Dan : des membres cèdent 5 % du capital pour 132 millions de NIS
Dan Public Transportation achève son rachat alors que 177 membres vendent 5 % des parts pour 132 millions de NIS. Les investisseurs détiennent 57 % et les membres conservent 43 % avant une potentielle introduction en bourse.
Au total, 177 membres et actionnaires de Dan ont cédé tout ou partie de leurs parts lors de la deuxième et dernière phase de l'acquisition de Dan Public Transportation, désormais achevée. Les actionnaires ont vendu environ 5 % des parts de l'entreprise pour un montant total de 132 millions de NIS, répartis proportionnellement entre les vendeurs.
À l'issue de cette opération, le groupe d'investisseurs — mené par le directeur général de Dan, Ofir Karni, et des entités institutionnelles — détient désormais près de 57 % de Dan Public Transportation, tandis que les membres conservent environ 43 % des actions. Avant cette seconde étape, les membres de Dan détenaient environ 48 % du capital. Le projet initial prévoyait de leur racheter jusqu'à 23 % des actions, soit environ la moitié de leurs participations conjointes, mais le volume effectif des ventes a été inférieur aux attentes des investisseurs.
Croissance stratégique et expansion du marché
Le choix de nombreux membres de conserver une part importante du capital pourrait témoigner de leur confiance dans la capacité de la direction à développer Dan et à valoriser l'entreprise en vue d'une introduction en bourse potentielle, tout en préservant un partenariat au sein d'une société où ils ont exercé pendant des décennies. Ce maintien des participations s'inscrit dans un contexte d'expansion des activités de Dan, qui a récemment acquis la société de transport Masei Sha'asha et signé un accord pour racheter l'entreprise de transports publics Tnufa.
En parallèle de ces acquisitions, Dan participe à des appels d'offres d'infrastructure pour les projets de tramway à Tel-Aviv et Jérusalem, et gère le projet des voies rapides. Ces initiatives élargissent le périmètre du groupe et devraient soutenir sa trajectoire de croissance future.
Choix des actionnaires et structure de l'accord
Au total, 1 078 anciens membres de Dan, dont beaucoup sont déjà à la retraite, ont dû choisir entre monétiser leurs parts ou continuer à détenir des actions dans une entreprise non cotée. Le cadre proposé prévoyait environ 600 000 NIS bruts pour la vente de la moitié des parts d'un membre et jusqu'à 1,2 million de NIS pour une cession totale. Le volume de vente accessible à chaque participant dépendait du nombre total de participants et du volume de titres demandant à être cédés.
Lors de la première étape, le groupe d'investisseurs avait acquis les parts du fonds Value et de LBH dans Dan Public Transportation, atteignant une participation d'environ 52 %. Cette première phase avait été finalisée fin juin après l'obtention du feu vert de l'Autorité de la concurrence. L'achat de 5 % supplémentaires auprès des membres vient parachever cette seconde étape et clôturer l'opération.
L'ensemble de la transaction sur les deux phases avait été évalué à l'origine à environ 2,1 milliards de NIS, sur la base d'une valorisation effective de près de 2,8 milliards de NIS pour Dan Public Transportation. Bien que les membres aient vendu moins d'actions que prévu, le groupe d'investisseurs conserve le contrôle total de l'entreprise et la capacité de piloter sa stratégie, tandis que les membres restent partenaires de sa croissance et des risques associés.
