Microsoft et Meta ont signé des contrats de location pour 1,1 billion de dollars

Cinq des plus grandes entreprises technologiques au monde – Microsoft, Meta, Oracle, Amazon et Alphabet – se sont engagées collectivement sur un montant d'environ 1,16 billion de dollars en futurs paiements de loyers. La majeure partie de cette somme est destinée à la construction de centres de données pour le développement et les services d'intelligence artificielle (IA). Il s'agit d'installations qui n'ont pas encore ouvert, mais les entreprises se sont déjà verrouillées dans des contrats géants à long terme pour s'assurer d'avoir l'infrastructure nécessaire pour mener le marché dans les années à venir.

Pourquoi la dette n'apparaît-elle pas dans les bilans ?

Le chiffre surprenant est que ces engagements, qui sont quatre fois plus élevés que les dettes de location actuellement reconnues par les entreprises, n'apparaissent pas encore dans les rapports financiers officiels. Selon les règles comptables, un contrat de location signé n'est pas considéré comme un passif au bilan tant que l'actif n'est pas prêt à être utilisé. Cela signifie qu'une grande partie des dépenses des géants de la technologie en IA reste hors du radar des indicateurs financiers habituels que les investisseurs examinent, ce qui rend difficile l'évaluation de leur niveau réel d'endettement.

Microsoft est en tête de liste avec un carnet d'engagements futurs de 329,1 milliards de dollars, un montant qui éclipse complètement ses dettes de location actuelles qui s'élèvent à environ 88,5 milliards de dollars. Wall Street affiche une grande confiance dans la capacité de Microsoft à générer des revenus à partir de cet investissement, grâce à la croissance de ses services cloud et des abonnements Copilot. Cependant, si la demande en IA ralentit ne serait-ce qu'un peu, l'entreprise pourrait se retrouver à payer pour de grands centres de données qu'elle ne peut pas remplir.

Le pari accéléré de Meta

L'entreprise Meta affiche un rythme de croissance encore plus rapide de ses engagements. Elle a fait état d'engagements de location futurs d'environ 279 milliards de dollars, et au cours du seul mois de juillet, elle a signé des contrats supplémentaires d'une valeur de 68 milliards de dollars pour de nouveaux centres de données. Ces engagements de Meta sont huit fois plus élevés que l'année dernière, un chiffre qui illustre la course effrénée dans laquelle elle est engagée pour construire sa capacité de production technologique.

En fin de compte, il s'agit d'un double pari. D'un côté, si la demande en IA continue de croître, ces contrats assureront la croissance continue des géants de la technologie. D'un autre côté, un léger ralentissement du marché pourrait laisser ces entreprises avec d'importants engagements financiers pour les années à venir, pour des espaces de travail et des serveurs dont elles n'ont pas besoin.