La recommandation d'UBS pour les investisseurs : voici les mesures à prendre dès maintenant

Un rapport de recherche en investissement du bureau principal de gestion des investissements d'UBS présente un état des lieux des marchés financiers et tente d'indiquer aux investisseurs les foyers de risque ainsi que les opportunités. Au centre du rapport se trouvent trois sujets principaux : la poursuite de l'ancrage du domaine de l'intelligence artificielle malgré la volatilité des actions technologiques, l'augmentation des risques inflationnistes en Europe et les développements macroéconomiques aux États-Unis.

Chez UBS, on continue d'exprimer de l'optimisme vis-à-vis de l'industrie de l'intelligence artificielle. Selon le rapport, les contrats à terme sur l'indice Nasdaq ont augmenté de 0,9 % après que NVIDIA a présenté des résultats supérieurs aux prévisions de bénéfices, la banque prévoyant une croissance d'environ 70 % des revenus de l'entreprise pour l'exercice fiscal 2028. Il s'agit d'une prévision nettement supérieure aux attentes du marché, qui se situaient autour de 45 %.

L'une des données centrales présentées par UBS concerne le volume d'utilisation des systèmes d'IA. La consommation de jetons, unités de base des calculs d'intelligence artificielle, a été multipliée par plus de 30 au cours de l'année écoulée. Parallèlement, les dépenses d'investissement mondiales dans les infrastructures d'IA devraient atteindre 1,2 billion de dollars en 2027, contre environ 900 milliards de dollars cette année, soit une hausse de 33 %.

La banque identifie également des signes indiquant que les investissements massifs dans le domaine commencent à se transformer en revenus réels. Les grandes entreprises de cloud ont enregistré au deuxième trimestre une croissance moyenne de 48 % des revenus du cloud par rapport à l'année précédente, et la prévision pour le trimestre en cours table sur une croissance de 58 %. De plus, le PDG d'Amazon a indiqué que les investissements dans les centres de données pourraient soutenir la génération de revenus pendant plus de 30 ans.

Parallèlement, la récente volatilité des actions technologiques a créé, selon UBS, une tarification plus attrayante pour certaines entreprises. Les principales sociétés de semi-conducteurs se négocient aujourd'hui avec un ratio cours/bénéfice prévisionnel d'environ 22, contre une moyenne de 24 depuis le lancement de ChatGPT et un sommet de 33. Les prévisions de bénéfices pour ces entreprises indiquent une hausse de 92 % cette année et de 40 % en 2027.

UBS recommande donc une exposition sélective et diversifiée aux actions technologiques, avec une préférence pour les infrastructures d'intelligence artificielle, notamment les semi-conducteurs et le cloud computing. Parallèlement, la banque mentionne également des secteurs plus défensifs, notamment les réseaux de paiement, les fonds immobiliers (REIT) de centres de données et certains fabricants de smartphones sélectionnés.

Sur la scène européenne, le rapport souligne une augmentation du risque inflationniste, notamment en raison de la hausse des prix de l'énergie. Le prix du gaz naturel en Europe a grimpé à environ 65 euros par mégawattheure, proche d'un sommet de trois ans. Selon UBS, cette hausse est liée aux restrictions d'approvisionnement découlant du conflit au Moyen-Orient et à des niveaux de stocks de gaz inférieurs à la normale dans l'Union européenne à cette période de l'année.

L'inflation globale dans la zone euro a atteint 2,9 % en juillet. Cependant, le scénario de base d'UBS est que la crise énergétique s'estompera par la suite et que l'inflation reviendra à son objectif. La banque met simultanément en garde contre la possibilité d'une persistance des pressions inflationnistes, notamment en raison des pressions sur les salaires et des coûts plus élevés pour les entreprises.

UBS estime que la Banque centrale européenne augmentera ses taux d'intérêt une fois de plus en septembre, puis les laissera inchangés. En conséquence, la recommandation est d'examiner une exposition aux actions européennes, en particulier dans les secteurs de la technologie, de l'industrie et des banques, ainsi qu'aux obligations de haute qualité à court et moyen terme libellées en euros et en livres sterling.

Les données en provenance des États-Unis attirent également l'attention. L'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) a augmenté en juillet de 3,7 % par rapport à l'année précédente et de 0,2 % par rapport au mois précédent. Les données étaient légèrement supérieures aux prévisions des économistes. L'indice de base, qui exclut l'alimentation et l'énergie, est resté à un niveau annuel de 3,3 %.

Ces données ont renforcé les attentes du marché concernant une nouvelle hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en septembre, la probabilité de cette éventualité étant passée à 42 %. Malgré cela, UBS estime que les pressions inflationnistes sont dans une tendance de modération et ne modifie donc pas à ce stade la prévision selon laquelle la Réserve fédérale ne modifiera pas les taux d'intérêt à court terme.

La banque estime qu'une baisse graduelle de l'inflation permettra des baisses de taux d'intérêt au cours du premier semestre 2027. En conséquence, l'une des recommandations centrales pour les investisseurs est de profiter de l'environnement de rendement actuel pour verrouiller les rendements sur des obligations de haute qualité pour une période de deux à cinq ans.

En fin de compte, UBS présente aux investisseurs une feuille de route axée sur les questions centrales qui occupent les marchés. Selon le rapport, la demande en intelligence artificielle continue d'être soutenue par des données et des revenus, la volatilité a créé des prix plus favorables pour certaines actions technologiques, les prix de l'énergie pourraient compliquer la lutte contre l'inflation en Europe, et aux États-Unis, la tendance à la baisse de l'inflation pourrait ouvrir la voie à des baisses de taux d'intérêt au cours de l'année 2027.