Un couteau qui tombe ou une opportunité ? La maison d'investissement qui propose un pari sur le secteur le plus touché par l'IA

L'une des règles bien connues sur le marché des capitaux est de ne pas essayer d'« attraper un couteau qui tombe » — c'est-à-dire de ne pas se précipiter pour acheter une action en chute libre, même si elle semble bon marché, par crainte que les baisses ne soient pas terminées. En revanche, les actions qui se sont effondrées peuvent justement devenir une opportunité si le marché a réagi avec une force excessive. C'est exactement le pari que fait la maison d'investissement Phoenix.

Via la marque d'ETF KSM, la maison d'investissement a lancé cette semaine un nouveau fonds qui suit les actions américaines du secteur logiciel — précisément à une époque où l'ensemble du secteur est sous forte pression en raison des craintes que l'intelligence artificielle (IA) ne nuise au modèle économique de nombreuses entreprises. Au cours de l'année écoulée, de nombreuses actions du secteur logiciel ont perdu entre 30 % et 60 % de leur valeur, bien qu'il s'agisse d'entreprises rentables avec des activités établies. Cela se produit dans un contexte de crainte que les développements de l'IA ne ralentissent leur rythme de croissance et ne nuisent même à la demande pour leurs produits.

Le nouvel ETF, KSM TipRanks US (4A) KTF Software Index (couvert contre le risque de change), suit un indice comprenant 30 actions américaines du secteur logiciel, sélectionnées sur la base de la méthodologie de la société de recherche TipRanks. Contrairement aux indices traditionnels basés uniquement sur la taille de l'entreprise (c'est-à-dire sa capitalisation boursière), cet indice repose sur le modèle Smart Score. Au lieu de s'appuyer sur un seul indicateur, le Smart Score attribue à chaque action une note complète (sur une échelle de 1 à 10), qui pondère les recommandations des analystes de Wall Street, l'activité des gestionnaires de fonds spéculatifs et les actions des parties prenantes et des dirigeants de l'entreprise concernant le titre.

L'indice en question a perdu 28 % au cours des 12 derniers mois et près de 19 % depuis le début de l'année. À titre de comparaison, l'ETF populaire sur les actions du secteur logiciel IGV a généré un rendement négatif de 16,8 % depuis le début de l'année, et au cours des 12 derniers mois, il a chuté de 22,3 %. Parmi les positions notables de l'indice figure Intuit, qui représente environ 7 % du poids et a perdu 63 % de sa valeur au cours de l'année écoulée. Intuit, qui opère dans le secteur de la fintech, se négocie actuellement à une valeur d'environ 81 milliards de dollars. Une autre position importante est Microsoft (6,6 %), dont l'action a chuté de 25,5 % au cours de cette période. L'indice comprend également Palantir (6,1 %), qui a perdu 22 % au cours des 12 derniers mois. L'entreprise développe des systèmes d'analyse de données pour les organismes gouvernementaux, les agences de renseignement et les clients commerciaux. Une autre action est Synopsys (6 %), qui a chuté de 37 %.

La plus grande position de l'indice est en fait une entreprise de cybersécurité - Palo Alto Networks - qui représente environ 9 % du poids. L'action de cette entreprise de cybersécurité a en fait augmenté de 58 % au cours de l'année écoulée. Contrairement à de nombreuses entreprises de logiciels, son activité dans le domaine de la sécurité de l'information bénéficie largement de l'utilisation croissante de l'IA et n'est pas perçue comme étant menacée par celle-ci.

Chez KSM et TipRanks, ils expliquent que si les entreprises de puces et de matériel ont bénéficié de la vague d'investissements dans l'infrastructure de l'IA, les actions du secteur logiciel ont au contraire subi des ventes. Selon eux, la crainte que les outils d'IA générative ne permettent aux organisations de développer elles-mêmes des logiciels et ne sapent le modèle SaaS (logiciel en tant que service) a conduit à une réévaluation de nombreuses actions. Cependant, chez KSM, ils estiment que les baisses ont créé une opportunité d'investissement. Ils affirment que les principales entreprises de logiciels possèdent des avantages concurrentiels difficiles à reproduire, notamment des bases de données clients uniques, une intégration profonde avec les systèmes organisationnels, le respect des réglementations et une infrastructure de sécurité de l'information. Ils estiment également que le marché de l'IA passe actuellement de la phase de construction de l'infrastructure à la phase des applications, où les entreprises de logiciels devraient intégrer des outils d'IA dans leurs produits existants et passer à des modèles de tarification basés sur l'utilisation et la création de valeur.

Bien que le fonds KSM n'ait été lancé que cette semaine, il n'est pas le premier en Israël à offrir une exposition ciblée aux actions américaines du secteur logiciel. L'ETF Harel S&P North American Expanded Tech Software (couvert contre le risque de change), qui gère environ 190 millions de shekels, a chuté de 16,3 % depuis le début de l'année. De même, Mor a lancé en mai 2026 le fonds Mor Tracking US Technology Services 50, qui se concentre principalement sur les entreprises de logiciels. À l'échelle mondiale, l'iShares Expanded Tech-Software Sector ETF se distingue, ayant perdu 17,5 % depuis le début de l'année.