Cinq choses à savoir avant l'ouverture des transactions à la bourse

Revue des transactions : rapports courants, tendances, indices, cours des actions, obligations, devises, matières premières et recommandations des analystes.

08:15

1. Marché boursier. Les investisseurs à Tel-Aviv espèrent poursuivre ce matin la tendance positive d'hier. On peut également puiser de l'optimisme dans les hausses d'hier à Wall Street. Là-bas, il semble que les investisseurs ignorent la poursuite du conflit commercial entre les États-Unis et le Canada et le « jour J économique » du secrétaire au Trésor américain Scott Bessent contre l'Iran, en prévision du rapport de Nvidia cette nuit. La donnée sur l'inflation qui sera publiée cet après-midi aux États-Unis pourrait influencer ce qui se passe à la bourse locale avant la clôture. Les actions duales ne devraient pas beaucoup changer ce matin - Palo Alto baissera de 2 % à l'ouverture des transactions. L'entreprise publiera son rapport trimestriel mardi prochain et chez JP Morgan, on prévoit qu'elle présentera des résultats solides et on a relevé le prix cible à 384 dollars pour décembre 2027 - reflétant un upside d'environ 10 %. Teva, qui se négocie à un sommet depuis environ 9 ans, Tower, Camtek et ICL avec des écarts positifs d'environ 1 %. Rapports trimestriels qui devraient être publiés aujourd'hui - Partner et Tiv Taam, entre autres. La compagnie d'assurance Harel a rapporté ce matin une hausse de 30 % du bénéfice total pour le deuxième trimestre, qui s'est élevé à un milliard de shekels. L'entreprise a enregistré un rendement sur fonds propres de 37 %, selon les résultats présentés. La hausse du bénéfice a été obtenue, selon Harel, « grâce à une augmentation des bénéfices d'investissement et à une croissance des bénéfices de base ».

Hier, des hausses ont été enregistrées à Tel-Aviv, l'indice Tel-Aviv 35 a grimpé d'environ 0,4 %, l'indice Tel-Aviv 90 de 0,7 %. L'indice de l'assurance s'est distingué et a bondi d'environ 3 %, suite aux résultats financiers des compagnies d'assurance Phoenix et Menora. Les indices de la finance et de la construction se sont également distingués, avec des hausses d'environ 1,8 %. L'indice bancaire a progressé de 0,8 %. En revanche, l'indice Tel-Aviv Pétrole et Gaz s'est distingué négativement et a faibli de 1,3 %, sur fond de baisse enregistrée des prix du pétrole dans le monde. Dans l'indice Tel-Aviv 125, le fournisseur de solutions de paiement Nayax a mené, bondissant fortement après avoir annoncé sa plus grande acquisition à ce jour : l'entreprise paiera 350 millions de dollars en espèces pour l'entreprise américaine IPS Group, qui traite des technologies de stationnement intelligent. Du côté négatif, le fabricant de viseurs intelligents Smart Shooter, qui a été introduit en bourse à Tel-Aviv plus tôt cette année, a chuté lors des transactions suite à ses résultats financiers.

À quelques jours de la fin du mois, la plupart des indices à Tel-Aviv sont toujours en territoire rouge. L'indice Tel-Aviv 90 se distingue négativement avec une baisse de près de 4 %. Les actions immobilières sont en passe d'enregistrer à nouveau un mois négatif. L'indice des actions de défense ne parvient pas non plus à se redresser jusqu'à présent et complète une baisse à deux chiffres. Les indices des énergies renouvelables, de la technologie et de l'alimentation enregistrent également des baisses marquées. Du côté positif, les indices bancaires et d'assurance se distinguent avec une hausse de 5 % à 7 %.

Les transactions en Asie se déroulent ce matin dans une tendance mitigée. L'indice Nikkei 225 au Japon baisse de 0,25 %, le Kospi en Corée du Sud perd 0,3 %, le Hang Seng à Hong Kong et Shanghai en Chine augmentent d'environ 0,5 %. L'action Alibaba se distingue, augmentant à Hong Kong d'environ 3 %, après que des cadres de direction de l'entreprise technologique chinoise ont acheté des actions de l'entreprise. Les contrats à terme à Wall Street sont stables ce matin. Le marché attend avec impatience le rapport de Nvidia après la clôture. « Un bon rapport ne suffira pas nécessairement - les investisseurs recherchent une surprise positive significative. Le marché essaie de comprendre si elle peut continuer à croître au rythme inhabituel actuel », a déclaré Uzi Levy, directeur de la recherche sur les titres chez Mizrahi Tefahot.

