L'action Sofwave bondit de 320 % : comment l'entreprise israélienne surfe sur la vague de l'Ozempic

La société d'esthétique médicale Sofwave est devenue l'une des grandes stars de la Bourse de Tel-Aviv. L'action a bondi d'environ 48 % depuis le début de 2026 et d'environ 320 % au cours des trois dernières années, et la valeur de l'entreprise a grimpé à environ 1,48 milliard de shekels. Les rapports publiés pour le deuxième trimestre expliquent pourquoi les investisseurs continuent de voter avec leurs pieds.

Le chiffre d'affaires du trimestre a augmenté d'environ 43 % pour atteindre environ 30 millions de dollars, contre environ 21 millions de dollars à la même période l'an dernier. Le bénéfice brut a augmenté d'environ 44 % pour atteindre environ 22,9 millions de dollars, et le bénéfice net a bondi d'environ 66 % pour atteindre environ 2,5 millions de dollars — et ce, malgré l'enregistrement d'une dépense ponctuelle liée à l'examen d'une double cotation au NASDAQ.

Le tableau du premier semestre est également impressionnant : un chiffre d'affaires d'environ 54,4 millions de dollars et un bond d'environ 832 % du bénéfice. Dans les caisses, il y a environ 38,8 millions de dollars en espèces, sans dette et sans besoin de levée de fonds.

Le moteur derrière cette histoire n'est pas seulement la vente d'appareils, mais ce qui se passe après la vente. Sofwave vend des « impulsions » — essentiellement des doses d'utilisation que les cliniques achètent encore et encore pour faire fonctionner les systèmes. Les revenus des impulsions ont bondi au cours du trimestre d'environ 52 % pour atteindre environ 13,9 millions de dollars.

Il s'agit d'un modèle similaire à un abonnement : environ 3 100 systèmes sont déjà installés sur le terrain, et plus de 975 000 traitements ont été effectués depuis le lancement commercial. Chaque nouveau système devient un client récurrent, et c'est exactement le type de revenu stable que les investisseurs aiment.

Au-delà de cela, Sofwave bénéficie d'un vent arrière provenant d'une tendance mondiale brûlante. Les médicaments amaigrissants de type GLP-1, tels que l'Ozempic et le Wegovy, entraînent une perte de poids rapide qui laisse souvent une peau relâchée. Les traitements par ultrasons non invasifs de l'entreprise sont positionnés comme l'une des solutions les plus recherchées pour cela, ce qui élargit le public cible potentiel et connecte l'entreprise à une tendance de consommation qui ne fait que croître.

Dans le contexte des résultats solides et du succès de l'entreprise au cours de la période récente, l'entreprise cherche à accorder un nouveau package de rémunération au PDG Louis Scafuri, qui la dirige depuis 2019. Il est proposé de lui accorder 369 009 unités d'actions basées sur la performance (PSU), qui constituent environ 0,87 % du capital de l'entreprise.

Au cours actuel de l'action, et en supposant que toutes les unités soient effectivement acquises, leur valeur théorique est estimée à environ 13 millions de shekels — mais il est important de nuancer : il s'agit d'une valeur de marché potentielle et non du coût officiel indiqué par l'entreprise.

Sur le plan comptable, la dépense qui sera enregistrée dans les rapports pour les unités ne s'élève qu'à environ 707 000 dollars (environ 2,2 millions de shekels), et l'acquisition effective est conditionnée par l'atteinte d'objectifs et peut être nettement inférieure. Scafuri ne paiera que 30 agorot par action, un montant symbolique découlant des règles de la bourse.

Les unités seront acquises sur trois ans, mais seulement si l'entreprise atteint ses objectifs : 70 % du package est lié à l'objectif de chiffre d'affaires et 30 % à l'objectif de bénéfice opérationnel ajusté. En dessous de 80 % de l'objectif, le PDG ne reçoit rien, et au-delà de ce seuil, l'acquisition augmente progressivement jusqu'à un plafond. En d'autres termes, si l'entreprise ne continue pas à croître, le gros bonus diminuera également.

Il y a aussi un point sensible ici : l'approbation du package fera bondir le coût annuel de la rémunération du PDG à environ 8,35 millions de shekels, alors que la politique de rémunération de l'entreprise elle-même fixait un plafond de 5,5 millions de shekels par an. C'est-à-dire qu'il s'agit d'un écart qui nécessite une approbation spéciale de l'assemblée. Le conseil d'administration justifie cela par la contribution de Scafuri et la nécessité de le retenir sur un marché concurrentiel, mais les actionnaires sensibles aux questions de gouvernance d'entreprise pourraient hausser un sourcil.

Qu'est-ce que cela signifie pour les investisseurs ? Ceux qui détiennent l'action profitent d'une entreprise rentable, générant des liquidités, avec un moteur de revenus récurrents et une exposition à une tendance de consommation mondiale. D'un autre côté, une action qui a déjà augmenté de 320 % intègre des attentes élevées, et tout ralentissement du taux de croissance ou tout objectif manqué pourrait peser sur elle.

Le package de rémunération conditionné par des objectifs aligne en fait les intérêts de la direction avec ceux du public, mais l'écart par rapport au plafond nous rappelle que même dans les histoires à succès, il vaut la peine de lire les petits caractères.

Louis Scafuri, PDG de Sofwave, a déclaré :

« Sofwave a présenté un autre trimestre record, reflétant la force continue de nos performances commerciales et la demande croissante pour des traitements esthétiques régénératifs non invasifs. La demande continue de croître sur nos marchés mondiaux, soutenue par une adoption croissante par les praticiens, une sensibilisation accrue des patients et un intérêt croissant pour les traitements esthétiques régénératifs, y compris parmi les patients utilisant des traitements amaigrissants (GLP-1). Avec un bilan solide, une rentabilité en amélioration et un levier opérationnel croissant, nous pensons que Sofwave entre dans sa prochaine phase en tant qu'entreprise de croissance rentable et évolutive. Nous restons concentrés sur une exécution méticuleuse tout en continuant à investir dans l'innovation, l'expansion commerciale et la valeur à long terme pour les actionnaires. »

Le Dr Shimon Eckhouse, président du conseil d'administration et cofondateur, a ajouté :

« Nous pensons que la médecine esthétique subit une transformation structurelle vers des technologies régénératives fondées sur des preuves, qui fournissent des résultats ayant une signification clinique et un aspect naturel avec un temps de récupération minimal. Nous pensons que cette transformation représente l'une des opportunités à long terme les plus importantes de notre industrie, et Sofwave tire parti de ce développement pour établir sa position en tant qu'entreprise leader grâce à une technologie unique, une validation clinique et une exécution méticuleuse. En regardant vers l'avenir, nous restons confiants dans la stratégie de Sofwave visant à étendre son leadership dans l'esthétique régénérative grâce à une innovation continue, une allocation de capital méticuleuse et une expansion réfléchie de sa plateforme technologique. Nous pensons que ces forces positionnent l'entreprise pour créer une valeur durable pour les médecins, les patients et les actionnaires pour de nombreuses années. »