Il existe des actions en dehors de Tel-Aviv et des États-Unis : faut-il également diversifier le portefeuille vers l'indice mondial ?

Du point de vue des investisseurs particuliers en Israël qui sont entrés sur le marché des capitaux ces dernières années, il existe principalement deux options d'investissement : Israël ou les États-Unis. C'est un sujet récurrent dans les conversations et lors d'entretiens avec de jeunes investisseurs.

« Quand je parle avec mes amis, il n'y a presque personne qui ne connaisse pas les indices S&P 500 ou Nasdaq », déclare un gestionnaire d'investissement dans une conversation avec Globes. « C'est ce qu'ils lisent sur les réseaux sociaux et dans la presse, mais au-delà de cela, ils ne connaissent pas d'autres indices. »

En 2023-2024, l'argent local a afflué vers Wall Street en raison des inquiétudes concernant la réforme judiciaire, mais au cours des dix-huit derniers mois, il est revenu en Israël après des rendements impressionnants à la Bourse de Tel-Aviv.

« Chaque année, environ 80 % du nouvel argent que les investisseurs particuliers placent dans des investissements passifs va vers le S&P 500. Cette année pourrait être relativement faible, donc ce sera 60 % », explique Nadav Sahaik, directeur de la recherche et du développement commercial chez Meitav. La tendance est compréhensible : au cours des dernières décennies, les indices américains ont battu le reste du monde maintes et maintes fois, faisant de l'investissement aux États-Unis le « nouvel étalon-or ».

Et pourtant, pour les organismes institutionnels, l'indice de référence est souvent constitué par les indices boursiers mondiaux, car ils offrent une diversification supplémentaire au-delà des États-Unis. Sahaik explique que pour qu'une entreprise soit incluse dans le S&P 500, elle doit être résidente des États-Unis et générer un bénéfice par action positif pendant quatre trimestres consécutifs. « Par conséquent, des entreprises géantes comme Taiwan Semiconductor (TSMC), les sud-coréennes Samsung ou SK Hynix, ou le fabricant néerlandais d'équipements pour puces ASML ne sont pas cotées dans le S&P 500. »

« Les investisseurs particuliers courent toujours après les phénomènes du passé et les tendances actuelles, en ignorant les risques de l'avenir. Cela comporte un fort potentiel de pertes, car c'est ainsi qu'on achète cher et qu'on vend bon marché », ajoute Dror Berger, gestionnaire d'investissement chez Altshuler Shaham.

Diversification géographique et monétaire

Pour les investisseurs qui souhaitent diversifier leur argent en dehors des États-Unis, il vaut la peine de connaître l'indice des pays développés MSCI World, où le poids des États-Unis s'élève à 74 %. L'indice est composé de près de 1 300 actions provenant de 23 pays différents.

Quiconque souhaite s'exposer à une diversification encore plus élevée ou à de grandes actions comme TSMC doit s'exposer à l'indice mondial, MSCI ACWI, qui inclut les marchés émergents. Il contient 24 marchés émergents et pas moins de 2 461 actions. Le poids des États-Unis y tombe à 64 %, et l'exposition aux marchés émergents est d'environ 10 %.

« En termes de valorisation, le ratio cours/bénéfice prévisionnel pour les 12 prochains mois dans l'indice MSCI s'établit à environ 18,5 contre 19,5 dans le S&P 500. L'indice mondial est légèrement moins cher aujourd'hui », ajoute Berger.

Un autre avantage est la question de la devise. L'exposition aux indices MSCI offre une diversification géographique et monétaire. « Depuis le début de l'année dernière, nous avons vu le dollar s'affaiblir de près de 8 % par rapport au panier de devises mondiales, ce qui a nui aux rendements », illustre Berger. Contrairement au S&P 500, qui est entièrement exposé aux variations du dollar, l'indice mondial inclut des entreprises libellées dans d'autres devises, comme le yen ou l'euro.

« Protection et amortisseur »

La question de savoir s'il vaut mieux investir sur le marché boursier américain ou spécifiquement dans l'indice mondial n'est pas sans équivoque. Bien que les États-Unis produisent environ 30 % du PIB mondial, rien ne garantit que leur domination absolue sera maintenue pour toujours.

« Au moment où vous investissez dans l'indice MSCI, vous laissez les forces du marché déterminer l'allocation », déclare Sahaik. « Le rendement annuel moyen aux États-Unis était de 13,6 % au cours de la dernière décennie. Quiconque s'est diversifié en dehors des États-Unis a essentiellement 'payé' une perte de rendement de 1 à 2 % par an. Cependant, cela est destiné à réduire le risque. Si le marché japonais, indien ou chinois devient plus dominant à l'avenir, leur poids dans l'indice mondial augmentera naturellement. C'est comme une police d'assurance au cas où le monde changerait à nouveau. La récompense est une protection et un amortisseur au cas où les États-Unis ne seraient plus l'économie dominante dans le monde. »