La décision dramatique sur les taux d'intérêt en Europe : cela affectera-t-il le shekel ?

Les dernières données sur l'inflation dans la zone euro pourraient signaler un changement significatif dans la politique de la Banque centrale européenne (BCE), selon une analyse de Gianluigi Mandruzzato, économiste principal à la banque suisse EFG. Selon lui, la modération de l'inflation sous-jacente, parallèlement à l'affaiblissement de l'activité économique, renforce l'évaluation selon laquelle le cycle de hausse des taux d'intérêt de la banque touche à sa fin.

En août, l'inflation globale dans la zone euro s'élevait à 3,3 % sur une base annuelle, conformément aux prévisions préliminaires du marché. Parallèlement, l'inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie, a chuté à 2,4 %, contre 2,5 % en juillet.

L'un des facteurs clés de cette modération a été le rythme de hausse des prix des services, considéré comme un indicateur reflétant largement l'activité économique locale. Parallèlement, le taux de croissance annuel dans la zone euro est tombé à son niveau le plus bas depuis le début de 2022, ce qui ajoute une pression sur les décideurs de la Banque centrale.

Selon l'analyse, la hausse des prix de l'énergie n'a pas encore entraîné d'effets significatifs sur les autres composantes de l'inflation. Cette situation pourrait réduire la nécessité d'une réponse monétaire agressive de la part de la BCE.

Malgré cela, on estime que la Banque centrale devrait procéder à une hausse des taux d'intérêt lors de la réunion prévue le 10 septembre. Cependant, les dernières données indiquent que les taux d'intérêt approchent de la fin du cycle de resserrement monétaire.

Un autre facteur freinant les conditions financières est la hausse des rendements des obligations à moyen et long terme. Parallèlement à une forte incertitude géopolitique, ces développements pourraient réduire la nécessité de nouvelles hausses des taux d'intérêt.

Pour les investisseurs israéliens exposés aux marchés européens, le changement de direction de la politique des taux d'intérêt pourrait être significatif. La fin du cycle de hausse des taux d'intérêt pourrait affecter la tarification des obligations et des actions dans la zone euro, et pourrait également affecter les fluctuations du taux de change de l'euro par rapport à d'autres devises, y compris le shekel.