Le conseil d'administration de Polygon dans l'impasse, la société demande l'aide du tribunal

Le tribunal sauvera-t-il Polygon de l'impasse ? La société immobilière contrôlée par Kobi Maimon s'est tournée vers le tribunal de district central avec une plainte pour qu'il intervienne et procède à la nomination d'administrateurs externes. Cela survient après plus d'un an de fonctionnement sans aucun représentant du public — une période au cours de laquelle elle a publié trois rapports périodiques de manière illégale, car ceux-ci auraient dû être approuvés par le comité d'audit, dans lequel siègent des administrateurs externes.

Au cours de cette période, Polygon a présenté des candidats au poste d'administrateur externe pour approbation par l'assemblée générale des actionnaires lors de quatre votes différents, mais à chaque fois, les actionnaires minoritaires, qui s'opposent à la manière dont la société et l'actionnaire de contrôle Maimon se comportent, ont voté contre leur nomination. Parallèlement, l'actionnaire de contrôle s'est opposé aux candidats proposés par les actionnaires minoritaires. Ainsi, une situation a été créée dans laquelle une société publique fonctionne depuis plus d'un an sans le contrôle d'administrateurs censés représenter le public et superviser sa conduite, tout en approuvant et en publiant ses rapports financiers en violation de la loi.

Apparemment, l'Autorité des titres financiers aurait pu imposer une sanction financière à la société pour l'absence d'administrateurs externes pendant une période supérieure à 90 jours. Cependant, le fait même de convoquer des assemblées d'actionnaires destinées à nommer des administrateurs externes, à partir de septembre de l'année dernière, a empêché cela, car la loi stipule qu'une sanction ne peut être imposée si la non-nomination est due au fait que la majorité requise n'a pas été atteinte lors de l'assemblée. L'Autorité aurait pu déterminer que les rapports publiés sans l'approbation des administrateurs externes seraient considérés comme non déposés légalement, et prendre des sanctions allant jusqu'à la suspension des actions de la négociation en bourse, cependant, aucun précédent n'est connu.

Une solution possible, dont Polygon se rapproche, pourrait venir du tribunal. Cela a déjà conduit à une solution à une impasse similaire en 2022, lorsque le tribunal a suggéré la nomination de représentants qui ont finalement été approuvés par un vote lors de l'assemblée. Cependant, en juillet dernier, ces deux personnes ont terminé leur premier mandat. Au début du mois, la société elle-même s'est tournée vers le tribunal de district central pour qu'il suggère deux candidats au poste d'administrateur externe et ordonne la convocation de l'assemblée des actionnaires. La juge Sharon Geller a exigé que des actionnaires minoritaires soient également joints à la procédure.

L'impasse chez Polygon persiste car les deux parties détiennent un droit de veto. La nomination d'un administrateur externe pour un premier mandat nécessite une double majorité : une majorité ordinaire de tous les actionnaires et une majorité parmi les actionnaires minoritaires. L'actionnaire de contrôle détient 52 % des actions, ce qui lui donne un droit de veto, tandis que la deuxième exigence de majorité neutralise son vote et confère un pouvoir parallèle aux actionnaires minoritaires.

L'expert-comptable Erez Barak, qui conseille des organismes institutionnels, a suggéré dans une conversation avec Calcalist une solution permanente : modifier la loi afin que la nomination d'administrateurs externes pour un premier mandat soit possible uniquement par un vote d'une « majorité non entachée » (actionnaires minoritaires avec neutralisation du vote de l'actionnaire de contrôle). Selon lui, cela réduirait l'implication des actionnaires de contrôle dans la présentation des candidats et accroîtrait l'activité des organismes institutionnels. Barak a ajouté que la crainte d'une « tyrannie de la minorité » peut être traitée avec des outils existants concernant les devoirs de loyauté et la nomination d'administrateurs indépendants.