Le paradoxe du boom de l'IA : l'impact des semi-conducteurs en Asie

L'indice Kospi de la Corée du Sud a récemment enregistré sa pire semaine depuis la crise financière de 2008, chutant de 14,5 %, sur fond d'inquiétudes croissantes concernant l'ampleur des investissements dans l'intelligence artificielle et leur rentabilité future. Malgré cette extrême volatilité boursière, l'économie réelle présente un tout autre visage. Un nouveau rapport de la Bank of America (BofA) analyse l'impact du boom de l'intelligence artificielle sur la Corée du Sud, Taïwan et la Chine, mettant en lumière un paradoxe frappant : les économies qui profitent le plus de cette tendance pourraient également s'avérer les plus vulnérables en cas de retournement.

Des exportations en plein essor et des profits inégaux

Selon le rapport, les exportations totales depuis le début de l'année ont bondi de 57 % en Corée du Sud par rapport à la même période, de 44 % à Taïwan et de 20 % en Chine. Cependant, le poids de l'industrie technologique varie considérablement d'un pays à l'autre. Les exportations de semi-conducteurs, de matériel informatique et de télécommunications représentent environ 67 % du PIB à Taïwan, contre 20 % en Corée et seulement 5 % en Chine.

Les ménages ne profitent pas non plus de cette manne de la même manière. Les ventes au détail ont progressé à un rythme annualisé de près de 8 % à Taïwan, d'environ 4 % en Corée et de moins de 1 % en Chine, sur une moyenne de trois mois. À Taïwan, où les ménages détenaient environ 28 % de leurs actifs financiers en titres locaux en 2024, la hausse des bourses contribue directement à la richesse publique. Par conséquent, la Bank of America anticipe deux hausses de taux d'intérêt supplémentaires en Corée du Sud, pour atteindre 3,5 %, tandis que la faiblesse de la demande en Chine continue de justifier une politique monétaire accommodante.

Le paradoxe de la vulnérabilité

C'est ici que réside le paradoxe. Selon la Bank of America, la diversification des exportations de la Chine, ses surcapacités de production et l'exposition relativement faible des ménages aux actions technologiques réduisent sa vulnérabilité directe face à un ralentissement du secteur de l'IA. En revanche, la situation en Corée et à Taïwan est inversée. Le boom des semi-conducteurs se traduit par des investissements dans les usines, des primes pour les salariés et des recettes fiscales accrues.

« La forte hausse attendue des bénéfices de Samsung et de SK Hynix devrait augmenter considérablement les recettes fiscales en Corée du Sud au cours des prochaines années », soulignent les analystes dans le rapport.

Malgré tout, un ralentissement marqué des investissements dans l'IA ne constitue pas le scénario central de la Bank of America. Selon les économistes de la banque, les contraintes de capacité de production, les prix des puces et les plans d'investissement déjà annoncés laissent présager la poursuite de cette dynamique. Alors que les marchés boursiers tentent de tarifer l'avenir de l'intelligence artificielle, les économies asiatiques en récoltent d'ores et déjà les fruits.