Les rapports des géants de la technologie en route : la Deutsche Bank met en garde les investisseurs

Les économistes de la Deutsche Bank, l'une des plus grandes banques au monde, ont réalisé une revue économique hebdomadaire, centrée sur les taux d'intérêt aux États-Unis, les données sur l'inflation en Europe et la situation dans les grandes économies d'Asie.

« Les marchés mondiaux entament la semaine avec une tendance plus positive, dans un contexte de baisse des prix du pétrole et d'apaisement des tensions au Moyen-Orient, ce qui soutient le sentiment des investisseurs. Cependant, les investisseurs continuent de trouver un équilibre entre des prévisions positives pour les bénéfices des entreprises et les risques persistants découlant de la situation géopolitique, de l'inflation et de la politique commerciale. Les prix du pétrole, bien qu'en baisse, restent supérieurs aux niveaux qui prévalaient avant le début du conflit, tandis que de nouveaux titres concernant les droits de douane ajoutent à l'incertitude entourant la politique économique.

Dans ce contexte, la saison des résultats financiers entre dans sa phase la plus chargée. Cette semaine, des entreprises représentant environ 38 % de la valeur boursière de l'indice STOXX Europe 600 et environ 34 % de la valeur boursière de l'indice S&P 500 devraient publier leurs résultats, dont quatre des sept géants de la technologie surnommés les « Magnificent 7 ».

Les marchés suivront de près la question de savoir si les investissements dans l'intelligence artificielle continuent de se traduire par une croissance des bénéfices et le maintien de marges bénéficiaires élevées. Parallèlement à la saison des résultats, les investisseurs se concentreront également sur les décisions des banques centrales en matière de taux d'intérêt et sur les données macroéconomiques clés, notamment les décisions de la Réserve fédérale, de la Banque d'Angleterre et de la Banque du Japon, ainsi que sur la publication des données du PIB américain pour le deuxième trimestre, de l'inflation PCE de base aux États-Unis, des données sur le PIB et l'inflation dans la zone euro et des indices des directeurs d'achat (PMI) en Chine.

États-Unis : La Réserve fédérale devrait maintenir ses taux d'intérêt inchangés

La réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC), qui aura lieu mercredi, devrait être au centre de l'attention cette semaine, l'évaluation dominante étant qu'il n'y aura aucun changement dans la politique des taux d'intérêt. L'indice des prix à la consommation (CPI) pour juin a surpris à la baisse, l'inflation globale et l'inflation de base étant inférieures aux attentes et atteignant leurs niveaux les plus bas depuis début 2026. Parallèlement à un rapport sur l'emploi plus faible que prévu (Nonfarm Payrolls), ces données ont sapé le ton « faucon » récemment adopté par la Réserve fédérale et ont renforcé l'évaluation selon laquelle les décideurs politiques continueront d'adopter une approche patiente.

Cependant, les risques géopolitiques continuent de peser sur les perspectives. Les prix du pétrole sont toujours nettement supérieurs aux niveaux enregistrés en juin, tandis que les tensions entre les États-Unis et l'Iran ne montrent aucun signe d'apaisement, ce qui soulève des inquiétudes quant à des perturbations régionales plus larges et à de nouvelles pressions inflationnistes.

Les investisseurs se concentreront également sur la publication des données macroéconomiques clés. Mardi, l'indice de confiance des consommateurs du Conference Board devrait être publié ; il devrait rester proche de ses niveaux élevés récents et indiquer la résilience du consommateur américain. Jeudi, la première estimation de la croissance du PIB pour le deuxième trimestre sera publiée, le consensus du marché se situant à un taux de croissance annuel de 2,5 %, contre 2,1 % au premier trimestre. De plus, les données sur l'inflation PCE pour juin seront publiées, l'inflation de base devant rester stable à un niveau annuel de 3,4 %.

En résumé : L'évaluation est que la Réserve fédérale laissera les taux d'intérêt inchangés, tout en trouvant un équilibre entre des données d'inflation plus modérées, les risques géopolitiques et la hausse des prix de l'énergie.

Zone euro : Les données sur l'inflation au centre de l'attention

Après que la Banque centrale européenne (BCE) a laissé les taux d'intérêt inchangés la semaine dernière, l'attention revient aux données macroéconomiques, car un certain nombre de chiffres significatifs devraient être publiés cette semaine. L'accent sera mis sur les données d'inflation pour juillet, qui seront publiées vendredi.

En juin, l'inflation globale dans la zone euro est passée de 3,2 % en mai à 2,8 %, le niveau le plus bas depuis février. L'inflation de base a également diminué, passant de 2,6 % à 2,4 %. Cependant, la hausse des prix de l'énergie suite à l'escalade au Moyen-Orient pourrait favoriser une certaine augmentation de l'inflation globale en juillet, tandis que l'inflation de base devrait rester relativement stable.

