Le paradoxe norvégien : tourner le dos au marché israélien tout en profitant de son rallye
Le fonds souverain norvégien a réduit de plus de moitié le nombre d'entreprises israéliennes dans son portefeuille pour des raisons éthiques sous une forte pression politique. Son rapport semestriel révèle que la valeur de ses actifs en Israël a pourtant augmenté, portée par la performance significative du marché local au cours des deux dernières années.
L'année dernière, le fonds souverain norvégien a retiré des dizaines d'entreprises israéliennes de son portefeuille, invoquant des motifs éthiques liés à l'implication dans l'occupation des territoires, la guerre dans la bande de Gaza et des soupçons d'« implication dans des crimes de guerre ». La décision a été prise à la suite d'une forte pression publique et politique sur le fonds, qui gère environ 2 300 milliards de dollars d'investissements dans le monde. Depuis lors, le fonds a suspendu les activités de son comité d'éthique par crainte d'une réaction américaine et de la nécessité juridique de cesser d'investir dans des géants de la technologie en raison de leurs liens avec Israël.
Le rapport semestriel du fonds, publié aujourd'hui et présentant ses performances au premier semestre 2026, montre que bien que le nombre d'entreprises israéliennes ait fortement chuté, la valeur de ses investissements sur le marché israélien a augmenté. Au 31 décembre 2024, selon les données du rapport, le fonds norvégien détenait 65 entreprises israéliennes pour une valeur totale de 22,2 milliards de couronnes norvégiennes (1,95 milliard de dollars). Au 30 juin 2026, selon le rapport publié aujourd'hui (mercredi), il ne détient plus que 29 entreprises israéliennes, mais pour une valeur d'investissement totale de 23,9 milliards de couronnes norvégiennes (2,4 milliards de dollars).
Les entreprises israéliennes retirées du portefeuille d'investissement du fonds
Cela signifie que les investissements liquidés pour des raisons d'éthique et de droit international étaient mineurs par rapport aux grandes participations du fonds, qui subsistent dans des entreprises comme Teva, ICL, Tower, Nova et d'autres. De plus, la bourse israélienne a enregistré des performances supérieures à celles d'autres marchés au cours de l'année écoulée, ce qui a mécaniquement augmenté la valeur des participations norvégiennes.
Parmi les entreprises retirées du portefeuille au cours de l'année figurent presque toutes les grandes banques (à l'exception de la Discount Bank) en raison de la « fourniture de services financiers aux colonies et à Jérusalem-Est », la société « Bet Shemesh Engines », impliquée dans la maintenance de moteurs d'avions de combat, ainsi que des entreprises d'infrastructure comme Bezeq. Par le passé, la société Delek avait également été retirée du portefeuille.
D'après les données du rapport semestriel, le fonds a enregistré un rendement de 9,4 %, qui, selon ses gestionnaires, découle principalement de fortes hausses sur les marchés asiatiques. Le fonds a révélé qu'il détient 0,05 % des actions de la société SpaceX, récemment introduite en bourse, environ 1,3 % des actions Nvidia, ainsi que 1,2 % des actions Apple. Le fonds investit dans les actions et obligations d'environ 7 000 entreprises dans le monde et détient 1,5 % du total des actions cotées au niveau mondial.
« Les résultats découlent de bons rendements sur le marché boursier, en particulier des actions technologiques asiatiques », a déclaré le PDG du fonds, Nicolai Tangen, dans un communiqué de presse accompagnant le rapport semestriel.
