D'ici 2029 : la prévision pour le Bitcoin de la maison d'investissement Bernstein

La maison d'investissement Bernstein, l'un des noms les plus respectés de Wall Street, a publié une prévision particulièrement haussière pour le Bitcoin. L'analyste Gautam Chhugani estime, dans le scénario de base, que la monnaie atteindra un sommet historique de 150 000 dollars d'ici la mi-2027, grimpera à environ 300 000 dollars d'ici la fin 2029, et à long terme atteindra même un million de dollars d'ici la fin 2033.

Les analystes distinguent deux scénarios. Dans le scénario de base, basé sur un modèle qui évalue le Bitcoin comme un multiple du coût marginal de minage et sur un cycle de quatre ans, la monnaie revient à environ 125 000 dollars d'ici la fin 2026 et continue de monter. Dans le scénario plus haussier, si l'argent institutionnel poursuit le Bitcoin de manière agressive, Chhugani voit un prix de 200 000 dollars dès la mi-2027 et un pic de 500 000 dollars en 2029.

Au cœur de la prévision se trouve un argument macroéconomique. Selon Chhugani, quarante années de baisse des taux d'intérêt ont pris fin, et les gouvernements restent exposés au coût croissant du service de la dette alors que la dette américaine atteint 40 000 milliards de dollars.

« La hausse des rendements crée un cycle auto-entretenu de dépenses d'intérêts plus élevées, de déficits plus importants et de besoins d'emprunt plus grands », a-t-il écrit.

Sa conclusion : dans le choix entre l'austérité budgétaire et la dépréciation monétaire, les politiciens préféreront la dépréciation, et par conséquent, les investisseurs bénéficieront de la détention d'actifs rares qui ne peuvent être dilués, comme le Bitcoin. Le catalyseur immédiat du bond actuel est venu précisément du marché obligataire : le département du Trésor américain a doublé le volume des achats d'obligations à long terme, et le secrétaire au Trésor Scott Bessent a promis une « grande boîte à outils » pour l'avenir.

Une perspective est nécessaire ici. La prévision est certes haussière, mais elle est en réalité plus prudente que la précédente : auparavant, Bernstein s'attendait à 150 000 dollars dès la fin 2026 et à un pic de 200 000 dollars en 2027, et maintenant ils repoussent les objectifs. Parallèlement, les analystes ont réduit l'objectif de cours de l'action Strategy (anciennement MicroStrategy) de 450 à 350 dollars, en partie à cause de la dilution du capital de l'entreprise. D'autres analystes sont également réservés : l'objectif de cours de Citi n'est que de 82 000 dollars, un rappel que la reprise n'est pas garantie si la demande des ETF s'estompe.

Pour le lecteur israélien, il y a deux leçons ici. Premièrement, si la thèse de Bernstein est correcte, les « sociétés de trésorerie » utilisant l'effet de levier sur le Bitcoin bénéficient de l'effet de levier à la hausse. L'exemple local est Zuz Strategy, qui détient environ 1 047 pièces et dont l'action bondit à chaque hausse de la monnaie.

Deuxièmement, et c'est là que réside la mise en garde, le même problème de dilution qui a poussé Bernstein à réduire l'objectif pour Strategy est encore plus prononcé chez Zuz, qui se négocie avec une « décote » d'environ 40 % sur le Bitcoin dans sa trésorerie précisément à cause de l'érosion de la valeur et de l'incertitude. L'effet de levier fonctionne dans les deux sens.

Une prévision d'une maison d'investissement respectée comme Bernstein a du poids, mais elle repose sur une hypothèse macroéconomique controversée et sur un horizon temporel de plusieurs années. Même les plus grands partisans sont contraints de repousser leurs objectifs lorsque la réalité change. Ce qui précède ne constitue pas une recommandation, et l'exposition au Bitcoin, directement ou par le biais d'une action à effet de levier, nécessite une adaptation personnelle et une gestion des risques.