Le marché boursier le plus fou du monde est devenu un voyage cauchemardesque

Pendant la majeure partie de l'année dernière, la Corée du Sud a profité du marché boursier le plus chaud du monde, sous l'égide du boom de l'intelligence artificielle. Et puis l'effondrement est arrivé. Yoon Jae Yi, une professeure d'anglais de 30 ans, a perdu 19 000 dollars de ses investissements. Cela l'a amenée à réduire ses dépenses de subsistance : moins de trajets en taxi, moins de voyages ; et quand elle saute des repas, elle se dit qu'au moins cela aide pour son régime. La Corée du Sud, qui a offert au monde « Squid Game » et la K-pop, abrite aujourd'hui le marché boursier le plus fou du monde, avec une volatilité vertigineuse jamais vue sur les grands marchés depuis des années. L'indice principal, le KOSPI, a plus que triplé sa valeur en un an et demi, sur fond de croyance dans le boom de l'IA. Les deux actions locales vedettes - les fabricants de puces mémoire Samsung Electronics et SK Hynix - ont grimpé jusqu'à une valeur boursière de plusieurs billions de dollars chacune et ont propulsé le marché vers des sommets. Mais ensuite, pendant six semaines en juin-juillet, le KOSPI a chuté de 40 % et a causé des pertes à des centaines de milliers d'investisseurs, un signal de réveil pour ceux qui parient gros sur l'industrie de l'IA. Depuis lors, les montagnes russes ont continué, et à l'heure actuelle, l'indice a récupéré environ 20 % du creux qu'il avait atteint.

« La volatilité est tout simplement trop extrême. Ce n'est pas un investissement prudent, c'est une table de jeu de casino », a déclaré Jung Eui-jung, 68 ans, qui dirige la « Korea Shareholders Alliance », une organisation représentant les quelque 14 millions d'investisseurs privés du pays. L'effondrement du KOSPI en six semaines a effacé environ 2,5 billions de dollars de sa valeur boursière. Les plus durement touchés ont été les investisseurs privés locaux, qui sont responsables de 60 % à 70 % du volume quotidien des transactions sur l'indice. Ils sont appelés « fourmis » - faibles individuellement mais puissants lorsqu'ils agissent ensemble. Ils ont injecté de l'argent sur le marché par conviction profonde en Samsung et SK Hynix, qui dominent la production de deux types de puces mémoire de pointe utilisées pour entraîner et faire fonctionner les systèmes d'intelligence artificielle. Les « fourmis » exigent une protection.

La chute du marché a été précédée par le lancement en mai des premiers ETF à effet de levier en Corée du Sud qui suivent une seule action. En utilisant des outils financiers comme la dette et les produits dérivés, les fonds ont permis aux investisseurs « fourmis » de doubler leur pari sur Samsung et SK Hynix. Cela signifie que si l'une des actions augmentait de 5 % un jour donné, l'ETF à effet de levier augmentait de 10 %. Cependant, l'effet de levier fonctionne également dans la direction opposée : si l'action chutait de 5 %, le fonds chutait de 10 %. Maintenant, les « fourmis » accusent l'administration du président sud-coréen Lee Jae-myung d'avoir assoupli la réglementation et permis l'exploitation de tels fonds risqués, qui comportent également un potentiel de profits élevés. En réponse, le gouvernement a durci les règles de négociation des ETF dans le but de réduire la volatilité du marché. Un groupe d'investisseurs privés a envoyé des couronnes funéraires à l'Assemblée nationale de Corée du Sud, accompagnées de messages promettant une vengeance dans les urnes et un appel urgent : « Les fourmis sont massacrées ! Assemblée nationale, réagissez ». Le bureau du président a déclaré que son gouvernement fait tout ce qui est en son pouvoir pour faire face à la volatilité du marché, notamment par le biais de nouvelles règles de négociation.