Plus tôt, les données sur l'inflation aux États-Unis seront publiées. L'indice des prix à la consommation (PCE) pour le mois de juillet, l'indice d'inflation préféré de la Fed, sera publié cet après-midi. La prévision est une hausse mensuelle de 0,1 % et une inflation annuelle de 3,6 %, une petite baisse par rapport à juin. La donnée est publiée alors que le marché obligataire est au centre de l'attention. Les rendements des obligations d'État américaines ont grimpé à des sommets de plusieurs années la semaine dernière. Hier, une baisse des rendements a été enregistrée. Vendredi, le président de la Fed Kevin Warsh arrivera à Jackson Hole, alors que les marchés cherchent une réponse : la Fed continuera-t-elle à lutter contre l'inflation même au prix de rendements plus élevés - ou commencera-t-elle à alléger la pression sur le marché de la dette.

Hier, Wall Street a interrompu la série de baisses. Le Dow Jones a augmenté de 0,2 %. Le S&P 500 de 0,3 %, tandis que le Nasdaq de 0,5 % alors que les actions des puces menaient les hausses. Le fonds négocié en bourse iShares Semiconductor ETF (SOXX) a augmenté d'environ 1,5 %. Nvidia a augmenté d'environ 2 %. Marvell et Super Micro ont mené les hausses dans le secteur, AMD n'est pas loin derrière, Intel augmente également. Encore hier - SpaceX prévoit de construire un nouveau site de lancement d'une valeur de 100 milliards de dollars pour sa fusée Starship sur la côte sud de la Louisiane, ce qui permettra à l'entreprise d'étendre l'activité de l'engin géant, essentiel pour son avenir. Apple a annoncé des modèles améliorés d'ordinateurs Mac mini et Mac Studio, avec des mises à niveau significatives des processeurs. L'action du détaillant de sport Dick's Sporting Goods a chuté. L'entreprise a déçu par ses résultats et a réduit ses prévisions de ventes. Foot Locker, qui lui appartient, a également pesé sur les résultats.

1. Marchés obligataires. Le rendement de l'obligation d'État américaine à 10 ans a baissé d'environ 6 points de base, à 4,64 %. Le rendement a également baissé lundi, après que CNBC a rapporté que le Trésor américain pourrait utiliser son compte général, où sont détenus environ 1 000 milliards de dollars, pour financer des rachats d'obligations. Les stratèges en taux d'intérêt chez Goldman Sachs, Wells Fargo et d'autres entreprises à Wall Street ont déclaré que les achats d'obligations effectués par le Trésor américain feraient très peu pour inverser la hausse des rendements des obligations à long terme. « La décision du Trésor américain d'augmenter les achats d'obligations dans la partie longue de la courbe des rendements ne traite pas ce que nous voyons comme les principales sources de la volatilité récente des obligations à long terme », ont écrit les stratèges de Goldman Sachs, dont George Cole et William Marshall, dans une étude publiée le 21 août. « Selon notre évaluation, les achats d'obligations eux-mêmes ne devraient pas modifier de manière significative les niveaux de rendement, même s'ils sont étendus. »

2. Marchés des matières premières et des devises. Le dollar se négocie dans une tendance mitigée face au shekel, après avoir franchi le seuil de 3 shekels pour un dollar dans la matinée, finalement le taux représentatif a été fixé à 2,986. Depuis le début de l'année, l'or piétine et a même enregistré des baisses marquées. Mais précisément depuis le début du mois d'août, le métal jaune a bondi de 16 %. « Les prix de l'or ont effacé une partie significative de la vague de baisses (sell-off) que le métal a connue en été. Le mouvement est soutenu par des données économiques plus faibles aux États-Unis en juillet, parallèlement à un réexamen de la crédibilité de la Réserve fédérale et à un activisme croissant du Trésor américain sur les marchés financiers », écrivent les analystes de la banque de gestion de fortune suisse Pictet. La signification est une érosion renouvelée du dollar. « C'est ce qui a ramené au centre de l'attention ce que les investisseurs appellent 'le commerce de l'érosion de la monnaie'... Cela renforce notre point de vue à moyen et long terme, selon lequel les vents contraires structurels appliqués au dollar américain devraient continuer à soutenir les métaux précieux ».

Les contrats à terme sur l'or pour livraison en décembre ont ouvert mardi 25 août 2026, au prix de 4 710,10 dollars l'once troy, une hausse de 0,3 % par rapport au prix de clôture de lundi. Le prix de l'or baisse légèrement ce matin et s'établit à 4 697,60 dollars l'once à 7h52, heure de la côte Est des États-Unis. Le Bitcoin a bondi brièvement au-dessus de 80 000 dollars hier, pour la première fois depuis mai, sur fond d'efforts de l'administration Trump pour freiner le taux d'intérêt à long terme, ce qui ramène dans le discours ce qu'on appelle « le commerce de l'érosion du dollar » (dollar debasement trade). Les craintes concernant l'érosion de la valeur du dollar en raison de l'inflation et des dépenses gouvernementales incontrôlées ont alimenté pendant des années l'argument en faveur du Bitcoin, qui a été créé comme une alternative aux monnaies traditionnelles soutenues par des États. En revanche, les sceptiques soutiennent que la monnaie numérique est très volatile et qu'en pratique, elle n'a pas servi de couverture efficace contre l'inflation. Le président américain Trump a donné un coup de pouce supplémentaire au Bitcoin la semaine dernière, lorsqu'il a appelé le Congrès à adopter la loi Clarity, un projet de loi qui a été retardé pendant longtemps et qui visait à créer un cadre juridique pour les actifs numériques.

