Doral va investir 2,2 milliards de shekels et prendre le contrôle de sa filiale américaine
Doral Energy investit 738 millions de dollars (environ 2,2 milliards de shekels) dans sa filiale américaine, Doral LLC. Cette opération stratégique permet à la société mère de porter sa participation à 53,2 %.
Doral Energy s'est lancé dans une démarche ambitieuse. La société israélienne publique d'énergie renouvelable va investir un montant total de 738 millions de dollars, soit environ 2,2 milliards de shekels au taux de change actuel, dans sa filiale américaine Doral LLC. En échange, elle augmentera sa participation à 53,2 % contre 26 % aujourd'hui.
Selon le PDG de Doral Energy, Yoni Hantzis, « il s'agit d'une transaction stratégique pour Doral qui lui permet un accès plus fort à son principal moteur de croissance, à savoir l'activité de Doral LLC aux États-Unis, tout en générant pour elle la liquidité suffisante pour faire avancer ses projets ».
Structure de la transaction
La démarche se compose de trois sous-étapes :
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Une injection de capital de 400 millions de dollars de la part de Doral dans la filiale, donnant droit à 9,7 % des actions de Doral LLC. La société mère s'y était préparée en levant 920 millions de shekels auprès d'entités institutionnelles en juin.
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L'achat de 5,8 % des actions à Nick Cohen, PDG de Doral LLC, via sa société CAG. Cela se fait en échange de l'attribution d'actions Doral d'une valeur de 206 millions de dollars, parallèlement à un paiement en espèces de 15 millions de dollars maintenant et de 20 millions de dollars en 2028.
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L'achèvement d'une transaction précédente datant de novembre, dans laquelle Doral investit 132 millions de dollars en échange de 11,8 % des actions de Doral LLC.
Au total, Doral augmente sa participation de 27,2 %. La nouvelle structure de détention de Doral LLC est la suivante : Doral (53,2 %), la compagnie d'assurance Migdal (11,4 %) et le fonds d'investissement néerlandais APG (35,4 %).
Perspectives de marché
Selon Gilad Ben-Zvi, analyste énergie chez Leader Capital Markets, il s'agit « d'une démarche positive pour l'entreprise. Elle renforce la confiance du marché en Doral et lui permettra de générer un flux de trésorerie plus important dans les régions où elle investit déjà, menant à une création de valeur ».
Lors d'un appel aux investisseurs, M. Hantzis a précisé que la filiale américaine dispose d'un portefeuille de 7,9 gigawatts et d'une capacité de stockage de 2,5 gigawattheures, la plupart bénéficiant d'avantages fiscaux (Safe Harbor). L'injection de capital permettra de connecter la majorité de ces projets au réseau électrique dès 2029, avec un achèvement total d'ici 2030. Cela apportera un ajout annuel de 620 millions de shekels à la part de Doral dans l'EBITDA de Doral LLC.
Concernant l'éventuelle introduction en bourse, les analystes estiment que la démarche actuelle reporte cette possibilité. La simplification de la structure de détention et la réduction de la dette rendent l'IPO moins urgente. Toutefois, des responsables institutionnels soulignent que la suppression des protections des actionnaires pourrait faciliter une future introduction en bourse, rendant cette option toujours envisageable à un stade ultérieur.
