Inflation en Israël : une hausse modérée en octobre, mais des taux directeurs stables

L'indice des prix à la consommation (IPC) d'octobre en Israël devrait refléter des hausses saisonnières, bien que l'inflation annuelle demeure contenue dans la fourchette cible fixée par le gouvernement. Les prévisions pour l'indice d'octobre oscillent entre une hausse modérée de 0,2 % et 0,5 %, après une progression de 0,5 % enregistrée en septembre qui avait maintenu l'inflation annuelle à 1,6 %. Si l'indice d'octobre progresse de 0,2 %, l'inflation annuelle reculera à 1,4 %, l'indice d'octobre de l'année précédente ayant affiché une hausse de 0,5 %. Des maisons d'investissement telles qu'Ayalon, Gold Capital et Leader anticipent une progression de 0,3 % à 0,4 %, tandis que Psagot table sur une hausse légèrement supérieure atteignant 0,5 %. L'analyste boursier Nissan Avraham prévoit quant à lui une augmentation modérée de 0,2 % seulement.

Les économistes soulignent que ces pressions haussières relèvent strictement de facteurs saisonniers et non d'une dynamique inflationniste sous-jacente. Durant la période des fêtes de Souccot, les prix des billets d'avion et des séjours hôteliers ont bondi de 10 % à 15 %. Le passage aux collections d'hiver a entraîné une hausse de 4 % à 6 % des articles d'habillement, une tendance habituelle pour un mois d'octobre. Les prix alimentaires ont enregistré une progression modérée de 0,3 % à 0,5 %, principalement portée par les légumes frais, tandis qu'une hausse réglementaire de 2,1 % sur les œufs est entrée en vigueur le 1er novembre. À l'inverse, les prix des carburants ont reculé grâce à l'augmentation de la déduction fiscale, passée de un demi-shekel en septembre à un shekel entier en octobre. Pour le mois de novembre, une baisse marquée de 0,4 % est attendue, sous l'effet du retour des tarifs aériens à la normale et des campagnes de promotion commerciale.

Malgré un niveau d'inflation bas, la Banque d'Israël devrait maintenir ses taux directeurs inchangés à court terme. La banque centrale avait abaissé son taux directeur à trois reprises consécutives avant de le laisser stable à 3,25 % fin octobre. Le shekel s'est affaibli à la suite des récentes élections, menaçant d'alourdir les coûts d'importation à l'approche des fêtes de Hanoucca et de Noël. Par ailleurs, l'inflation américaine d'octobre a surpris à la hausse avec une progression de 0,4 %, incitant les marchés à intégrer une quasi-certitude de relèvement des taux de la Réserve fédérale en décembre, ce qui risque d'élargir les écarts de taux et d'affaiblir la devise locale. À cela s'ajoutent des risques budgétaires liés aux exigences de dépenses de défense en l'absence d'un budget de l'État pour 2027. La division de la recherche de la Banque d'Israël anticipe un taux directeur maintenu entre 3 % et 3.25 % au cours du prochain semestre.