Intel : la flambée liée au projet Terafab d'Elon Musk menacée par l'ombre de TSMC

La récente envolée de l'action Intel, portée en partie par son rôle de partenaire clé dans le gigantesque projet de puces Terafab d'Elon Musk aux côtés de Tesla et de SpaceX, fait face à un défi de taille. Musk a confirmé les informations selon lesquelles la société taïwanaise TSMC, l'un des principaux concurrents d'Intel, mène des pourparlers pour fournir des savoir-faire et des capacités de production pour le site prévu au Texas. Si ces discussions aboutissent, cela pourrait réduire la position d'Intel dans l'entreprise et compromettre son statut de fournisseur de fabrication exclusif.

Selon un rapport de The Motley Fool, Musk ne prévoit pas de construire une usine de semi-conducteurs pour concurrencer le marché ouvert, mais plutôt de fabriquer des puces adaptées aux besoins internes de ses entreprises. Ces besoins sont immenses : SpaceX envisage d'établir des centres de données en orbite terrestre d'ici deux ans, tandis que Tesla accélère sa division robotique avec l'objectif de produire un million de robots humanoïdes Optimus par an d'ici cinq ans, tout en élargissant sa flotte de robotaxis. L'échelle informatique requise est particulièrement élevée.

Enjeux Financiers pour Intel Foundry

Pour Intel, la collaboration avec Terafab pourrait s'avérer cruciale. Sa division de fabrication, Intel Foundry, a enregistré des revenus de 5,8 milliards de dollars au cours du dernier trimestre, la grande majorité provenant de commandes internes. Pour rendre cette division rentable et viable, Intel doit impérativement attirer des clients externes à grande échelle.

« La valorisation élevée, conjuguée à l'incertitude entourant l'un des moteurs de croissance clés de l'entreprise, accroît le risque si les attentes ne sont pas satisfaites. »

Un scénario possible est qu'Intel demeure le principal fabricant de puces de la coentreprise, tandis que TSMC fournirait des services complémentaires, notamment l'emballage avancé des puces — un domaine où TSMC détient environ 95 % du marché. Une telle coopération pourrait offrir à TSMC une base commerciale pour implanter de nouvelles usines au Texas, pour un coût estimé à 20 milliards de dollars par usine, mais elle risque de compliquer la reprise d'Intel.

Valorisation Élevée et Liens avec Nvidia

Les investisseurs doivent également prendre en compte la valorisation boursière d'Intel. L'action a grimpé d'environ 163 % depuis avril et se négocie à un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 63. Ce niveau de valorisation élevé amplifie le risque en cas de déception des marchés.

Par ailleurs, la demande de puces d'intelligence artificielle de Musk ne se limite pas à Terafab. SpaceX mène des discussions avancées pour lever environ 40 milliards de dollars afin de financer l'achat de puces d'IA auprès de Nvidia, s'appuyant exclusivement sur le matériel de Nvidia pour ses futurs centres de données orbitaux.