Keystone lance l'introduction en bourse d'Egged, visant une valorisation de 8 milliards de shekels ; le bénéfice trimestriel a chuté de 77 %

Le fonds d'infrastructure Keystone lance le processus d'introduction en bourse d'Egged, et dans ses rapports trimestriels, il fait référence pour la première fois à la possibilité de lever des capitaux pour l'entreprise.

« Egged examine des mesures pour modifier la structure du groupe et se prépare à les exécuter dans le but de lever des capitaux ou d'inscrire les actions de la société ou des sociétés sous son contrôle à la cote », indiquent les rapports.

Keystone vise une introduction en bourse d'Egged au cours de l'année à venir et cible une valorisation de 8 milliards de shekels — 2 milliards de shekels au-dessus de la valorisation post-money à laquelle la maison d'investissement Meitav a acquis 10 % des actions de la société en mars. Après la transaction, Keystone détient 63,3 % des actions d'Egged, dont la valeur dans ses livres s'élève à 2,7 milliards de shekels.

Le deuxième pilier principal de Keystone se situe dans le secteur de l'énergie, par le biais de Keystone Power, dans lequel elle détient les centrales électriques Hagit Mizrach et Neot Hovav ainsi qu'IPM, avec une capacité totale de 2 300 mégawatts, parallèlement à 2 650 mégawatts supplémentaires en phase de développement. La valeur des participations dans le secteur de l'énergie dans les livres de Keystone s'élève à 1,382 milliard de shekels. Keystone Power a enregistré une forte baisse de son bénéfice au premier semestre 2026 à 43 millions de shekels, contre 125 millions de shekels au semestre correspondant de 2025. Derrière cette baisse se trouve la décision de l'Autorité de l'électricité concernant la limitation du tarif complémentaire, qui n'a pas affecté les résultats du premier semestre 2025.

Keystone a enregistré une baisse de ses revenus et de ses bénéfices tant au deuxième trimestre qu'au premier semestre. Les revenus du trimestre ont chuté à 73 millions de shekels, contre 203 millions de shekels au trimestre correspondant de 2025, tandis qu'au premier semestre, les revenus ont totalisé 140 millions de shekels, contre 287 millions de shekels au semestre correspondant. La baisse est due à la fois à une augmentation plus modérée de la juste valeur des actifs par rapport à la période correspondante, au cours de laquelle, entre autres, des revenus de 132 millions de shekels ont été enregistrés à partir de la station IPM, et à une forte baisse des dividendes que Keystone a reçus des filiales. Ceux-ci ont totalisé 42 millions de shekels au premier semestre, contre 120 millions de shekels au semestre correspondant de 2025 — une baisse d'environ deux tiers.

Au niveau du bénéfice net, Keystone a enregistré une baisse de 77 % au deuxième trimestre à 32 millions de shekels, contre 142 millions de shekels au trimestre correspondant de 2025. Au premier semestre, le bénéfice net a totalisé 64 millions de shekels, contre 191 millions de shekels au semestre correspondant — une baisse d'environ deux tiers. Contrairement à la baisse des bénéfices de Keystone, les frais de gestion versés à la société de gestion du fonds ont bondi au premier semestre de 18 millions de shekels à 26 millions de shekels. Les frais de gestion des partenaires de Keystone — Gil Deutsch, Roni Biram et Navot Bar — sont dérivés du volume des actifs.

Keystone, qui est passée au statut de société, présente dans les rapports un nouvel objectif de capitaux propres pour 2030 : 6 milliards de shekels, contre un objectif précédent de 4 milliards de shekels. La croissance prévue repose sur la libération de la valeur des actifs existants, y compris Egged, ainsi que sur le développement et l'exploitation d'actifs supplémentaires, notamment la centrale électrique de Sorek et la construction d'une centrale électrique sur le complexe de la station IPM dont la société est partenaire. Les capitaux propres de Keystone à la fin du deuxième trimestre s'élevaient à 3,1 milliards de shekels, il s'agit donc d'une aspiration à les doubler en environ trois ans et demi. Le rendement des capitaux propres de Keystone s'élevait à 31,2 % avant impôts en termes annualisés, contre 18,2 % à la période correspondante — une augmentation de 71 %. Les soldes de liquidités ont totalisé 316 millions de shekels et la dette financière nette s'élevait à 1,237 milliard de shekels. Les capitaux propres de Keystone ont augmenté de 34 % à 3,115 milliards de shekels, tandis que la dette financière nette a diminué de 6 % à 1,237 milliard de shekels.

Depuis le début de 2026, Keystone a distribué des dividendes d'un montant de 71 millions de shekels. Parallèlement, elle attend l'approbation du ministère des Communications pour la grande transaction dans laquelle elle a acquis, avec Delek Stations et Leumi Partners, la société de téléphonie mobile Hot Mobile pour 1,2 milliard de shekels. Keystone détient 40 % du partenariat acheteur. Keystone est cotée à une valorisation de 3,75 milliards de shekels après une baisse de 19 % au cours des trois derniers mois et une augmentation de 88 % au cours de l'année dernière.