Au cours de la semaine, les données sur l'inflation pour l'Espagne, l'Allemagne, la France et l'Italie seront publiées. De plus, les investisseurs surveilleront l'indice du climat des affaires Ifo en Allemagne, publié aujourd'hui, pour examiner si les réformes récemment annoncées commencent à renforcer la confiance des entreprises dans la plus grande économie de la zone euro. Les données du PIB de la zone euro pour le deuxième trimestre seront également au centre de l'attention et fourniront une image actualisée du taux de croissance de l'économie européenne à l'approche des mois d'été.

En résumé : Après que la BCE a laissé les taux d'intérêt inchangés la semaine dernière, l'attention se déplace vers les données d'inflation pour juillet. La hausse des prix de l'énergie suite à l'escalade au Moyen-Orient pourrait affecter l'inflation globale, et les données devraient façonner les attentes du marché concernant la politique de la Banque centrale européenne dans les mois à venir.

Japon : Le Yen et la Banque centrale au centre de l'attention

L'attention cette semaine au Japon se concentrera sur la décision de la Banque du Japon (BoJ) en matière de taux d'intérêt, les données sur l'inflation à Tokyo et les données sur l'activité économique, alors que les investisseurs continuent de surveiller le Yen japonais, qui s'échange près de ses plus bas niveaux depuis plusieurs décennies face au Dollar américain. Dans ce contexte, les inquiétudes grandissent concernant l'inflation importée suite au bond des prix du pétrole, et la possibilité que la banque centrale doive réagir en modifiant sa politique.

Mercredi, les investisseurs surveilleront les adjudications d'obligations d'État japonaises à deux et trente ans, la question de la stabilité budgétaire étant au centre de l'attention, dans le contexte du plan de la Première ministre Sanae Takaichi visant à lever plus de 370 000 milliards de yens d'investissements publics et privés d'ici 2040.

Jeudi, les données macroéconomiques clés devraient être publiées. Le taux de chômage devrait rester inchangé à 2,5 %, tandis que l'inflation globale à Tokyo devrait atteindre 2,0 % sur une base annuelle, contre 1,7 % le mois précédent. L'inflation de base devrait passer de 1,6 % à 1,8 %. Parallèlement, la production industrielle devrait se redresser avec une augmentation de 0,4 % sur une base mensuelle et de 1,8 % sur une base annuelle, tandis que les ventes au détail devraient chuter de 0,5 % par rapport au mois précédent et ralentir à un taux annuel de 2,3 %.

Vendredi, la Banque du Japon devrait laisser les taux d'intérêt inchangés à 1,0 %, mais les investisseurs se concentreront principalement sur le rapport de perspectives (Outlook Report) mis à jour pour tenter de trouver des indices concernant le calendrier des prochaines hausses de taux d'intérêt.

En résumé : L'inflation, la croissance des salaires et un marché du travail solide continuent de soutenir la poursuite de la normalisation de la politique monétaire, même si la consommation privée reste faible. Le scénario de base reste une hausse supplémentaire des taux d'intérêt au cours de 2026, bien que la banque centrale devrait continuer à adopter une approche prudente.

Chine : Tous les regards sont tournés vers les indices des directeurs d'achat et la réunion du Politburo

La Chine devrait publier cette semaine les indices officiels des directeurs d'achat (PMI) pour les secteurs de l'industrie et des services, qui fourniront une image actualisée de la force de l'activité économique dans le pays.

L'indice PMI manufacturier sera examiné principalement à la lumière des changements dans le volume de production, les nouvelles commandes et la demande à l'exportation, tandis que l'indice des services devrait indiquer si le secteur des services et de la construction continue de soutenir la croissance économique. Parallèlement, l'attention se tournera également vers la réunion du Politburo du Parti communiste, où les décideurs politiques devraient examiner l'état de l'économie et définir les priorités pour le second semestre de l'année. Les investisseurs rechercheront des signaux concernant des mesures supplémentaires pour encourager la demande intérieure, stabiliser le marché immobilier et poursuivre les investissements dans les secteurs stratégiques.

En résumé : Les données des directeurs d'achat et la réunion du Politburo devraient clarifier si la reprise de l'économie chinoise s'étend au-delà du secteur manufacturier tourné vers l'exportation. L'évaluation est que le gouvernement poursuivra une politique de soutien ciblé, en mettant l'accent sur le renforcement de la consommation privée, la promotion des technologies de pointe et des industries innovantes. Des données d'activité plus solides et des signes clairs d'expansion du soutien à la demande intérieure pourraient renforcer la confiance des investisseurs dans les prévisions de croissance de la Chine.