Le cuivre s'apprête à flamber face à la demande explosive des centres de données

Le cuivre n'est peut-être pas un métal aussi populaire que l'or ou l'argent, mais il est considéré comme un indicateur clé de la santé de l'économie mondiale. Au cours de la dernière année, le fonds négocié en bourse des mines de cuivre (COPX) a bondi de 37 %, et les estimations indiquent que le métal approche d'un tournant significatif. La combinaison d'une explosion de la demande, du déclin des mines existantes et des retards dans les nouveaux approvisionnements pourrait entraîner une forte hausse des prix au cours de la décennie à venir, en particulier à l'approche de 2028.

La demande des géants de la technologie

Le premier moteur de cette envolée de la demande est la construction de centres de données massifs par les grandes entreprises technologiques, notamment Alphabet, Amazon, Microsoft et Meta. Ces entreprises prévoient de dépenser cette année la somme colossale de 735 milliards de dollars en investissements, dont la majeure partie est consacrée aux centres de données. Le cuivre est essentiel pour ces installations en raison de sa haute conductivité électrique et de son efficacité thermique, et il est utilisé pour le transport d'électricité et les systèmes de refroidissement avancés.

Un centre de données avancé nécessite jusqu'à 50 000 tonnes de cuivre, contre 5 000 à 15 000 tonnes pour un centre standard. Selon les prévisions, la demande de cuivre pour l'intelligence artificielle et les centres de données devrait tripler d'ici 2040. Parallèlement, la mise à niveau des réseaux électriques aux États-Unis et en Europe pour faire face à la surcharge exige des quantités massives de cuivre. Actuellement, environ 44 % de l'ensemble du cuivre produit dans le monde est destiné à la production, au transport et à la distribution d'électricité.

Quand la pénurie frappera-t-elle le marché ?

Alors que la demande s'envole, l'offre mondiale de cuivre s'affaiblit. Dans des pays comme le Chili et le Pérou, les plus grands producteurs de cuivre au monde, la qualité des minerais diminue et l'extraction du métal nécessite davantage de ressources, ce qui fait grimper les coûts. Résoudre le problème en créant de toutes nouvelles mines est un processus particulièrement long, qui peut prendre entre 16 et 18 ans de la découverte à la production commerciale, en raison des autorisations réglementaires et des coûts élevés.

L'accélération de la construction de centres de données et la modernisation des réseaux électriques, conjuguées à l'absence de nouvelles mines, devraient accentuer le déficit du marché.

Bien que le marché puisse connaître un répit temporaire en 2027 grâce à l'expansion des mines existantes et au recyclage, l'année 2028 devrait marquer le début d'une grave pénurie structurelle. L'accélération de la construction de centres de données et la modernisation des réseaux électriques, conjuguées à l'absence de nouvelles mines, devraient accentuer le déficit du marché et pousser les prix du cuivre à la hausse vers la fin de la décennie.