1. Macro. Selon Shmuel Katzavian, stratège en chef à la Banque Discount, la prochaine décision sur le taux d'intérêt de la Banque d'Israël est toujours ouverte. « À ce stade, il n'y a pas de scénario clair, et une baisse du taux d'intérêt (de 0,25 %) ou le maintien inchangé sont deux scénarios possibles. Le gouverneur de la Banque d'Israël lui-même a déclaré récemment que la prochaine décision sur le taux d'intérêt n'est pas prédéterminée ('will be a live one'), ce qui signifie que les deux options sont toujours sur la table. « Cependant, nous estimons qu'en regardant plus loin, le processus de réduction des taux d'intérêt en Israël n'est pas encore terminé et que le taux d'intérêt dans un an sera inférieur à la tarification du marché. Selon notre évaluation, le scénario le plus probable est au moins deux baisses de taux d'intérêt en Israël ».

« Également dans une analyse unique et à long terme - le taux d'intérêt en Israël est trop élevé par rapport aux conditions économiques de fond. Une manière différente 'vue d'oiseau' d'examiner le taux d'intérêt en Israël est une comparaison du niveau actuel du taux d'intérêt avec le niveau du taux d'intérêt en Israël à travers l'histoire, et d'effectuer une comparaison parallèle concernant le taux d'inflation et le taux de croissance. Aujourd'hui en Israël, il est plus élevé que le taux d'intérêt qui était en vigueur pendant 72 % des mois au cours des 20 dernières années. Également par rapport à la dernière décennie, le taux d'intérêt en Israël aujourd'hui se situe dans un percentile relativement élevé (64 %). »

Aux États-Unis, l'événement principal se produira dans l'après-midi - les données de l'indice PCE, l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale, et cela précède un événement non moins important qui se produira vendredi - le discours du gouverneur de la banque centrale américaine. « Il est probable qu'il se concentre sur la productivité, l'intelligence artificielle et le bilan de la Fed, et non sur la fourniture d'une orientation claire concernant la décision sur le taux d'intérêt en septembre et au-delà. Cependant, après une autre semaine de volatilité sur le marché obligataire, même éviter une orientation claire ne sera pas perçu comme neutre », déclare Ofer Klein, chef de la division économie et recherche chez Harel Assurance et Finance. Aux États-Unis, des données macroéconomiques décourageantes ont été publiées hier : La confiance des consommateurs aux États-Unis a chuté en août à son niveau le plus bas depuis janvier, alors que le coût de la vie et le ralentissement du rythme d'embauche des travailleurs ont pesé sur la façon dont les Américains perçoivent l'état de l'économie, quelques mois avant les élections de mi-mandat critiques. En même temps, les ventes de maisons neuves aux États-Unis ont chuté à leur niveau le plus bas depuis janvier, alors que le taux d'intérêt élevé sur les prêts hypothécaires est resté en place et éloigne les acheteurs potentiels.

1. Prévision. Ces dernières semaines, l'action Camtek a souffert du sentiment négatif des actions des puces dans le monde. Ainsi, depuis le 12 août, elle a perdu plus de 16 %, et selon les analystes de la Banque Hapoalim, elle est déjà devenue une opportunité. Hapoalim relève la recommandation pour l'action Camtek de « rendement de marché » à « surperformance » (à haut risque), sans changement du prix cible qui reste à 168 dollars et reflète une prime de 18 %. La société duale Camtek est un fabricant de systèmes d'inspection pour les fabricants de puces. Shai Zigelman, analyste d'actions dans l'unité de recherche de la Banque Hapoalim, a souligné que la mise à niveau de la recommandation provient de considérations de tarification : depuis les derniers rapports, l'action a faibli, et selon lui, « au prix actuel, Camtek se négocie à environ 29 fois notre prévision de bénéfice pour 2027 et à environ 26 fois hors liquidités. De notre point de vue, la baisse de l'action a amélioré le ratio risque-rendement à un degré qui justifie la relèvement de la recommandation ». Zigelman note cependant que la mise à niveau de la recommandation est effectuée pendant une période de faiblesse des actions des puces (suite à des questions sur le marché sur la question de savoir si les volumes d'investissement inhabituels dans l'infrastructure de l'intelligence artificielle continueront de croître), et donc le risque est défini comme élevé. Selon son évaluation, les rapports de Nvidia cette semaine seront un test important pour toute l'industrie des puces, y compris Camtek.