Julius Baer prevoit un affaiblissement du dollar face a l'euro

Le dollar americain fait preuve de resilience sur les marches mondiaux, s'echangeant a des niveaux eleves avec l'indice DXY autour de 101,8 points et le taux de change EUR/USD proche de 1,12. Cependant, une etude recente de la banque privee suisse Julius Baer estime que les principaux moteurs soutenant la devise americaine sont temporaires et qu'a moyen et long termes, la tendance devrait s'inverser en faveur d'une depreciation du dollar.

Facteurs cycliques et pressions sur les marches

David A. Meier, economiste chez Julius Baer, explique que le soutien actuel repose sur une combinaison de facteurs cycliques transitoires. Parmi eux figurent la hausse des prix du petrole liee aux tensions dans le detroit d'Ormuz, qui beneficie au dollar depuis que les Etats-Unis sont devenus exportateurs nets d'energie, ainsi que les flux de capitaux vers les valeurs refuges lors des chocs boursiers, l'avantage de croissance de l'economie americaine et les anticipations agressives de politique monetaire de la Federal Reserve.

Selon Meier, ces facteurs devraient s'attenuer progressivement pour laisser place a des tendances structurelles negatives. Les previsions de la banque indiquent une moderation des prix du petrole a moyen terme. Parallelement, l'avantage de croissance des Etats-Unis s'estompe tandis que l'activite dans la zone euro montre des signes de reprise. De plus, les anticipations de hausse des taux de la Fed ont atteint un pic et devront etre revisees a la baisse.

Perspective a long terme et objectif pour l'euro

A plus long terme, les deficits courants persistants aux Etats-Unis et la baisse de la demande d'obligations d'etat continueront de peser sur le billet vert.

Malgre l'incertitude politique et fiscale en France et l'elargissement des spreads obligataires, Julius Baer maintient une prevision optimiste pour la monnaie europeenne.

La banque fixe un objectif de cours a 1,15 dollar par euro a trois mois et a 1,20 dollar a 12 mois. Il s'agit d'une prevision plus aggressive que le consensus du marche, mais solidement fondee sur des aspects economiques structurels.