milliards de shekels

Le rallye sur le marché boursier local a propulsé les actifs sous gestion dans le secteur des portefeuilles d'investissement à 493 milliards de shekels en 2025, soit une hausse de 18,5 % par rapport au volume d'actifs en 2024, qui s'élevait à 416 milliards de shekels. C'est ce qui ressort de l'examen de l'Autorité des titres financiers concernant les sociétés titulaires d'une licence d'investissement et engagées dans le conseil et la gestion de portefeuilles d'investissement.

Sur 493 milliards de shekels, 236 milliards appartiennent à des entités institutionnelles et 257 milliards de shekels à des clients privés. Le volume du portefeuille institutionnel a augmenté de 24 % au cours de l'année, un taux plus élevé par rapport à une hausse de 14 % dans les portefeuilles privés. L'écart provient, entre autres, de l'adhésion de nouvelles entités institutionnelles ainsi que de leur exposition plus élevée aux actifs à risque.

Les entités institutionnelles ont parfois recours à des gestionnaires d'investissement externes en externalisation afin d'obtenir une exposition à certains domaines d'expertise. De plus, en période de boom sur les marchés, elles ont moins besoin de retirer des fonds, et leur forte exposition au marché des capitaux augmente le taux de croissance du portefeuille par rapport aux clients privés.

La forte croissance de la valeur des actifs dans le secteur des portefeuilles gérés contredit la perception dominante selon laquelle il s'agit d'un secteur en déclin. Cependant, un processus de consolidation se poursuit dans le secteur, dans le cadre duquel les grandes entreprises se renforcent et acquièrent des entreprises plus petites. Les dix plus grandes entreprises gèrent aujourd'hui environ 72 % des actifs du secteur.

À la fin de 2025, environ 94 000 portefeuilles clients étaient gérés, soit une augmentation d'environ 8 000 portefeuilles par rapport à 2024. Selon l'examen, 6 500 des quelque 7 000 clients ayant rejoint le secteur au cours de l'année se sont tournés vers de grandes entreprises, chacune gérant plus d'un millier de clients.

Les données de l'Autorité soulèvent également une question concernant le degré de personnalisation dans les portefeuilles gérés. Selon l'examen, 40 % de l'activité pour les clients non institutionnels est effectuée par le biais de fonds communs de placement. C'est-à-dire que, dans certains cas, le portefeuille d'investissement du client est composé de fonds communs de placement gérés par une entité liée à la société qui gère le portefeuille. Le phénomène est particulièrement marqué dans les petits portefeuilles : 74 % des portefeuilles dans lesquels moins d'un demi-million de shekels sont gérés sont basés uniquement sur des fonds communs de placement. Ces fonds peuvent être achetés directement sur le marché des capitaux, sans avoir besoin d'un gestionnaire de portefeuille.

Un portefeuille basé uniquement sur les fonds d'une seule entité peut également réduire la liberté de choix du client et le lier aux produits de ce même groupe. Le recours aux fonds communs de placement dans le secteur s'est élargi ces dernières années. Selon une vérification de Calcalist, en 2023, ils constituaient 36 % de l'activité, contre 40 % en 2025. L'Autorité le reconnaît et a écrit dans l'examen qu'il existe une « tendance à la hausse de la valeur gérée par le biais d'investissements dans des fonds communs de placement dans les portefeuilles des clients non institutionnels, dans toutes les catégories ».

L'activité des gestionnaires de portefeuille a généré en 2025 des revenus de 355 millions de shekels pour des sociétés liées, y compris des entités qui gèrent les fonds communs de placement inclus dans les portefeuilles des clients.